把脈證券市場:股市的邏輯

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2008年初的時候，帖子的主題已經換成了諸如“下跌中繼還是企穩回升”、“也就是個誘空”這樣對股市還抱有希望的帖子，很多人都認為牛市還沒有結束。

2008年中期的時候，類似“斷頭鍘刀早有徵兆，刀口舔血快意人生”、“暴跌倒計時，月底站上××××點”這樣的帖子隨處可見。因為，這時候大家已經把下跌作為一種習慣。甚至還出現了類似“今天下午幸虧跑得快，才損失了不到2萬餘元！”這樣的帖子，賠得少都成了值得慶幸的事情。

2008年年底的時候，翻看所有的帖子，主題卻換成了“有沒有天理啊”、“中國股市除了暴漲就是暴跌”這樣的帖子。所有的帖子似乎都只剩下了兩個字——“絕望”。這時候熊市的末期也就到了。

在股票論壇裡，看了100個帖子，有95個都是說將來要上漲的，可能牛市頂部已經到來；如果有95個說將來是要下跌的，可能熊市底部已經到來。這就是網路論壇裡透露出來的股市邏輯。

4�媒體上的股市邏輯

大家經常會看到看到媒體會發布類似這樣的報道：披露上市公司的財務資料、透露某隻股票的題材，刊登股票價格一覽表、釋出股評家們的預測、揭示上市公司的快訊和種種提示、備忘錄等。而且經常很多媒體會出現高度一致的情況：以翔實的資料，用貌似真實、準確、公正的態度，透露出同一個資訊——某股票要上漲或要下跌。這種情況下，股民會相信這隻股票必漲無疑或必跌無疑。

其實，很多報道是撰稿人設定的一種圈套，引誘廣大股民鑽進來或被震盪出局。莊家要對某隻股票建倉的時候，新聞媒體就可能會接連對其大加貶低，指出K線圖走勢不好，技術指標越來越壞，業績增長的可能性不大，產業前景不佳，市盈率偏高，加上個股推薦榜上無名等足以摧垮散戶持續信心的利空。使得散戶們紛紛割肉出局，於是，莊家達到控盤目的。此後，等莊家準備開始拉昇時，新聞媒體則開始一反常態，開始吹捧這隻股票企業有了轉機，今年可能贏利××億元，調整已經結束，有反彈要求，等等。散戶被誘又連連跟進，莊家則開始出貨，散戶們再一輪被套。

以上所述，是某些股市新聞和股評家的真實動向。

2007年牛市頂點的時候，中國石油高調上市。所有的媒體都在鼓吹：這是亞洲最掙錢的公司。他們似乎都在暗示：這是一隻大牛股，將來必定會到××元甚至×××元以上。結果16�7元發行價的中國石油，第一天開盤的時候創出了48�6元的天價。瘋狂炒作之後是瘋狂地下跌。無數的散戶相信了他們買了進去，被套牢至今。有人發出這樣的感慨：問君能有幾多愁，恰似滿倉中石油。

以上說的還只是單隻股票的情況，很多時候媒體往往會一邊倒地鼓吹股市還將上漲或股市還將下跌。而往往媒體高度一致地宣傳股市還將上漲的時候，熊市就快要到了。當媒體統一口徑地說股市會繼續下跌的時候，牛市也快要來了。大家這時候須高度警覺，應該有自己的判斷：當媒體的觀點一邊倒時，你應冷靜地站到他們的對立面去。

茶葉蛋的股市邏輯（3）

5�證券分析師的股市邏輯

有這麼一個笑話：說美國人做了有趣的實驗，讓一群投資專家與一群大猩猩比投資業績，專家根據多年經驗選股，而大猩猩的選股方法是把吃完香蕉剩下的香蕉皮扔向寫滿數字的牆上，扔中哪個數字就選相應代表的股票，結果居然是大猩猩贏了！這個實驗並不是說猩猩比人聰明，而是告訴我們專家們強不到哪裡去。

在第一章中，我們早已說明了股票市場無專家的道理。其實，很多時候所謂的證券分析師們，他們對股市的看法根本就是不理性的。當興趣成為工作的時候，就變成了一種煎熬。當股票分析成為工作的時候，也難免會帶有感*彩。證券分析師很難站在中間的立場上說話。為什麼這麼說呢？大家可能都有這樣的經驗，一個行業景氣程度高的時候，這個行業裡的所有人都會因此受益，這個行業裡的人都希望這個行業永遠景氣下去。因此，證券行業裡的人也希望證券業永遠景氣下去。什麼時候證券行業會景氣呢？牛市來臨的時候。這個時候，股票不斷上漲，交易量不斷增加，新股也不斷髮行上市，證券公司透過股民的日常交易所賺取的佣金收入和新股上市所賺取的承銷收入迭創新高，作為行業旗幟的證券分析師們，此時的收入也似也是在不斷提高的。反過來，當熊市來臨的時候，也是證券業不景氣的時候。股票價格不斷下跌的時候，佣金收入不斷下