孫正義--夢想與激情

第16部分 (第2/4頁)

結合了風險性和戰略性，上市時套現部分股票以保證現金流及贏利；長期持有剩餘的大部分股票。孫正義相信，只要眼光獨到，長期回報比起純粹的風險投資只高不低。

事實上，孫正義鍾情於在企業的早期參股，而且偏好冷門企業，金額動輒幾千萬美元，喜歡穩、精、大的風格，在公司上市之後也不急著全身而退，這也與通常以IPO為退出渠道的一般風險投資商不同。除非是出於回籠資金的需要，例如在2003年為了支援Yahoo！BB（寬頻業務）的發展，孫正義出售了所持的美國雅虎、UT斯達康等部分股份，將籌集到的大筆資金投入了寬頻業務中去。而在很多投資專案中，孫正義屬於那種一屁股坐下就不肯撤出的“鐵桿莊家”。

“捆綁”策略：合作聯盟要優於兩敗俱傷

孫正義鼓勵其投資的企業吞併競爭對手，因為這樣就能避免競爭對手之間打得兩敗俱傷。按他的說法，這叫“投資捆綁”。他還告誡所有的企業：

珍惜資金，珍惜時間，不要在不成熟的時機匆忙上市，也不要胡亂吸收風險資金。如果當前的商業模式不能在短期內達到預期目標，就要嘗試另一個模式，而且要快。

在投資UT斯達康之前，孫正義特別看好“UT”和“斯達康”的合併，他投資的前提條件是“你們一定要合併”。1995年10月19日，陸弘亮創辦的“UT”和吳鷹等人創辦的“斯達康”正式合併後的第13天，孫正義的創業投資就進來了。

值得關注的是，“阿雅聯姻”事件是演示孫正義的這一捆綁策略的一個非常典型的案例。

2005年，是雅虎進入中國市場的第七個年頭，也是雅虎成立以來的10週年。它在中國市場同樣遇到了與eBay相同的問題——水土不服。它的前兩任中國總經理張平和、陳宏守都沒待多久，從3721來的周鴻禕雖然厲害，仍沒能有大的突破。2004年底他在香港跟楊致遠會晤時抱怨總部支援不夠，還引起了極大的震動，“沒人敢那樣跟楊致遠說話”。

雅虎中國公司成為了楊致遠的一塊心病。放棄，不甘心；可是堅持呢，又找不到有效的解決辦法。於是他想起了多年前，馬雲曾向他提出的合作意向。當時楊致遠沒有放在心上，那時候阿里巴巴剛起步，太不起眼了，沒有誰看得出它能做多大的事業來。而雅虎在國際市場上的名聲已如日中天，炙手可熱，雅虎若是下嫁阿里巴巴，豈不太委屈？現如今調轉頭來看，矮個子的馬雲將阿里巴巴做得有聲有色，相比之下，雅虎中國公司在搜尋引擎上不如百度，甚至遜於Google；它也不是純粹的入口網站，新聞內容不比新浪和搜狐。由於美國總部對其重視程度不夠，本土化不足，使得雅虎被搜狐、新浪一批本土網站打壓得灰頭土臉。　txt小說上傳分享

第9章　投資哲學（7）

楊致遠有一次和孫正義聊起雅虎中國的情況，孫正義從旁點撥說：

資金不是問題，品牌也不是問題，如果能得到像馬雲之於阿里巴巴那樣的人，那樣的團隊，還有什麼可苦惱的。

楊致遠也意識到了一點，雅虎中國公司輸給其他對手，只有一個因素——人才。於是，專注搜尋的雅虎收購了3721，但是一起進入的周鴻禕作出的努力仍然沒有讓美國雅虎公司滿意，例如雅虎中國公司最粗壯的搖錢樹——雅虎助手，其實就是由周鴻禕領導的原3721公司核心產品3721外掛的改進版本。雖然為新東家創造了利潤，但是在行業中也因其“霸王軟體”而飽受詬病，美國雅虎公司想要維持它“世界第一大網路公司”的光輝形象，當然不能忍受這種帶有江湖草莽氣的做法。說到底，最根本的原因還在於遠在美國的雅虎高層不瞭解中國大陸的市場和文化環境，無法摸準市場客戶的脈搏，卻又不能完完全全地放權給本土化管理者，致使雅虎中國公司無法取得與他們實力和投資相對應的經濟效益。

2005年，雅虎公司的股價一度徘徊在每股40美元上下，與2005年初相比，僅上升了6％。楊致遠想專心於美國雅虎的事業，遂有了將雅虎中國公司出嫁的想法。

2005年8月11日的雅虎和阿里巴巴的聯姻，很難說沒有來自孫正義的推動。在競爭激烈的市場經濟年代，捆綁營銷造就了最大限度的共贏，原先的競爭雙方或幾方透過合作，使得客戶得到實惠和便捷，而商家提升了品牌和銷售額。將視角轉到投資領域，投資專案都是投資商的孩子，如果因為爭奪同一張餅而導致這些孩子大打出手，有了流血受傷什麼的，肯定不是投資商這