金融戰爭:中國如何突破美元霸權

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淨債務國，但其國際投資的淨收益還是保持著正增長，美國海外投資的回報率一直高於在美國的外國投資回報率。這反映出美國經濟的總體實力，而其實力源於美國是唯一能在累積外債的同時，還能享有由主權信貸帶來的收益的國家，這主要是由於美元霸權的存在。

貨幣數量論顯然在起作用。美國資產的增長和美元數量的增長並不同步。儘管所有部門的價值下降了80％，美國公司仍佔全球市場資本的56％。從1990年至2001年，道瓊斯工業指數（DJIA）的累計回報率為281％，而甚至在不計算日本的情況下，摩根斯坦利資本國際（MSCI）發達國家指數的回報率也只有12�4％。摩根斯坦利資本國際新興市場指數僅有7�7％的回報率。

美國的資本賬戶盈餘轉而為美國的貿易赤字融資。而且，任何資產，不論位於何地，只要以美元標價，本質上就是美國的資產。當美國政府採取措施使石油以美元標價時，鑑於美元是不兌現紙幣，美國本質上就無償佔有了世界的石油。貨幣數量論主張，美國印發的美鈔越多，美國資產價格上升越高。根據新古典主義的界定，只要工資不提高，資產價格的上升不是通脹。從而，強勢美元政策為美國帶來雙贏，而世界各地的工人，包括美國國內的工人，交出了兩倍的損失。

歷史上，全球化過程一直是國家行為的產物，各國一直採取行動抵制國家主權遭受市場力量單方面的壓制。貨幣壟斷無疑是單個國家對貿易施加的最根本限制。1776年，也就是美國獨立年，亞當·斯密出版《國富論》。11年後，美國的建國者在斯密的思想的深刻影響下，制定了美國憲法，成文、理性地表達了對貿易壟斷和政府限制貿易政策的憎惡。斯密最憎惡的政策就是當時所有強國推行的重商主義政策。我們需要記住，斯密有關限制國家行為的觀點只是適用於關於貿易限制的重商主義問題。斯密從不支援政府容忍貿易限制，不論該限制是來自大企業壟斷集團，還是來自其他政府。

重商主義的核心目標之一是確保一國出口額高於進口額，在當時，貿易盈餘都是以金屬貨幣來結算的，也就是以黃金支撐的硬通貨，而不是不兌現紙幣來結算的。以黃金支撐的貿易盈餘使英國等順差國家能夠投資於更多的工廠，製造更多的出口品，從而為本國帶來更多的黃金。而美洲殖民地等出口地區，不僅耗盡了維繫其貨幣的黃金儲備，導致本地貨幣的自由落體式貶值（這與當今許多新興市場經濟體的貨幣所面臨的情況並無兩樣），而且缺少多餘的資本來建造工廠，生產出口品。因此，美洲儘管擁有豐富的鐵礦石，還是隻能出口生鐵到英國，來換取英國的鐵製品。

1795年，當美洲人最終意識到他們處於不利的貿易地位，並開始募集歐洲資本（主要是法國和荷蘭的）以著手建設製造業時，英國頒佈了《鐵製品法》（Iron　Act），禁止在美洲製造鐵製品，這導致了新興的殖民地居民的巨大不滿。斯密贊成與英國政府所持立場相反的政策，即支援促進國內經濟生產和自由的對外貿易，這種政策後來被稱為“自由放任”（laissez　faire），因為英國無法接受這種異端思想，所以拒絕以英文命名。雖然字面意思是“放任不管”，但自由放任的實質意思根本不是那回事。它意味著政府採取積極的政策來抵制重商主義。推崇新自由主義的自由市場經濟學家在宣傳“自由放任”就是政府不干涉貿易事務時，都暴露了其根本性缺陷之一：他們是完全不合格的歷史學者。

強勢美元政策符合美國的國家利益，因為它能透過低成本的進口維持美國的低通脹，也使以美元標價的美國資產對於外國投資者來說十分昂貴。美聯儲主席格林斯潘在國會聽政會上自豪地將這種安排稱為美國的金融霸權，它使得美國經濟在其他國家紛紛爆發金融危機的情況下仍然能夠繁榮發展。它扭曲了全球化，使之成為一種為了得到自1971年以來就不再由黃金支撐、近十多年來也不再由任何經濟基本原理所證實的全能美元，在全世界範圍內利用最低的勞動力成本和最高的環保代價生產出口到美國市場的商品的“向底線競爭”過程。。　最好的txt下載網

第一章　美元霸權與新型全球帝國（4）

這種形式的全球化對發展中國家的負面影響是非常明顯的。它剝奪了它們大量的出口成果，使其國內經濟缺乏資金，因為所有盈餘的美元都必須重新投向美國國庫券以防止本國貨幣的崩潰。

這種形式的全球化對美國經濟的負面影響也很明顯。為了充當全世界最後訴諸的消費者，美