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足球俱樂部。
過去五六年，足球從一個被社會遺忘的一個行業、一種運動，逐漸開始升溫，這幾年隨著中超、包括中國國家隊的一系列表現，獲得了越來越大的社會關注。與此同時，也有很多來自中國大陸的資本，不管是機構還是個人，會到海外去做大量的足球俱樂部收購，這當中尤其集中在歐洲的一些足球俱樂部。
在2017年的夏天，吳荻以個人的名義收購了意乙帕爾馬俱樂部100%的股份，這是最近的一筆收購。在之前大半年時間，已經很少出現像2016年那樣，大量的中國資本在歐洲收購足球俱樂部，原因是從國家的角度來看，包括外匯管理，都對中資在海外的收購要進行一定的約束。這當中的原因直接看上去很簡單，那就是90%以上世界各地的足球俱樂部都不是賺錢的，哪怕它被註冊成為有限責任公司，但它不是一個賺錢的行業。
那這麼多的中國資本流出，去到歐洲，甚至去到澳大利亞這些地區，這些資金跟這些足球俱樂部結合在一起，未必能夠產出新的價值，而對於中國經濟本身來講，是一種不健康的資金外流。所以2015年年底2016年年初，中國對這方面就有一定的警惕，而這方面的管束越來越嚴格，在2017年年初上，就已經有一些官員明確表態，對公眾發出他們的訊號，認為這樣的海外收購是不健康的，是不合理的。
然後到了2017年年底，這樣的訊號更加強烈了，不得不引起足球投資人足夠的重視……
如果針對這三年四年來的種種海外收購做一個分類的話，會發現背後的動機、目的是各不相同的。大概可以分成這麼幾類。第一類呢，確實是有意圍繞自己在海外投資的主體業務來進行服務的，比如說在捷克就有中資機構對於布拉格著名的足球俱樂部進行投資，這是跟他整體在當地進行的跨產業化投資是相關的，而且也包含了跟捷克政府之間深度的合作。
連最近《跑男》都會在捷克拍攝一期真人秀的節目，顯然足球只是屬於它當中的一個部分。
另外一種呢，可能確實是有青訓的目的，因為這撥海外收購當中，印象當中最早的一家應該是合力萬盛在2014年7月對於荷蘭甲級聯賽海牙俱樂部的全資收購。已經執行了三個賽季，而且海牙可能跟中國的一些中學，一些青訓機構也有合作，據說跟國內某中學有這樣的一個青訓合作，因為荷蘭足球確實是以它的整個青訓而聞名。
但是再去找找其他的類別就會發現，也存在一些資本轉移的狀況，這可能是政府最為警惕、最為擔心的。有一些俱樂部，比如說西甲一些地位不低的俱樂部，它的投資機構，它的中方投資人可能更是出於對自身資產在海外、在歐洲要找到一個著陸點，而透過這樣的一個俱樂部的收購，能夠達成這樣的一種使命。當然可能還有更大的一種型別，是在整個國家政策主導的環境之下，他願意參與到這樣一個資本收購當中，能不能賺錢已經根本不是他們直接考慮的問題了。
對於第四類，腳後跟能想到的就是：蘇寧為什麼要收購國際米蘭？包括華人文化為什麼會對CityGroup，也就是包括曼城在內的這個城市足球國際集團這樣一個巨大機構的投資，這不是收購，它是透過投資佔據了當中13%的股份。
當然了，在2017年南安普頓收購之前，最讓人莫名其妙的就是社會李哥對於意甲著名的俱樂部AC米蘭的收購，據說李哥這個收購是一波三折，前後拖了可能兩年多時間，最後有美國VC出現，才完成了這筆收購，而且收購完成之後整個俱樂部的管理，特別是球員交易這方面表現得極其活躍，幾乎是收購了一支新的球隊回來。那這麼高的投入，以及他從這個風險投資這方面拆借過來的資金能不能保證這個俱樂部長久地運營還是一個巨大的疑問。
所以把這些案例走一遍，看了這三四年的這種投資，也許能更好地理解政府為什麼會覺得這麼多中資海外收購是風險很大的一件事。
所有這些俱樂部加起來，看不到誰真的是能夠賺錢的。也許像南安普頓這樣規模小一點，同時架構又比較健康的俱樂部，包括在2016年老賴所領銜的中國資本對於英超西布朗維奇俱樂部的收購，這樣的一些收購也許至少能保證不虧本。
南安普頓在過去三個財年是屬於盈利的狀況，西布朗也是如此，這可能跟英國足球，英超的這個經濟環境相關，但其他的俱樂部，尤其是以兩個米蘭俱樂部來講幾乎沒有盈利的可能。
如果再去到像西班牙、法國這樣的一些足球環境當中，足球俱樂部的構成會更
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