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塊估值水平基本反映了行業快速發展的現狀，隨著風電整機行業競爭的加劇，未來上市公司業績的增長速度可能要慢於行業容量的增速。儘管我們看好風電產業的長期發展，但由於產業競爭加劇，未來企業將面臨一輪行業洗牌的過程，短期內估值繼續上升的空間較小。國內風電整機公司數量眾多，隨著競爭的加劇，未來整合不可避免。產品質量和售後服務應該是決定行 業優勝劣汰的關鍵。
我們重點關注的風電龍頭金風科技短期面臨國內市場份額下滑威脅及全行業毛利全面下降的威脅，我們仍舊看好公司獨立開發電控系統降低成本的能力。
第八篇 電力裝置：低碳經濟革命（4）
此外，公司產品質量已經獲得市場的認同，全國維修網路的建立已經具備了很好的競爭優勢，而風電產業鏈的服務模式以及國際市場的開拓都成為公司有別於其他廠商的核心競爭力之所在。雖然短期內公司面臨高估值和市場不利因素影響，但公司在風電產業內依然是業績增長最確定的公司。
核電裝置國產化是必經之路中國75％的電力來自於火力發電，僅有來自於核能，遠遠低於全球15％的總體水平。這主要與我國廉價的煤炭資源有關，隨著環保壓力的加大、能源結構的調整，中國核能發展空間巨大。
截至2009年6月，中國正在執行的核反應堆有11個，總計達到8587MW。與巨大的國內裝機容量相比，核電規模顯得微乎其微，僅佔總裝機的1％。
從目前國核心電建設和規劃來看，核電行業正面臨新一輪發展高潮。目前有14個在建機組，裝機容量達到，另外還有35個專案將要開工，兩部分合計達到，約為目前裝機容量的6倍。這些專案基本在2011~2016年開始投入運營。
除了在建專案外，其他提議和計劃中的核電機組達到80個，合計裝機容量為72GW。我們預計2020年我國可以達到80GW的核電裝機容量，2030年將達到130～160GW，行業發展的空間巨大。假設到2020年，我國核電實現的總裝機容量超過80GW，2010~2020年的新增裝機將近70GW，按照12500元/kW的造價，整個核電市場的空間為8750億元，年均800億元，行業的前景非常可觀，核電裝置廠商將獲益行業增長。
核電裝置主要分為核島、常規島和輔助裝置。核電成本中核電裝置佔到50％左右，核島、常規島分別佔據裝置成本的46％和31％。按照2020年80GW的總裝機容量計算，2010~2020年核電裝置需求將達到4500億元，年均將達到400億元的市場需求。其中核島裝置年均需求為190億元、常規島年均需求為130億元。市場容量較大的包括核島裝置中的蒸汽發生器、壓力容器、反應堆冷卻劑泵和閥門；常規島裝置的汽輪機和發電機。
第八篇電力裝置：低碳經濟革命069 目前核電裝置中的核島、常規島裝置基本為國內三大裝置廠商東方電氣、上海電氣和哈動力所把持。在核島裝置領域，東方電氣佔據主要市場份額，在核島主要裝置壓力容器、蒸汽發生器、穩壓器上分別佔到23％、35％和32％的市場份額；上海電氣在蒸汽發生器和堆內構件/控制棒的市場份額較大，佔到21％和85％；哈動力在穩壓器裝置上佔據27％的市場。在常規島裝置上，東方電氣優勢明顯，汽輪機和發電機的市場佔有率均達到58％。
從在建電站的國產化程度看，國核心電裝置在核島和常規島主裝置領域的國產化率水平都已達到70％以上。但在大型鑄鍛件及關鍵原材料、主迴圈泵和核級泵、核安全級閥門以及焊接工藝上的國產化率水平非常低。
大型鑄鍛件裝置佔的比重非常大，價格昂貴，目前國內的上重、一重擁有大型油壓機；國內的核級泵和關鍵泵基本全部依賴進口，技術攻關顯得尤為重要；閥門是核島、常規島裝置需求數量非常大的部件，中核科技成功試製，除此之外，國內生產的閥門大多是低端的常規島閥門。
零部件的國產化程序決定裝置的毛利率水平。目前國核心島裝置的毛利率接近零，常規島裝置的毛利率也僅有10％左右，未來隨著關鍵零部件國產化率水平的提高，核電裝置商的毛利率有望逐步提高。書包 網 。 想看書來
第八篇 電力裝置：低碳經濟革命（5）
未來10年，我國核電將迎來高速發展時期。佔核電裝置比重最大的核島和常規島裝置主要由國內三大動力廠商所壟斷，其中東方電氣在二代加
