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的軍費開支時,採取聯絡匯率制度中國也必然長期採取寬鬆貨幣政策,加上國內高儲蓄的特徵,必然導致m2基數的超量化,大量儲蓄資金集中在銀行,又必然刺激寬鬆的貸款政策,使得房地產價格飛速增長,完全超過個人收入增長,甚至是3倍、4倍的增幅。”
“第二、當中國房地產市場的增速超過居民平均收入增速,這個係數擴大到2。5倍以上,地產投資泡沫就將快速擴大,任何政府都必須出臺政策制約地產泡沫。事實上,在2004年,全國主要大城市的房價增速已經超過當地居民收入增速的4。7倍,這個泡沫的劇烈幅度,完全不遜色於90年代的日本地產泡沫。”
“第三、在借貸成本低,審批容易的環境下,地產投資一旦被遏制,超巨量的資本就必然流向股市,房價跌,股市漲,股市跌,房價漲,這是國際投資市場顛撲不破的道理。”
“基於以上三點和其他因素,我父親和我在2004年底做了一個豪賭,賭政府會出臺政策遏制地產泡沫。如果我們贏了,我們在a股獲利數倍,如果我們輸了,政府不出臺政策遏制地產泡沫,任由地產繼續增值刺激經濟增長,最終導致地產泡沫破滅和經濟硬著陸,我父親就會破產,而我也會失去騰訊的控股權。。”
“最終,我們賭贏了,2005年10月,政府出臺新八條制約地產泡沫,拉開了中國股市在隨後一年的暴漲。在地產泡沫的基礎上,很多專業的房地產投資人、機構,都會選擇將房產抵押給銀行,大量借貸炒股,更準確的說,2006年股災是中國m2巨量化和地產泡沫形成的必然結果。”
“至於股市當時能夠突破到8000點的規模,這也超出我們的預估,最重要的因素是3點,1、貨幣總量基礎過於龐大;2、中美兩國的金融業借貸與融資成本太低;3、在2006年的那個階段,富裕階層賺錢太容易,絕大多數投資人只是在前幾年貸款買幾套房,就能突破上千萬身家,怎麼投資怎麼賺,完全不考慮風險因素。”
徐騰要說的都說完了,但他還是要給所有人一個真相,“2005年,我們是從a股1300點左右開始接盤,中間的最低階段,a股也曾短暫跌破1000點,一直到1700點,我們停止入盤,總計投入3170億rmb,在6500點開始撤資,平均稅後收益率是7。3倍。在大盤暴跌後,下滑到1400點,我們重新投入7000億資金接盤,最終在大盤漲幅超過3000點,超出證研所認定的合理範圍時,我們再度離場。在這兩次投資中,我們的資金離場並未直接造成大盤的重創,因為每一次的進場資金規模都是離場資金規模的四到五倍。”
徐騰說的這一句話是非常精妙的,事實上,徐家資金離場沒有造成股市在上升期的震盪,主要是有華銀財團旗下的私募資金同期入場。
這些私募資金再悄無聲息的離場,才會讓大盤變得更加不穩,一旦有其他更多機構追風撤離,就會造成大盤暴跌。
“到今天為止,徐家在股市持有的證券資產,排除華騰公司旗下的控股公司,市值是1。3萬億,總計有70傢俬募基金代理,分散投資於450家上市公司,每一支股票的價位超過證研所判定的合理空間,我們就離場,低於合理空間,我們就入場。”
“我要強調一點,徐家在國內的資本從未大規模撤出國內。”徐騰必須再反駁另外一個謠言,很淡定的娓娓道來,分析徐家的投資手法,“我在國內外的所有投資,資金上是完全獨立的,最常用的手段是抵押兩邊的資產。國內有投資增長空間,我抵押海外資產借貸rmb,國外有投資增長空間,我抵押國內資產借貸美元,最後透過獲利套現,償還債務。這裡面的主要分界線就看是rmb強勢,還是美元,或者歐元更強勢。”
“最後,關於06年股災的問題,我要代表我的家庭,代表我的父親及同仁向所有人道歉,也許這一切都是我們的錯。”
“無論對錯,在依法納稅,依法經營,依法投資的基礎上,我希望大家能寬恕我,給我一個低調安靜的經營環境。我已經厭倦了那種為了生意東奔西走的生活,也厭倦了為收購一家企業,在國外反覆遊說周旋的日子,我更厭倦了無休止的責任。”
“在我這個年紀,我已經不希望招惹任何是非,只想安靜的做事,每天像鐘錶一樣機械的迴圈,簡簡單單,安安靜靜。早上7點起床,9點上班,5點下班,晚上10點睡覺。”
“如果人們認為我應該承擔06年股災的所有問題,我可以辭去財團理事長的職務。我也承諾過,我在