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說來也簡單，只有兩個字：調研。
彼得·林奇從進入富達公司的第一天起，就從事調研工作，積累了豐富的經驗。這些經驗在林奇出任麥哲倫基金經理之後，對他的決策起到了重要的作用。
彼得·林奇不喜歡搞脫離實際的預測，這在前文我們已經敘述過。在此我們不妨再看看華爾街千奇百怪的股票行情預測法。這些方法大多荒誕不經，有些也有一定道理，並有過成功記錄，但比起彼得·林奇腳踏實地、注重實際的方法來，就顯得有些像巫術般的需要運氣了。
彼得·林奇採用的正好與之相反，因此他在股票市場上很少失手，這自然就會成為他使用的常法。由於調查的方法和判斷力的原因，別人若採取這種方法，並不一定會因此而包賺不賠，當然也不會次次賠錢。
初次在華爾街坐鎮一方的彼得·林奇正是依賴這個法寶在華爾街取得了巨大的聲譽。沒有人敢輕視這個三十出頭的年輕人。
所謂新官上任三把火，在林奇走馬上任的第一個月，主要的事情就是換股，整天忙著把前任基金經理沙利文挑選的股票賣出，取而代之的是他自己欣賞的股票。並且他還要不斷地賣股變現用以償付投資者不斷的投資贖回。
1978年3月31日，林奇接管麥哲倫基金已經10個月，麥哲倫基金的年度報告出來了，該報告顯示，在過去的12個月裡基金增值了20％，而同期道·瓊斯平均指數卻下降了％，標準普爾指數下降了％。之所以取得這樣的成就，主要是歸功於林奇所選擇的新股。他的投資策略是減少汽車、航空、鐵路、公用事業、化工、電子以及能源行業的持股比率，增加金融機構、廣播、娛樂、保險、消費品等行業的持股比例。這一策略使他買了不到50種股票，價值卻高達2 000萬美元。事實上，他從來沒有全面的戰略，他挑選股票完全是經驗主義方法，像受過訓練的警犬一樣嗅來嗅去。
他特別關心細節，例如，為什麼一家擁有電視臺的公司今年比去年更賺錢？相反，他不太關心在某個行業的持有比例。他會見一位廣播公司的負責人，他告訴他公司的業務有所改善，並且給他一份對他們構成最大威脅的競爭者名單。然後他檢查細節，最終通常是停止購買別家廣播公司的股票。他在所有的行業中尋找目標，這說明選股人行業認知有限並不是一件危險的事情。
由於麥哲倫基金是一家資本增值基金，因此林奇可以不受限制地買任何證券——從各種型別的國內股票到國外股票，甚至債券——這給他充分發揮獵犬潛能的餘地，他可以不受增長型基金經理那種行事方式的限制。
1978年1月，林奇告訴他的投資者：“麥哲倫基金的投資組合大部分由三大類公司組成，特殊情況公司、價值被低估的週期性公司以及中小成長型公司。”
買股票有消極策略和積極策略之分，消極策略是在所持投票表現不好時，找出新的藉口，林奇認為華爾街的才能有相當一部分就是用來尋找各種各樣的藉口。但是他的策略是進攻性的，那就是不斷尋找更好的機會，發現更好的股票來換掉他已經選中的股票。
1979年是股市的好年頭，標準普爾指數上漲了％，而麥哲倫基金表現尤為突出，資產升值了51％。在寫年度報告時，他再次面臨解釋自己投資策略的挑戰，似乎他一開始就應該有一種策略，於是“增加房屋租賃業、飯店以及零售業的股票比例”成了他最好的選擇。
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初掌麥哲倫基金（3）
在接下來的一年裡，麥哲倫基金再現了上一年的輝煌，麥哲倫基金的股東們享受到了％的收益增長率，而同期的標準普爾指數只上升了32％。這一年，他的興趣轉移到了博彩業，同時對便利店的股票也有濃厚的興趣。
回顧林奇早期的經營情況，他的股票的換手率之高令人吃驚：第一年的換手率高達到343％，投資組合中包括41種股票。1977年8月2，他賣掉了30％的股票。從這時開始，他以令人目眩的速度買賣石油公司、保險公司的股票，每個月都有消費行業的股票進進出出。1977年9月，他買了一些迴圈型股票，到11月就把它們拋掉。秋天他們增加了美國聯邦國民抵押協會及漢斯公司的股票，次年春天全部換手。他的最大持股從康柯里公司換成一家###，然後又換成一家保險公司，之後又換了幾家公司。他似乎每個月都要搗騰佛費斯公司的股票，直到它被摩托羅拉公司兼併，才停止買進賣出；他依稀記得這家公司似乎與計算機終端有
