1小時改變你的股市人生:股市贏家(節選)

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該謀劃的事情就是應該考慮如何藉助已經上漲的股價適當地進行低成本融資。之所以是適當的，而不是盡最大規模，是因為我認為，此時進行大比例股權融資還為時尚早，股價才剛剛啟動正強化的趨勢，只要企業資金在一定階段內夠用就可以了。

讓我們看看振華港機當時是怎麼做的：

2004年底增發11428萬股，募集資金約10億元，主要用於長興島的建設，解決產能瓶頸問題。在股價上升之後的這次增發，大大提高了公司的基本面實力。這是第一次上漲的股價對上市公司基本面產生深層級的長遠影響，甚至說從根本上改變了對公司的估值。如果分析師僅從財務指標上來考量其未來價值，將是非常狹隘的。

第一節 績優高成長股票投資技巧（13）

當公司股價從10多元上漲到30元時，企業的價值已經得到了極大的提升，如果它有藉助股價進行融資的資格和能力的話，價格就開始改變上市公司的價值了。

正是這次融資，真正地啟動了基本面、價格和主流預期三者之間互動強化的趨勢。

再讓我們看看增發之後，振華港機的基本面是否得到了提升：

2005年振華港機的實際狀況超出分析師的普遍預期，完成主營業務收入15億美元；在2004年基礎上能夠再增長70％；淨利潤在去年的基礎上增長165％。2006年，預期產值同比增長50％以上。

很明顯，基本面在財務的支援下得到了很快的提升，而這種改善之後的基本面刺激投資者的預期更加樂觀，這種更加的樂觀預期吸引更多的機構跟進，進一步推升股價上漲，股價的上漲又進一步強化了投資者的樂觀預期，於是2006年，振華港機復權價格一度上漲到120元。

那麼現在振華港機應該如何做呢？

這時我想起振華港機的總裁說過的一句話：“積極尋找新的利潤增長點。”增加和強化新的利潤增長點，必然需要鉅額的投資才能成功。所以我認為，振華港機應該在適當的時候藉助目前的股價再次進行適當比例的股權融資，強化自身的基本面。這次融資的股票復權價格，就不再是當初的低價了，而是100元左右。所以，回頭一看，是不是在2005年進行適當比例的股權融資才是合算的呢？

假設，振華港機再次以100元以上陸續進行1億股融資，即可募集100億資金，大約相當於公司05年主營業務收入的1倍。

2005年公司增發融資募集資金僅僅為10億元，而今天如果再次增發，募集的資金額度將是當初的十倍，如果使用得當，基本面該得到多大的提升呢？

2005年的融資鞏固了公司在國際上的行業地位，股價在基本面和投資者主流預期的相互作用下上漲了5倍。如果再融資之後，股價和基本面、投資者主流預期三者迴圈作用，從而會啟動一輪更大的正強化趨勢過程，如此反覆，一萬元的股價並非遙不可及。

當然，振華港機的基本面、股票價格和投資者預期三者之間不斷互相作用強化，也有可能在未來某一階段價格變得極端脆弱，發生振盪；如果公司經營出現問題，股價甚至可能發生逆轉。不過這種逆轉不會發生在一夜之間，必然會遵循股價執行的八個基本階段。

第二節 基本面突變的機遇（1）

案例 通化東寶（600867）胰島素的領軍企業

一位曾在衛生部醫政司工作多年的司長是我的好朋友，他在中國醫藥管理方面有很深的造詣，對這個行業的理解和觀察始終既深刻又獨到。所以每當在醫藥類上市公司遇到問題時，他總是我第一個要請教的人。因為他既能看到一個企業的微觀，也能看到一個行業的中觀，而且瞭解國家宏觀政策的走勢。

一年前，這位朋友開始向我建議要關注一下通化東寶這家上市公司，通化東寶的董事長李一奎行事低調，但卻是一位優秀的企業家。之後我也從很多人那裡側面瞭解到，大家對這位李總的評價都很高。所以我開始蒐集分析通化東寶的所有資料和資訊。

通化東寶這家公司，在80年代以人參蜂王漿起家，90年代公司主要的盈利產品是中藥鎮腦寧膠囊，因為鎮腦寧的持續熱銷，這段時期是通化東寶的高速發展期。公司於98年開始培育基因重組人胰島素專案，但隨著鎮腦寧膠囊在90年代末進入產品成熟期後，新的專案還沒有起色，並且公司經營出現了多元化，通化東寶逐漸進入了經營低谷。從財務資料中我們可以看到：

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