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現率。而對於一家能夠持續、穩定、增長的公司來說，自由現金流是持續增長的，折現率也是可以相對穩定確定的。所以，市場主流投資者會覺得對這家公司的價值的評估是合理、可靠的。這樣的主流預期會促使越來越多的投資者買入並持有這家公司，從而推動股價上漲，啟動長期的正強化趨勢。
第一節 A股市場中的價值明星（2）
在規模較小的投資組合中，只要一隻價值明星股票，便可以把一個賠錢的資產組合轉變成一個賺錢的資產組合。去尋找發現這樣的價值明星，買入並耐心持有，將是在未來3…5年行情中最好的盈利模式之一。
除了持續、穩定、增長，成為一隻價值明星股票，還要求企業的治理結構良好，不會因企業遇到困難而瞬間倒塌；還需要企業家高遠的目標、不凡的戰略眼光、良好的職業道德。
要求企業擁有強大的抗經濟週期的能力，以及優秀的風險管理能力。而這又往往需要企業致力於建構相對完備的產業鏈條，或者適度多元化。同時，企業的再投資支出不應當很大，即使需要再投資，也應在比較遠的未來。
要求企業所從事的行業成長空間比較大，更重要的則是企業擁有核心競爭能力，以及可複製的商業模式。這種核心競爭能力能夠有效地提高客戶的轉換成本，防止老客戶的流失；能夠有效地阻擋潛在進入者透過模仿發展，爭奪新老客戶；能夠有效地透過商業模式的複製，實現地域的規模化擴張，產品銷售的規模經濟和範圍經濟。
若從行業來看，消費類品牌企業較容易成長為價值明星，因為消費類品牌企業比較容易將快速增長的模式複製，實現整體規模的快速增長。資源類企業也相對容易成長為價值明星，因為資源類的行業龍頭企業往往具有一定的壟斷優勢，這種優勢是相對持續穩定和長久的。另外還有製造類企業，製造類中的優質行業龍頭企業，受益於全球分工程序中製造業向中國轉移的長期趨勢，這些公司既幸運又能幹，非常有希望成長為世界級的價值明星。
消費類品牌企業，競爭往往很激烈，企業家的才能是經過市場鍛造的，公司治理是市場化的，因而企業經營的持續特性往往比較好；消費類行業屬於週期特性不明顯的行業，且最接近最終消費端，能夠快速反應，在激烈的競爭中一般都形成了比較良好的風險管理能力；消費類品牌企業未來的再投資相對而言不是很大，因而現金流的穩定性比較好；消費品行業成長空間很大，人口老齡化使得消費註定是全球經濟增長最積極的拉動力量。
製造類企業，關鍵成功要素主要在成本。如果企業既不控制上游的原材料或者中間品，又難以對下游或者營銷終端產生一定的控制力，則如何提升成本管理水平，就成為至關重要的命題。然而，企業依靠控制成本謀求自由現金流的持續增長顯然是不現實的，因為成本終究是有極限的，或者是剛性的。不少製造業企業會轉而訴諸於技術升級，但是如果企業不能憑藉技術建構行業標準，僅依託一般的技術壁壘實現自由現金流的持續、增長，同樣不那麼可靠。因為，這樣的技術很容易被模仿，乃至於超越。另外，製造業企業往往需要在將來進行技術改造，這就使得自由現金流的穩定性降低。
資源類企業，之所以能夠成長為價值明星的根本原因在於資源的稀缺特性。資源的稀缺性大大降低了行業競爭的激烈程度，阻擋了潛在進入者，並有效控制了終端客戶。同樣由於資源的稀缺特性，使得相關產品的價格呈現長期看漲的趨勢，這會有利於自由現金流的增長。特別地，資源類企業因其稀缺性，往往屬於整個相關產業鏈的瓶頸，容易在產業鏈控制方面取得相應的優勢。但是，資源類企業的經濟週期特徵是比較明顯的，再投資成本也比較大，在這種情勢下，企業如能夠推行一定的多元化戰略，則有助於其現金流的持續、穩定和增長。
還有一類企業需要提及，那就是行業標準的制定者。這類企業往往是集中於資訊業的高技術企業，幾乎註定要成為價值明星。其成長秘訣突出表現在：一方面，一旦變成行業標準制定者，就具有了壟斷特性，自由現金流的持續性、穩定性可以得到保證；另一方面，行業標準的制定者往往不再懼怕競爭者，因為這類企業可以透過換股等方式，將有可能在技術層面超過自己的企業收歸囊中。
第一節 A股市場中的價值明星（3）
總之，價值明星股票共同的特點是所處行業具有日益擴大的市場空間，只要公司具備競爭優勢，就可以分享市場帶來的收益。
當然能夠成為
