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摘要：雅虎中國是中文的入口網站，提供郵箱、財經、體育、生活方式、娛樂和搜尋服務，使用者群主要為中國的個人網際網路使用者。2005年10月，阿里巴巴在與雅虎美國的交易中，併購雅虎中國，同時雅虎美國成為阿里巴巴集團的股東。在這次交易中，雅虎美國授權阿里巴巴集團為中國“！”名稱的唯一使用者，並且可以使用雅虎美國擁有的技術，同時，允許阿里巴巴集團的其他子公司擁有這些權益。
關鍵詞：阿里巴巴，雅虎中國，併購
一、案例背景
2005年8月11日，阿里巴巴網路有限公司收購雅虎中國所有業務，包括入口網站、雅虎搜尋、即時通訊拍賣業務以及3721網路實名服務等。根據協議，雅虎將擁有阿里巴巴35％的投票權和40％的經濟獲益權，同時向阿里巴巴支付10億美元，雅虎因此成為阿里巴巴最大的戰略投資者。這是中國網際網路史上最大的一起併購。
二、併購簡介
（一）阿里巴巴簡介
阿里巴巴是中國領先的b2b電子商務公司，是為來自中國和全球的買家、賣家，搭建高效、可信賴的貿易平臺。阿里巴巴的國際貿易網站主要針對全球進出口貿易，中國網站針對國內貿易買家和賣家。截至2007年6月30日，中文英文網站共有來自200多個國家和地區的超過2400萬使用者。成立於1999年的阿里巴巴b2b公司，是阿里巴巴集團的旗艦業務公司，也是全球領先的電子商務品牌。阿里巴巴的運營總部位於我國東部的杭州市。在遍佈中國、香港、瑞士和美國的30多個城市都有我們的銷售人員和分公司。2007年6月30日為止，公司共有超過4500名全職員工。
（二）雅虎簡介
雅虎公司是一家全球性的因特網通訊、商貿及媒體公司。其網路每月為全球超過一億八千萬使用者提供多元化的網上服務。雅虎是全球第一家提供因特網導航服務的網站，不論在瀏覽量、網上廣告、家庭或商業使用者接觸面上，都居於領導地位，也是最為人熟悉及最有價值的因特網品牌之一，在全球消費者品牌排名中位居第38位。雅虎還在網站上提供各種商務及企業服務，以幫助客戶提高生產力及網路使用率，其中包括廣受歡迎的為企業提供定製化網站解決方案的雅虎企業內部網；影音播放、商店網站儲存和管理；以及其他網站工具及服務等。雅虎在全球共有24個網站，其總部設在美國加州聖克拉克市，在歐洲、亞太區、拉丁美洲、加拿大及美國均設有辦事處。雅虎是全球第一門戶搜尋網站，業務遍及24個國家和地區，為全球超過5億的獨立使用者提供多元化的網路服務。1999年9月，中國雅虎網站開通。2005年8月，中國雅虎由阿里巴巴集團全資收購。
三、併購原因
雅虎中國當時已經進入一個很嚴重的瓶頸期，競爭日益加劇，在本地化的道路上步履艱難，因此作為投資一方的軟銀公司本著投資回報最大化的考慮，自然希望能夠將其最佳化整合。從雅虎的角度出發，把自己處理不了的中國業務盤出去，正好有利於集中精神在其他市場競爭。另外，雅虎要想在市場上成功，就要有一個好的夥伴，那麼，阿里巴巴的團隊很有能力，正是一個很好的夥伴。同時，雅虎看好電子商務，不管是中國、歐洲、美國，電子商務是最有影響的網際網路業務。
而阿里巴巴本身在國內的b2b領域是無可非議的老大，在業務上與雅虎無大沖突，同時雅虎強大的搜尋功能於與國際背景還將對阿里巴巴的發展大有益處，並且與雅虎合作直接給阿里巴巴帶來了10億美元的投資，可以進一步融資，因此進行內部處理也就顯得合情合理了。
當時百度在美國上市，股票表現搶眼之極，中國概念在納股再度成為助推力，而阿里巴巴作為中國下一個極具潛力的網路企業，不應忽略，合併案中，雅虎只是以業務併入和現金入股的方式進入，對於阿里巴巴上市和國際化戰略有重要作用。
四、併購方式
企業選擇併購形式主要取決於併購動因，同時，應結合企業的實際財務狀況、未來發展方向及目標企業的特點等因素加以綜合考慮。就阿里巴巴併購雅虎中國而言，從行業隸屬關係看，雙方同屬於網路行業，但業務重點不同，阿里巴巴從事電子商務，雅虎中國兼有搜尋和門戶，所以，屬於一種縱向併購；同時，雙方經過談判協商最終達成一致意願，故屬於善意收購。實質上，是阿里巴巴以換股形式收購了雅虎中國；改變了股東結
