我怎麼成金融圈大佬了？

第173章 (第1/3頁)

2008年，阿信用一個月時間如何做到鉅虧186億hKd的。

先說下背景。

1990年，小阿信在港島成立，業務集中在港島及廣大的內地市場，業務重點以基建為主，包括投資物業、基礎設施、能源專案、環保專案、航空以及電訊業務，屬於屬於阿信子公司。

阿信在榮老闆主事後開始了一系列併購，在5年內至少將公司的市值拉高了10倍。

可是，由這樣一位人物定下的投資策略，卻造成了巨大的損失。

宏觀的鍋還是由次貸危機來背，這場危機和經濟體整體的不景氣導致貨幣貶值。

小阿信在澳大利亞有鐵礦投資專案，已是西澳最大的磁鐵礦項。

整個投資專案的資本開支除目前的16億澳元之外，在專案進行的25年期內，還將至少每年投入10億澳元，很多裝置和投入都必須以澳元來支付。

為降低澳元升值的風險，公司於2008年7月與13家銀行共簽訂了24款外匯累計期權合約對沖澳元。

2008年10月20日，小阿信首到因澳元貶值跌破鎖定匯價，澳元累計認購期權合約公允價值損失約147億hKd，至今鉅額虧損已擴大到186億hKd。

之後，更是以每天1.1億hKd的驚人虧損快步衝刺。

該訊息公佈後，港股矩陣小阿信股價大跌55.1%。

10月22日，港島證監會對小阿信的鉅額虧損展開調查。

10月23日，小阿信董事局主席容老闆連夜飛往bJ求援。

小阿信是港島恒生指數最大成分股之一，其前身是1987年成立的阿信港島集團有限公司。

1990年阿信港島與泰富發展合併，於1991年正式更名為小阿信有限公司。

小阿信股權分散，阿信集團雖是第一大股東，但持股比例不足30%。

容老闆是第二大股東，持股19%，同時擔任集團主席。

在榮家的執掌下，小阿信業績斐然。

公司有三大主義，特鋼，房地產和航空。

小阿信是我們最大的專業特鋼生產企業，特鋼業務佔了公司總資產的25%。

2006年國際鐵礦石價格暴漲，為擺脫海外礦山協製做強特鋼業務，小阿信投資4.15億美元，從澳大利亞富商帕爾默手中買下兩座總儲量約20億噸的磁鐵礦開採權以及剩餘40億t鐵礦的認購權。

由於鐵礦專案位於澳洲，所以支付公司購買裝置都要花2元。

而按國際慣例，鐵礦石以美元計價結算，小阿信賺美元花澳元，因此面臨著澳元兌美元升值的風險。

澳元是有名的商品貨幣。

所謂商品貨幣就是匯率與大宗商品價格掛鉤，在大宗商品牛市時，商品貨幣也會跟著升值。

2001年我們加入世貿組織後，鐵礦石迎來史上最長繁榮期，澳元匯率跟著鐵礦價格猛漲。

2008年次貸危機爆發，全球鐵礦石需求銳減，澳元直線暴跌。

但當年年底隨著我們推出4萬億計劃，澳元直線反彈，小阿信買鐵礦的2006年正是鐵礦價格和澳元匯率快速上漲的階段。

從2001年~2006年，澳元兌美元匯率漲幅高達100%，甚至有分析師預測澳元兌美元將升值到1:1的平價水平。

為對沖澳元升值風險中性，在2007年與13家銀行簽訂了總場口94億澳元的槓桿式外匯買賣合約。

2007年的我們經濟已連續多年保持兩位數增長。

隨著城市化和工業化的快速推進，我們對鐵礦石的胃口越來越大。

理論上，鐵礦石價格連帶著澳元價格在未來幾年會持續堅挺，小阿信在這個時點淘寶澳元沒有問題。

但西澳鐵礦的預計投資額約30億澳元，而小阿信與銀行簽訂的外匯衍生品風險敞口卻高達94億澳元，這意味著小阿信超過一半的頭寸是單純壓住澳元升值而非對沖風險。

套保做成投機，貪圖澳元的升值收益，這是小阿信鉅虧的關鍵原因。

小阿信鉅虧的第二個原因是投資了結構複雜的累積外匯期權---I kill you later。

2008年10小阿信與花旗，滙豐，德意志，渣打等13家國際投行簽訂了規模巨大的累計外匯期權合約，累計外匯期權合約的英文全稱是dist accumulator，簡稱