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任計算機程式設計員。當時，馬爾隆·斯科爾斯對計算機幾乎一竅不通，當時，商學院的那些教授們對計算機的力量剛剛開始有所瞭解，正在拼命地著手建立資料庫，尤其注重與股票市場價格有關的研究。而馬爾隆·斯科爾斯的計算機程式設計工作如此之糟糕，令這些教授們極為惱怒，只能讓他隨時待命，同時自行做一些市場研究工作。
就此，馬爾隆·斯科爾斯陷入了一群保守學者的包圍之中。尤金·法馬、羅伯特·莫頓·米勒等學者，正在發展一種後來成為現代金融學核心的理論體系，即效率市場假說（Efficient Market Hypothesis）。該假說的前提是股票價格永遠是“正確”的，因此沒有任何人能正確把握市場未來的走勢，因為市場走勢一定是“隨機”的。當然，如果要股票價格保持“正確”，市場所有的參與者就必須是理性的，其所獲得的資訊也必須是充分的。事實上，這一假設有一個前提條件：全世界所有的交易場所和證券經紀行的營業所，或至少能夠決定價格的那些人，都像勞倫斯·希利布蘭德一樣，只付“值得”的價錢，從來不多付或少付一分錢。據在芝加哥大學與馬爾隆·斯科爾斯一起從事研究工作，後來一手將自己所創立的對沖基金斷送乾淨的維克多·內德霍夫說，馬爾隆·斯科爾斯當時是“隨機漫步理論”派（Random Walk，該理論認為，證券價格的波動是隨機的，像一個在廣場上行走的人一樣，價格的下一步將走向哪裡，是沒有規律的。——譯者注）的一位追隨者，所謂的“隨機漫步理論”認為市場決不會犯錯。一次，一名不動產經紀人勸他在學校附近的海德公園買房，並對他說，此處的房價一定會在一年之內上漲12％ 。面板黝黑、喜歡長篇大論的馬爾隆·斯科爾斯立刻對這位經紀人進行了一番說教。他說，如果真像這位經紀人所說的那樣，那麼，這裡早就不會有房子了。儘管馬爾隆·斯科爾斯對這一理論確信不疑，他自己卻從來不認為自己不能打敗市場。20 世紀60 年代末，他把自己所有的工資全部投入股市，自己則靠借錢度日。當市場狂跌時，馬爾隆·斯科爾斯不得不懇求銀行延緩貸款時間，以免被強行平倉而遭受巨大損失。最後，他所購買的股票終於止跌回升了——這並不是長期資本管理公司的合夥人最後一次認識到，一個友好的銀行可以具有多麼大的價值！
羅伯特·默頓是一位真正集大成的理論家，而馬爾隆·斯科爾斯則是一位尋找正確方法來對理論進行檢測的高手。羅伯特·默頓說話做事都會有所保留，而馬爾隆·斯科爾斯則咄咄逼人，追根究底，語不驚人誓不休。這兩個人碰在一起，不斷地進行腦力震盪。儘管並不是每一次都能夠看到曙光，但許多震盪確實閃現出了創造性的光芒。由於馬爾隆·斯科爾斯在實務方面所具有的超凡脫俗的能力，他對所羅門兄弟公司作出了極大的實質性貢獻，並且幫助所羅門兄弟公司建立了一個專門從事金融衍生工具交易的子公司。此外，馬爾隆·斯科爾斯還是一名非常出色的稅務專家，對美國和外國的各種稅法都非常熟悉。在他看來，稅務簡直就是一項大規模的智力遊戲：“根本就沒有人在真正納稅。”馬爾隆·斯科爾斯相信，人們一定會竭盡所能地利用一切方法進行避稅，儘管這種看法並不符合芝加哥學派把人視為經濟機器人的觀點。在長期資本管理公司，馬爾隆·斯科爾斯帶頭倡導了一項極其聰明的計劃：讓合夥人延期10 年再來分配應得的利潤，以此來進行合法避稅。他把這一計劃所有的細節全部告訴了他們的稅務顧問。但最終，這一計劃並沒有得到其他合夥人的響應。在長期資本管理公司中，幾乎所有的合夥人都很喜歡馬爾隆·斯科爾斯的熱情與生活情趣。他一直在不
停地重塑自我，並不斷追求新的運動方式，如滑雪等。而且由於受約翰·麥利威瑟的影響，馬爾隆·斯科爾斯對打高爾夫尤為熱衷。
隨著馬爾隆·斯科爾斯的加盟，長期資本管理公司的資金募集工作越來越像樣了。他們將一個巨大的誘惑放在投資者面前，告訴他們，每年30％ 的投資回報率（而且是扣除長期資本管理公司所收的管理費以後）並不是一件可望而不可及的事。更有甚者，儘管這些合夥人也很清楚地提醒投資者，投資是有風險的，但他們卻強調，他們會很好地分散並規避這些風險。由於他們的投資組合遍及全球，所以，他們認為自己的雞蛋已經放在了很安全的地方，沒有任何一個市場的變化可以把他們的基金拉下馬！
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第22節：聯邦政客加盟（1）
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