重生1979

第213部分 (第1/4頁)

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或許很難想象。但事實就是這樣的；傳統意義上的亞洲式家族企業的崛起；都是伴隨著一系列地資本騰挪而形成。作為家族最核心的龍頭企業；透過鯨吞蠶食的種種手段；或者是直接吃掉比自己小的目標企業；或者是透過聯合的方式蠶食掉比自己本身大幾倍乃至幾十倍的公司；以達到瞬間資本膨脹的目的。

而在某一實業系的內部；處於家族核心地企業；往往會利用自己對其下屬子公司的超強控制力。將子公司的良性資產透過關聯交易或者是股權置換等強制手段轉移給核心企業或者是核心企業指定下的有特殊存在意義的關聯企業。而子公司的經營風險；卻因為母公司強勢地小比例控股；絲毫沒有隨著良性資產地轉移而轉移；換而言之；母公司投資子公司的權益不大於任何其他地投資人；但它卻可以透過資本置換將子公司掏空；而子公司因此產生的經營風險；卻需要其他投資人一起分擔。

不健全的交易監管機制、薄弱的司法制度以及企業會計制度非透明性；亞洲彷彿就像是一塊已經完全開化的資本天堂。只不過這種開化卻是隻為投機者準備。

在這種情景模式的滋生下；中國內地又形成了自己獨具特色的類亞洲式家族企業；與傳統意義上的亞洲式家族企業自下而上的資產運動模式不同；這種企業資產的運動方向往往是自上而下；或者通俗一點說；就是內地企業家標榜的資本運營。也叫概念性投資。

以不健全的交易監管機制為市場準入假設。內地的上市公司可以以自己的鉅額資金任意“投資”某一個獨立於自身實業系之內的子公司；而這間子公司也可以在母公司的強制下向上轉移自己的股權或是其它資產。

但不論其操作手法如何。並沒有經歷過時間的洗禮與沉澱的中國股市；都會把這種運動看作是一種利好；雖然當這些機構低成本控制上市公司之後的每一項對外投資的投資額都很難在二級市場形成規模效益；但其不斷傳出的“利好訊息”；卻可以以輪次的方式刺激其股價上揚；而實業系的公司重複幾次這樣的操作之後；便可以從股市上暴斂大筆的財富。雖然；它的投資行為沒有給實業系購得一項實際意義上的資產；雖然這些公司通常都只是配股卻從不分紅。

另外一方面；內地還有一個讓這個世界上包括索羅斯在內的投機者都豔羨不已的特點。內地的大部分上市公司都留存著相當數量為流通上市的國家股或是法人股；而且為了保證對上市公司的絕對控制；這些未流通的權益；平均約能占上市公司總股本的70％；而其單位價格；則遠低於被大小投資者追捧流通股。

在這種情況下；如果某一上市公司的流通股受眾越廣；則流通股和未流通股之間的價格落差越大。而上市公司地控制性股東；或者是對其進行投資的處於相對控股地位的母公司。則可以透過很低的價格受讓國家股或法人股；實現對一家上市公司的控制並以流通股和非流股之間地價格落差來謀取暴利。

而在對上市公司國家股和法人股的收購例項中；其轉讓依據就是“每股淨資產”這個看上去很嚴肅的東西；為此；國家有關部門曾專門作出規定。規定上市公司國家股和法人股轉讓價格的平均水平不得低於每股淨資產或是必須以溢價形式轉讓。1…6…K小說網

但由於監管機制地缺失；在顧雛軍或者是那個新疆的德隆沒有股民唾棄之前；內地證券市場上的國家股及法人股的平均轉讓價格只能達到同期流通股平均價格的13％。甚至；在深圳還曾經出現過國內某知名保險公司的高階經理人以一塊錢這個玩笑般的價格買到市值為一百元的股票的“傳奇”。

傳奇總會讓很多人產生遐想。於是索羅斯、巴菲特、基姆&#8226；羅傑斯乃至德魯克都開始關注亞洲；或者準確的說是關注中國。但是和那些尋找投機機會地賭徒不同；每隔幾年便會選擇一種存在形式作為自己研究主體的德魯克；更關心的是這種表象下所隱藏的本質。因此；這個一生只和一臺印表機相伴的老人；才是一位真正意義上的旁觀者；或者叫旁觀的智者。

“這些都是你看到的嗎？”作為智者；老人在聽完我所有的描述之後；並沒有馬上對我地話展開分析或是思考；而是很謹慎的又確認了一遍我話裡的內容。

“或者應當說都是我親身經歷過的！”虛坐在德魯克的下手。我虔