我怎麼成金融圈大佬了？

第173章 (第2/3頁)

accumulato。

r由於風險巨大，加上發音類似accumulator也被戲稱為I kill you later。

累計外匯期權是一種奇異期權，它是由一個代敲出條款的價內認購期權，外加兩個價外認沽齊全組成。

我們舉個例子，假如澳元對美元匯率是1:0.87，也就是一澳元能夠兌換0.87美元，小阿信代付與花旗銀行簽訂協議，約定一年之後，如果澳元兌美元匯率在0.85至0.9之間，那麼小阿信有權以0.85的行權價低價買入1億澳元。

如果澳元兌美元匯率升值到0.9以上，那麼敲出條款生效，累計外匯期權合約終止。

如果澳元對美元匯率下跌至0.85以下，那麼小阿信有義務以0.85的行權價高價，而且雙倍買入2億澳元。

簡單說累計外匯期權合約就是將匯率分成三個區間，第一個區間呢是0.9以上，比如當匯率是0.9 20，敲出條款生效，期權合約自動解除，雙方不賺不賠，第二個區間是0.85~0.9之間。

比如匯率是0.88，此時小阿信有權以0.85的行權價，也就是拿8500萬美元低價兌換1億澳元，淨賺300萬美元。

第三個區間是0.85以下，比如匯率是0.80，此時小阿信有義務以0.85的高價雙倍買入澳元，也就是用萬美元買入2億元，虧損1000萬美元，從小阿信的角度看買入。

一份累計外匯期權合約就等於買入了一份執行價0.85，敲出價0.90的認購期權，同時賣出兩份執行價0.85的認估期權。

可以看到在澳元升值時，因為存在超出條款，小阿信的收益有上限，而當澳元貶值時，因為認沽期權翻倍，所以小阿信的虧損加速，而且幾乎無下限。

2007年下半年澳元持續升值，對美元匯率1度升值超16%，小阿信的累計外匯期權合約積累了大量浮盈，此時美國次貸危機已出現苗頭。

由於澳洲本土機構相對保守，持有的美國次貸產品很少，所以市場普遍認為金融風暴不會波及澳大利亞。

2008年9月，美國五大投行之一的雷曼兄弟突然破產倒閉，全球金融市場風雲突變，美國的金融危機快速演變成全球性經濟危機。

經濟衰退導致大宗商品價格暴跌，坐在礦車上的澳大利亞經濟熄火。

為了託底經濟，此後一個月澳大利亞央行接連兩次降息，第二次的降息幅度更是高達100個基點。

央行降息，礦價暴跌，這導致曾經堅挺的澳元匯率閃崩，對美元匯率最低跌至0.6美元，對一澳元跌幅接近40%。

2008年10月17日，由於澳元持續貶值，小阿信已確認的損失8億港元，未確認的損失高達147億港元。

2008年10月20日，小阿信釋出公告，披露了總計155.07億港元的虧損。

鉅虧事件曝光後，小阿信於次日深夜宣佈出手旗下子公司大昌行56.67%的股權，套現8.86億港元。

但相比尚未兌現的147億港元，潛在虧損，8.86億港元資金盃水車薪。

求援是肯定的，這已經不是小阿信第一次向集團救援。

早在1998年，受亞洲金融危機影響，小阿信股價從51港元暴跌至九港元，當時榮老闆等管理層在銀行做了規模較大的股權質押貸款，股價跌去八成，導致質押物價值嚴重不足。

未按時追加擔保抵押物，榮老闆不得不向阿信集團求助，並從集團獲得了總計10.625億港元的貸款支援。

這次的外匯鉅虧155億港元之後，小阿信再次向集團求助。

訊息傳到北邊後，阿信集團第一時間成立工作組，對小阿信的核心業務進行全面評估。

包括國泰航空，港島東西兩個隧道，三個特鋼製造廠，澳大利亞鐵礦等。

工作組得出的結論是：

第一，小阿信資產優良，核心業務執行正常。

第二，如果恒指最大成分股中心態出問題，那不但會影響中性品牌，同時會影響港島金融市場穩定。

於是赴港島與小阿信的期權交易對手談判尋求解決方案，並協助小阿信善後。

2008年11月，阿信集團拿出了對小阿信的救助方案，救助方案包括三部分：

第一部分是備用信貸，阿信集團向小阿信提供了15億美元備用性貸款，備用信貸就