把脈證券市場:股市的邏輯

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（2）牛市的中期是令人猶豫的。這個時候，上市公司經營業績的改善已是事實。大量投資者注意力被吸引過來，股市掙錢效應漸漸明顯，投資者入市的興趣被進一步激發出來。這時市場情況出現了明顯好轉，每天都會有十幾只股票漲停。眾人慢慢開始相信牛市已經到來，但熊市的慘跌使老股民心有餘悸，股價稍有上升，眾人就都急於套現。於是，當股價上升到一定高度時，部分投資者常常會裹足不前，多空對峙開始形成，反覆拉鋸的猴市通常會在此時出現。這段時間可能維持幾個月甚至一年多，比如2006年的6月到10月、2007年的1月到3月都出現了多空持續對峙的狀況。儘管多空雙方分歧嚴重，但大多數的人是看好的，市場發展仍然樂觀的，大勢的基調依然良好，股指繼續上行。特別是此時新入市的投資者，沒有經歷過牛市的慘敗，往往具有初生牛犢不怕虎的精神，有不怕套，套不怕的勇氣。他們甚至會喊出“打死也不賣”的口號。牛市的中期，在多空雙方的對峙中，大盤猶豫著往上漲，漲一會，停下來看一下，再漲一會，又停下來看一下。其實，這個時候用不著猶豫，只需買入或持有，也就是了。這是一個大多數人都正確的時候，此時不應該走向大眾的反面，而應該順勢而為，與大眾的操作相同。

（3）牛市的末期是所有人歡樂的時候。經過一段時間的徘徊後，股市的成交量不斷增加，越來越多的投資者進入市場。大盤的每一次調整之後，並不會有投資者退出市場，反而吸引更多的股民跟進。市場投資情緒日益高漲，充滿樂觀氣氛，各種關於未來指數走向的大膽預測開始出現，比如：年底站上××××點、未來×××××不是夢、中國股市未來××年的輝煌等豪言壯語層出不窮。上市公司也趁此時大舉集資或大比例送股。在這一階段的末期，市場投機氣氛極濃，垃圾股冷門股大幅度上漲。市場的成交量不斷創出新高，往往放出一個又一個巨量，瘋狂的黑馬股伴隨著巨大的成交量出現。這個時候，證券公司的營業部常常車水馬龍，擠得水洩不通，每週股票開戶數不斷上升，市場裡的每一個股民都極度亢奮。此時，股票指數也突飛猛進，如2007年牛市的最後時刻，大盤在最後短短9個交易日上漲了800多點，從5306�82點，上漲到6124�04點。在這個牛市最瘋狂的時刻，大眾媒介如報紙、電視、雜誌等都儘量宣傳市場的看好情緒。但是，所有人看好的時候，卻是市場暴跌的先兆。牛市常常會在瞬間崩潰，進入熊市。在這個所有人歡樂的時候，你要清醒地意識到熊市就要來了，絕望就在眼前，應立刻清空手中的股票，離場觀望。書包　網　。　想看書來

少數人的勝利（2）

在牛市的初期和末期做與眾不同的少數，在牛市的中期做與大眾相同的多數，這樣可以在牛市中掙得最大的利潤。

2�熊市中的少數

熊市在歡樂中產生，猶豫中發展，絕望中死亡，當所有人絕望的時候，我獨歡樂。

（1）熊市初期是歡樂的。這個時候，人們在牛市高潮時所誕生的歡樂還沒有消退。市場仍瀰漫著上漲的氛圍，大家往往認為這一次的下跌只不過是牛市裡的一次正常調整。調整結束之後，市場還將上漲。在牛市繁榮景象的回味下，投資者對後市變化完全沒有戒心。市場上各種訊息滿天飛。雖然很多公司的業績和贏利沒有達到正常的預期，但還是會有很多併購重組的訊息傳出來。正當絕大多數投資者認為股市還將上升的時候，少數有遠見的投資者卻已開始逐步撤離。此時，股票市場的交易雖然還十分火暴，但已出現逐漸降溫的跡象。此時，如果還迷戀於股市，大跌就可能隨之出現。如2007年熊市大跌開始的時候，從2007年11月底到2008年1月中旬，股市出現了一波短暫的反彈，很多人都認為牛市還將延續，8000點即將到來，結果卻迎來了2008年1月14日到2008年2月1日的暴跌，大盤從5522�78點，最低跌到4195�75點，共跌去1327點，15個交易日內有3個交易日的跌幅在300點以上，狀況可謂慘烈。熊市初期，大多數人回味於牛市頂點的繁榮中，認為股市還將上漲，盲目樂觀而持股不放。這個時候，你應該與大眾相反，賣出股票。

（2）熊市中期在猶豫中度過。這個時候，雖然情感上難以接受，但熊市已經確立。股民成為驚弓之鳥，股票市場稍有風吹草動，就會觸發“恐慌性拋售”，一方面市場上利空訊息頻頻傳出，持幣的人退縮不前，還在觀望。另一方面更多的人卻急於拋售，好像股票是燙手的山芋。這個時