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則投資於股票。而在工作期間，律師們用積蓄進行的投資要激進得多，其中大部分投到了股票市場，剩下的小部分投資於債券。在這段時間裡，他們當然不需要從這些投資組合中獲得很高的收益，因為他們有源源不斷的收入。
我們將這些定期的工資收入視為人力資本的回報—這可能是最容易被忽視的資產。這就是為什麼你身無分文的22歲的侄女可以把自己看成是百萬富翁。她就像一隻能在未來40年不斷帶來收益的債券，其價值可能輕鬆超過100萬美元。當你的侄女考慮如何拿她的積蓄投資時，她並不需要從投資中馬上獲益。相反，她需要的是長期增長，以便在將來某天能有足夠的積蓄維持退休生活。由此看來，你侄女應該大力投資股票，這也是分散她的鉅額“債券”投資的需要。但當她臨近退休時，她擁有的人力資本將逐漸消逝，她很可能會效仿我們前面提到的退休律師，削減股票投資，並增加債券投資。請看錶1–1。
思考你的薪水（2）
表1–1？你的資產負債表
當你想知道自己的價值時，請考慮如下幾項資產和負債：
資產 負債
人力資本 退休生活費
房產 子女上大學的費用
股票 其他支出
債券 抵押貸款
銀行存款 助學貸款
養老金 信用卡透支
社保金 汽車貸款
並不是所有人的收入都能被看成是一隻債券。如果你是靠業務提成拿工資的銷售人員，或者受僱於一家處於財務困境的公司，再或者是個跑龍套的演員或一個由於獎金不可預測致使年薪不穩定的職業經理人，那麼你的收入就不太像債券了。因此，你想將更多的積蓄投放在債券、定期存款、貨幣市場基金，或者其他較為保守的投資品種上。如此一來，即使收入比預期更差，你也能方便快捷地將手中資產出售變現。
假設你對自己穩定的工作信心十足，並且相信它足以維持你的日常生活開支，因此你想將適量的積蓄投資在更具風險的產品上。即便是這樣，你也應該謹慎衡量你所承受的風險屬於何種型別。舉個例子，你的房產經紀人可能想購買租用性房產，因為她十分精通房地產市場，並斷定這能給她帶來一筆不錯的收益。同理，矽谷的員工更傾向於投資那些有所耳聞、異常火暴的高科技公司，石油公司的僱員可能會購買能源股，而且，幾乎所有人都考慮過投資其僱主公司的股票。當然，有些僱員的股票是公司獎勵的，但其他大多數是自己的選擇。或許，購買我們熟悉的股票能使人倍感安慰。
但在這些例子當中，人們的選擇可能並不明智。假如房地產市場崩潰、科技股熱潮消退、石油價格大跌，或者我們的僱主公司陷入財務危機，那又該怎麼辦呢？以上每種情況下，我們都可能面臨潛在的雙重危機—同時丟掉工作和積蓄。
與槓桿一起生活
以上事例讓你對資產的概念有了一個全新的、擴充套件性的理解，而進行負債分析也應採取同樣的方式。你的負債不僅僅是住房抵押貸款、助學貸款、信用卡透支和汽車貸款，它還包括你實現各種目標的成本，例如購買另一輛汽車，或者供子女上大學。
或許更重要的是，你的退休生活也要花錢，這也是你必須在近40年的工作時間內進行儲蓄和投資的關鍵原因。我不喜歡由於精打細算而減少生活的幸福感。但從純經濟角度看，我們工作的年月是積累金融資本的時期，以防我們在將來不能透過人力資本獲得收入時無法維持生活。你侄女的創收能力可能價值100萬美元以上，但那也差不多，因為當她尋求積累價值為7位數的退休投資組合時，她那價值7位數的人力資本就派上用場了。
從更廣的視角分析你的財務狀況，能給你帶來驚喜—一些能改善你財務狀況的方法。還記得我們之前提到的那位用借款炒股，而自己全然不知這是賭博的表兄嗎？我們每個人都有一個“心理賬戶”①，那就是將抵押貸款與房產關聯，將汽車貸款與汽車關聯。但當我們揹負這些債務時，它們會使我們的總體財富槓桿化。假設你的表兄擁有價值30萬美元的房產、15萬美元的股票型基金，以及5萬美元的債券和其他保守型投資產品。同時，他的負債包括萬美元的抵押貸款、2萬美元的汽車貸款和5 000美元的信用卡透支。他看起來擁有總計50萬美元的房產和其他投資，但其中一半是透過舉債購買的，因此他的淨資產只有25萬美元。
這種槓桿能使我們擁有超出當前支付能力的更多東
