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9 8 雷聲 根據標準6，被刪除
9 9 銳步 根據標準8，被刪除
1 0 0 紐約共和公司 根據標準3、6，被刪除
1 0 1 羅克韋爾國際公司 根據標準3、6，被刪除
1 0 2 SCI 系統公司 根據標準7，被刪除
1 0 3 SAFECO Corp 根據標準2，被刪除
1 0 4 薩拉李公司 進入第四次篩選分析
1 0 5 先靈…葆雅公司 根據標準7，被刪除
1 0 6 股份霸主公司 根據標準7，被刪除
1 0 7 肖工業公司 根據標準3、6，被刪除
1 0 8 索諾科產品公司 根據標準3、6，被刪除
1 0 9 西南航空公司 根據標準1，被刪除
11 0 State Street Boston Corp 根據標準3，被刪除
進入第二次篩選的公司 第三次篩選結果
111 太陽信用銀行公司 根據標準8，被刪除
11 2 思科公司 根據標準3、6，被刪除
11 3 天地公司 根據標準6，被刪除
11 4 電信公司 根據標準3、6，被刪除
11 5 特納廣播公司 根據標準8，被刪除
11 6 蒂科國際公司 根據標準2、6，被刪除
。txtsk。
11 7 泰森食品公司 根據標準1、3，被刪除
11 8 聯合碳化物公司 根據標準6，被刪除
11 9 美洲銀行 根據標準2，被刪除
1 2 0 V F公司 根據標準6，被刪除
1 2 1 沃爾瑪公司 根據標準1，被刪除
1 2 2 沃爾格林公司 進入第四次篩選分析
1 2 3 沃爾特·迪斯尼 根據標準9，被刪除
1 2 4 華納…蘭伯特公司 根據標準6、7，被刪除
1 2 5 富國銀行公司 進入第四次篩選分析
1 2 6 溫迪克西百貨公司 根據標準7，被刪除
第四次篩選：從1 9家到11家實現跨越的公司
我們想找到實現轉變的公司，不是實現轉變的行業。在恰當時機處於熱門行
業，並不說明公司有資格進入我們的研究。為了區分行業轉變和公司轉變，我們
決定對剩下的1 9家公司重複C R S P分析，只是這次參照綜合行業指數，而不
是股票市場。
我們將選擇顯示出相對他們行業的轉變公司，作為最後的研究物件。
我們透過標準普爾工業綜合指數考察剩下的1 9家公司的過去，並且找到了
處於轉變期（5年以內）的一組行業公司。然後，我們取得了所有公司在行業綜
合指數的C R S P的股票回報資料。如果公司涉足多個行業，我們就使用兩個獨
立的行業測試。
接著我們設定了一個行業累積回報指數，為了比較，又為轉變公司採用了累
積股票收益率。因此，我們就能確認和排除任何沒有顯示出相對他們行業的轉變
模式的公司。
透過行業分析，我們刪除了8家公司。薩拉李公司、亨氏、赫爾希食品公司、
凱洛格公司、C P C和通用食品公司大約在1 9 8 0年，顯示出相對股票市場的大
幅上揚，但是沒有一家公司表現出相對食品工業的轉變。可口可樂和百事可樂大
約在1 9 6 0年和1 9 8 0年表現出對股票市場的一路狂飆，但是它們都不是發生
在飲料行業。所以，最後我們選擇了透過了從1到4次篩選的11家公司，
作為研究物件。（注：在第一次選擇時，3家公司—電器城、聯邦國民抵押
。txtsk。
協會、富國銀行沒有完整的1 5年的累積股票回報資料。
我們持續監控這些資料直到T ＋ 1 5年，確保他們的業績符合1 5年累積股
票收益率是市場的3倍的標準。3家公司都做到了，所以我們的研究保留了這3
家公司。）
