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備採取貨幣單邊主義的現實條件。但現實中卻不能完全排除這一可能———出於美國的政治家們維護自尊的需要。因此，中國需要加快國內的金融改革步伐，最好在年底之前，雷厲風行地成功解決Ａ股股權分置問題；屆時，小區間地擴大人民幣浮動匯率，並配合以繼續嚴厲的宏觀調控措施，可使熱錢為中國所用，推內地Ａ股、香港Ｈ股水漲船高，並順勢將中、建兩行成功上市。如此，中國就更有條件進一步深化匯率制度改革。
現實印證：65天后，人民幣匯率改革，對美元一次性升值；90天后，A股股改全面推開；163天后，建設銀行在香港上市；1年零15天后，中國銀行香港H股上市；1年零32天后，A膠第一支新全流通股中工國際IPO上市；1年零162天后，工商銀行A＋H上市。
預測評價：既是預測又是建議，基本被決策層採納，形成了人民幣匯率改革、股權分置改革和商業銀行上市改革的良性互動，中國的金融改革在短時間內形成全線突破的動人場面。
原文照登
中美匯率互動：貨幣單邊主義並不明智
穩定的人民幣本來“兩全其美”
2005年5月13日，在《財富》論壇在北京召開之際，關於人民幣升值的兩個傳言均已再度落空。
此前，摩根大通的經濟學家龔方雄曾預測，匯率改革將在5月8日啟動。後有報道稱，高盛的分析師預測，人民幣匯率將在5月18日發生變動。5月13日，中國央行行長周小川明確回答：“那（5月18日人民幣匯率變動）是肯定不行的。”
在此輪對人民幣升值狂賭之前，國際上至少已掀起三輪人民幣升值的熱浪。在去年年底的那一輪升值潮達至頂峰之際，12月31日，本報發表《2005年度中國與世界十大經濟預言》，其後，香港ＮDＦ———美元兌人民幣一年期不可交割合約隨即由歷史最低點的4850點（1美元兌元人民幣）直線上升，成為該輪國際熱錢投機人民幣的轉折點，熱浪在其後很快消散。
作者人民幣匯率、美元歐元匯率預測及印證（4）
當時我們的預測是：2005年，中國不擴大浮動匯率區間的機率為80％，浮動區間在5％以內機率為20％。其理由是，穩定的人民幣匯率政策對中美雙方都有利。現在我們仍然堅持這一理由。
從中國角度，我們如此解釋：人民幣升值缺乏基本面的真實支撐，2004年中國貿易順差佔GDP的比重遠遠小於日本、德國，表面的外匯儲備的迅猛增長主要因投機熱錢湧入所致。況且中國商業銀行改革正在最關鍵時刻，而且我們同時預測2005年內內地股市將開始解決股權分置（在4月29日，這一預言已為證監會的《關於上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》所證明），這時貿然擴大人民幣匯率浮動區間，對“熱錢”低頭，將縱容投機。熱錢的大進大出，很可能導致中國銀行改革和證券市場改革功虧一簣，甚至引發金融動盪。我們在那個預言中曾寫道：“以周小川為首的中國央行管理層始終對此保持非常清醒的頭腦，不會允許熱錢得逞”———現實已證明他們正在這麼做。
對於美國，穩定的人民幣何嘗不是上佳選擇？我們在2004年12月31日刊發的相關評論中分析：“伴隨美元的貶值……人民幣與美元的實際固定匯率制度為美元避免雪崩提供了安全帶。在美元持續貶值狀況下，美元需要穩住陣腳，必將升息。同時，在中國加入WTO後，中美經濟已經形成高度互補，假如此時人民幣對美元（大幅）升值，由於美國人對中國價廉物美的商品依賴性很高，必將導致美元進一步（因通貨膨脹率急升進而加速）升息，減緩美國經濟增長的速度。換言之，如果人民幣兌美元匯率不變，即使美元貶值更厲害一些，對美國經濟的實質影響也並不嚴重。”
這一論述，在4月中旬得到了美聯儲報告的印證。這份名為《匯率對美國進口價格的影響：一些新的證據》的報告證明：在美元貶值的背景下，人民幣盯住美元的政策幫助美國阻止了進口商品價格的上升，對降低美國的通貨膨脹率起到了關鍵作用，對美國宏觀經濟的穩定亦至關重要。
可原本“兩全其美”的中美匯率關係，現在為何風雲再變？
美國國會單邊貨幣主義的動機
本報預言也未完全排除2005年人民幣匯率浮動區間擴大到5％之內的可能性。
我們的邏輯是：這“完全出於中國自身發展需求：一、小幅度放開浮動區間可以培育探索中國自己的匯
