夢幻天書提示您：看後求收藏（奇妙書庫www.qmshu.tw），接著再看更方便。
帽景炎約旱氖瀾綣勐裨諦牡資羌�枘訓氖慮椋�慰穌庥腖�塹耐蹲收鉸允且宦魷喑械模菏鹿屎馱幟訓目贍苄躍嗬腖�塹奶富壩澇抖疾換崽�丁Ｓ幸惶歟�謨氡鏡耐ɑ爸校�槔硭擔骸澳閫春廾叭魏撾⑿〉姆縵眨��悄闋≡諞凰�ㄔ諞蛔�τ詼喜闃�系納蕉サ姆孔永錚��沂竊諞桓鯰惺芬嶽醇鄹褡罡叩淖》渴諧≈小薄八�皇撬擔�'我得走了'，就掛了電話，”查理回憶道，“後來大概有兩個月我們都很難找到他。”
“我掛了電話，”本說，“我意識到，我必須賣掉我的房子。馬上。”他的房子值100萬美元，甚至更多，然而如果出租，一個月的租金連2500美元都不到。“年租售比超過30倍，”本說，“憑經驗，在年租售比為10倍的時候買入，20倍的時候賣出。”2005年10月，他把家搬到了租來的//house。ifeng。/loupan/gongyu/list_0/0。shtml
公寓裡，遠離斷層。
在本看來，查理和加米是不太職業的理財經理，並不比半路出家的人強，或者，用他的話說，“幾個在市場上打游擊的聰明人”。但是，他們購買某些有望在金融市場上演大戲的廉價籌碼的戰略，讓他產生了共鳴。這種做法很難說是萬無一失的，事實上，它成功的可能性要遠低於失敗的可能性。有時候，期待中的大戲始終沒有上演；有時候，他們自己都不知道他們到底在幹什麼。有一次，查理在汽油期貨市場上發現了一個奇怪的價格差異，並且很快買入了一份汽油合約，賣出了另外一份，用加米的話說，“一份是無鉛汽油，而另外一份則是柴油”。另外一次，前提是對的，但是結論是錯誤的。“一天，本打電話給我說，'兄弟，我認為泰國要發生一次政變'。”加米說。報紙上沒有任何泰國政變的訊息，這是一次天才的搶跑。“我說，'拜託，本，你瘋了，不會有什麼政變的。那麼，你是怎麼知道的？你蹲在伯克利啊！'”本發誓，他跟一個他過去在新加坡工作時的同事聊過，這位同事的手指把著泰國的脈搏。本對此堅信不疑，他進入泰國的貨幣市場，買入了便宜得讓人咋舌的三個月期泰銖賣出期權（賣出貨幣的選擇權）。一週之後，泰國軍方推翻了民選的總理。泰銖沒有波動。“我們預言對了政變，卻虧掉了錢。”加米說。
按照設計，虧損不是大問題，虧損是計劃的一部分。他們虧損的次數比賺錢的次數多，但是他們的虧損，即期權的成本，與他們的收益比起來小得可以忽略。對他們的成功，可能的一種解釋是：金融期權被系統地錯誤定價了。對於這個說法，查理和加米只是憑直覺，但是本曾經為華爾街的大公司做過期權定價工作，應該有足夠的能力作出這個解釋。市場常常低估價格極端變動的可能性，期權市場也傾向於把遙遠的未來預計為會與當下的情況想似。最後，期權的價格是其基礎股票、貨幣或者商品價格波動的函式，而期權市場傾向於根據最近的記錄預測股票、貨幣或者商品的價格波動。在IBM股票價格達到每股34美元，並且在過去一年中瘋狂波動的情況下，以每股35美元的價格在任何時候行權的期權就很少會被低估。當黃金在過去兩年中以每盎司650美元的價格交易的時候，以每盎司2000美元的價格在未來的10年內的任何時候行權的期權就會被極大地低估。期權的行權期越長，由布萊克·肖爾斯期權定價模型所得出來的結果就越愚蠢，因此不採用這一模型的那些人的機會也就更大。
奇怪的是，三人當中，本這個最不傳統的人反而最具有面子意識，他將康沃爾資本管理公司的對外形象變得更像傳統的機構資產管理公司。他熟知怎麼玩轉華爾街的交易大廳，因而也知道查理和加米會被華爾街大公司看成是不十分嚴肅的投資者，或者，用本的話說，“車庫對沖基金”，也知道他們會為此受到什麼樣的懲罰。個人投資者在公開交易中所能夠得到的最長的期權是大期股票期權，即在2。5年內購買普通股票的選擇權。“本對查理和加米說，你們都知道，如果你們將自己打造成嚴肅的機構投資者，你們就可以給雷曼兄弟或者摩根士丹利打電話，並且購買任何你們想要的東西的8年期權。你們希望這樣嗎？”
他們當然想！他們發瘋似的想直接與他們認為被低得最嚴重的期權來源進行交易：在高盛、德意志銀行、貝爾斯登以及其他那些最成熟的大規模的交易席位。“狩獵證”，他們這樣稱呼它。“狩獵證”擁有一個名字：國際互換與衍生品協會。這是由國際互換與衍生品協會編撰的格式協議，也就是邁克爾·巴里在買入他的第一份信用違約掉期產品時弄到
