拱出銀行的小豬

第6部分 (第2/4頁)

“你知道債市和股市的關係嗎？”

“不知道。”

“其實呀，除了上面說那副蹺蹺板外，債市和股市也跟著玩起了蹺蹺板，你高我低，你低我高，來回的上上下下。”

這麼一聽，善財童子感興趣了。“那你說說看，是怎麼回事呢？”

“因為債市與股市對經濟發展的反應恰好相反。‘你口中的美味也許就是別人的毒藥’，這句話你聽過嗎？對於股市是好訊息，對債市可能就是壞訊息。因為，不管股市也好，債市也好，都是企業等籌錢的地方，兩者在一定程度上是競爭關係。如果股市籌錢成本低，大家都跑到股市上去了，債市就冷清了。反之，也是這樣。”

“但是，好象有時候也會同漲同跌呀？”

“不排除這種情況，它往往是由於整個資本市場的發展受到重大影響，比如國家出臺了一項重大的政策，鼓舞了投資者對資本市場的信心等等，這樣兩者同漲；但如果新政策使大家信心不足，就可能兩者同跌了。”

“那咋辦呢？”

“許多人認為股市風險大，因此，平時在投資國債的時候，不大關心股市的情況。這是一種誤區，很可能造成損失。比如去年的某一日，由於國家出臺了一個對股票很有利的政策，股市一夜之間爆發了瘋狂上漲的井噴行情。在它的催化作用下，債市猛然陷入了為期一天的短暫暴跌。有些債券甚至一天就跌了2％，這對於有些債券來說可是一年的積累呀。所以，國債投資者不能對股市不聞不問，得眼觀六路，耳聽八方，密切注視市場利率、股市等，這樣才能如魚得水，透過養‘雞’掙錢。”

梯子型投資法和槓鈴型投資法

債券投資，普通人可有兩種組合投資法：梯子型投資組合法和槓鈴型投資組合法。

梯子型投資組合法，即像搭梯子一樣。假定有從１年期到５年期的債券共５種，你這時有5000元，就每種都買1000元。當債券到期收回本金1000元后，再用它買進一種５年期的債券。如此反覆，這個投資者每年都有1000元的債券到期。這種方法的原則就是儘量不要在債券到期前賣出債券，這樣就能不斷地用到期的資金靈活地享受最新的高利率。即使利率下降，因為投資期限錯開了，風險也不大。

槓鈴型投資組合。這種投資模型兩頭大、中間細，集中將資金投資於短期和長期債券，不買入中期債券。買短期債券是為了保證債券的流動性，而持有長期債券是為了掙高利息。投資者也可以根據市場利率水平的變化而變更長、短期債券的持有比例。當市場利率水平上升時，可提高長期債券的持有比率；利率水平下降時，可降低長期債券的持有比例。

總之，具體採用什麼投資策略，取決於自己的條件。對於以穩健保值為目的、又不太熟悉國債交易的投資者來說，採取冷炒法較為穩妥，就是指在合適的價位買入國債後，不去管它，一直拿到底。而對於那些熟悉市場、希望獲取較大利益的人來說，可以採用熱炒法，即根據國債價格走勢，低價買進、高價賣出，賺取買賣差價。

投資要點

債券是借錢人給出錢人寫的欠條，收益比銀行存款高，風險也略高些，適合偏保守的投資人。投資債券，要麼有耐心等“雞”定期下蛋，要麼能有玩好兩副“蹺蹺板”的能力：一副是由資本市場實際利率和債券價格玩，另一副是債市和股市玩。否則，最好別玩。

1．　債券的利率由借債方的信用等級和借款期限決定。信用等級越高，利率越低；借款期限越長，利率越高。因此，一般來說，國債利率最低，金融債其次，企業債最高。

2．　債券買賣有兩個獲利來源。一是持有時間長短造成的利息；二是債券差價。

3．　國債主要分為憑證式國債和記賬式國債。後者比前者好多了，而且一樣安全，所以，一般投資者沒太多必要到銀行排隊去買憑證式國債。

4．　債券市場有兩副蹺蹺板：一副是由資本市場實際利率和債券價格玩，另一副是債市和股市玩。

5．　作為普通投資者，在國家可能漲息的情況下，不要盲目去搶新發的債券，因為利息一漲，你買的債券價格就會跌下來。但如果要降息呢，就可以趕緊搶購。

6．　債券投資，普通人可有兩種組合投資法：梯子型投資組合法和槓鈴型投資組合法。

問題

1．　國債不用交利息稅。那麼，其他債呢？

2．　你在銀行排隊買過憑證式國債嗎？你手中