世界上最會炒股的人

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而往往以最低價拋售他們的股票，這是林奇第一次實際體會到保證金交易的風險。

林奇的交易員在星期天工作，為應付黑色星期一做準備，富達公司整個週末都在計劃下一步的方案。

林奇在前往愛爾蘭之前被迫把現金比例提到相當高的水平（基金以往歷史中單日最高贖回額的20倍），仍然捉襟見肘。贖回指令洪水般湧來，林奇被迫在週一、週二又賣掉一部分股票。這樣，在最應該買進的時候，他卻被迫賣出。從這個意義上講，基金的股東（份額持有人）對基金的成敗起著相當重要的作用。如果他們保持穩定，拒絕恐慌，那麼基金經理就不會被迫以極其不幸的價格賣股變現，應付贖回。

市場回穩後，福特股票是麥哲倫基金最大比例的持股，其次是美國聯邦國民抵押協會和默克公司，再次是克萊斯勒和數字裝置公司股票。

在隨即而來的反彈中，表現最好的是週期型企業的股票，克萊斯勒從20美元漲到29美元，福特從美元漲到美元。但盯住這些週期型股票的投資人不久就失望了，三年之後，在1990年，克萊斯勒的股價是10美元，福特為10美元，不到它們1987年股價的一半。

1987年股災之後，真正的贏家是增長型股票，而不是週期性股票。幸運的是，林奇能夠及時把資金從汽車股票轉移到運轉良好、收支平衡的公司中，如莫里斯、柯達、默克等。

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展翅騰飛（6）

在廉價股範圍內，林奇也開始發掘不合時宜的金融服務股票，包括幾家基金公司，這些基金不斷被市場打敗，華爾街擔心會形成投資者撤離資金的浪潮。

麥哲倫基金1988年收益率為％，1989年為％，1990年林奇退休時再次超過市場平均收益水平。在林奇13年的職業生涯中，保持了超過基金平均水平的記錄。在林奇離開的時候，麥哲倫資產達到140億美元，其中14億為現金——他從1987年股災中得到的教訓，是絕不能讓手中沒有現金。

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急流勇退

1990年5月31日，是林奇執掌麥哲倫基金13年紀念日。他宣佈離開麥哲倫基金。

正如他所言，在他接手麥哲倫基金的時候，他的心中充滿了渴望，充滿了對股票的渴望。在位13年間，他總共為麥哲倫基金買過15　000多隻股票，其中很多隻股票還買過多次，因此，他贏得了“不管什麼股票都喜歡”的名聲。

林奇的離職，絕非一時之心血來潮。早在1987年道·瓊斯指數衝破2　000點的時候，他自己已經“突破”43歲了，此時已經萌生退意。他幾乎將全部的精力都投入到了股票之上。13年間，他只陪妻子度過兩次假，都是在訪問公司的間歇期間，他要記得2　000只股票的程式碼，但是卻將家人的姓名搞混，忘記了孩子的生日。他說自己在工作中陷得太深了。

1990年，妻子卡羅琳和三個孩子為他慶祝了46歲的生日，在生日晚會進行到一半的時候，他突然想到，他的父親是在46歲的時候去世的。在他意識到比他的父親活得更長壽的時候，他開始感到人生苦短，之後就是漫長的死亡。他後悔沒有將更多的時間用於校園嬉戲、滑雪比賽或午後足球賽，他提醒自己，沒有人會在臨終前說：“我後悔沒有在工作上花更多時間。”

終於，他意識到自己不能再這樣生活下去了。他想到了與基金同名的那位瀚海英雄麥哲倫的悲慘結局，於是他向富達公司的老闆約翰遜遞交了辭呈。

約翰遜極力挽留愛將，極力挽留這位華爾街上最優秀的基金經理。他甚至提出，如果林奇願意的話，可以負責一家小的基金，如1億美元的規模，這與140億美元的麥哲倫基金相比的確小了很多。但是，依林奇的個性，即使基金規模再小，他花在上面的時間也未必會比花在麥哲倫基金上的時間少。於是，他謝絕了老闆的挽留。

很多其他的基金同時向他伸出了橄欖枝，都被他一一回絕。有人建議他組建一隻可以在紐約證券交易所上市的封閉式基金，憑他的名氣，發幾十億美元的基金單位不成問題。封閉式基金沒有像麥哲倫基金這樣的開放式基金一樣的贖回的壓力，他只要花少量的時間，就可以每年獲得幾千萬美元的年薪。這與他的投資理念相悖，他於是拒絕了。

林奇說自己過去一直不相信，很多百萬富翁慶幸他們自己錯過了使自己更富有的機會，現在卻在身體力行。對於豐厚的回報不屑一顧，