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之間的神聖契約。支付紅利能向股東證明一切良好，畢竟，你從無必要重新編報紅利。
正如做多阿蘭股票的人辯稱做空阿蘭股票會苦不堪言，因為阿蘭公司絕不錯過盈利預測，聯合資本股票的多頭也辯稱聯合資本的紅利無論是否應當削減，都不大可能削減。他們提出同樣的問題：“如果聯合資本絕不削減紅利，你對其做空，將如何獲得回報？”當然，阿蘭公司的故事最終被揭露為一場騙局之後，該公司的確錯過了盈利預測，空頭們也最終獲得了不菲回報。
雖然聽起來怪異，但聯合資本的“紅利”並非真正的紅利。傳統上，紅利代表一家公司向其股東支付的多餘利潤，因為公司無須在其業務中保留資本。儘管聯合資本大約8％的“紅利”大約3倍於標準普爾500指數的收益率，但它並非傳統意義上的“紅利”。支付大量紅利的傳統公司一般情況下並不發行新股，因為紅利反映資本產生了不必要的盈餘。然而，聯合資本並無多餘資本。所以，其“紅利”支付並非產生於無須為維持或擴大業務而保留的資本盈餘。實際上，聯合資本持之以恆地出售新發行的股票，滿足其對更多股東權益的持續需要。
從技術層面看，聯合資本的“紅利”是應稅股利分配。作為一家投資公司，只要將應稅盈利分配給股東，聯合資本便不繳納公司稅。共同基金和美國其他任何型別的投資公司均實行同樣的稅收制度。當共同基金支付大量年度應稅紅利時，其投資者並不高興。實際上，一家好的共同基金會透過繼續持有盈利投資和賣出虧損投
