華爾街教父

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類的發明。他把新發明記在一個稱為“枕頭書”的小小筆記本上。

除了善動腦筋之外，格雷厄姆的最大優點在於獨立思考和正直誠實。他是和藹可親的，但和藹可親似乎與他的成功沒有什麼關係。他不是一塊推銷員的料子。他在兜售製造冰淇淋的機器、襯衫硬紙牌廣告、唱片和債券方面屢遭失敗。但他的和藹可親也沒有妨礙他的決策的嚴密邏輯。用他自己的話來說：本傑明在任何領域都獲得了某種程度的獨立性，他的判斷力使他深信自己的行為決不能僅僅聽命於常規或偏見。

格雷厄姆不僅謹慎地以及透過仔細研究之後去謀求利潤，而且採取極誠實的手段去謀求利潤。他的道德與邁克爾·道格拉斯在電影《華爾街》中扮演的那種華爾街經營者恰恰南轅北轍。格雷厄姆是以篤實甚至坦率無欺而出名的，所以州和聯邦政府要請他對正在打官司的公司的價值和建立像證券交易委員會這類管理機構發表客觀的意見。他對缺點過錯是很頂真的，他感到必須在回憶錄中把哪怕是最微不足道的“挪用”一一列出——從母親錢包裡偷一分錢；當領票員時讓看戲的人坐到超過票價的好位置上去，從而賺一兩塊錢；在從業期間巧妙地接受州政府的一份賄賂；幫助一位事實上能夠工作的劇作家繼續得到傷殘保險款。這些小過失僅僅說明他是一個平常人，而不是一個怪人，並且使得他對親戚、朋友和前僱員的比較嚴重的錯誤採取寬厚容忍的態度。

不僅格雷厄姆消極的道德觀給人以深刻的印象，而且他積極的道德觀也引人注目。他代並不認識的股東要求分配超額的公司資本（例如第11章在北方輸油管公司事件中）。在大蕭條中，雖然他沒有拿薪水或佣金，但他繼續竭盡全力為客戶服務。他真正擔心沒有與美國捷運公司已辭職的上級保持聯絡，或者攆走平凡煙花公司能力欠佳的總經理。格雷厄姆既不想也不願像現代企業兼併家那樣玩世不恭地準備為了個人的利益搞垮一家公司，而不管僱員、經理和債權人的命運。對於金融界裡沒有責任心的年輕商人按幾個計算機上的鍵就可使大銀行破產這種情況，我們可以想像他會說些什麼。

這本回憶錄表明格雷厄姆的政治立場與現代人沒有什麼不同：經濟方面持保守態度；社會方面持自由態度。例如，讓我們看一下他在新社會研究院經濟論壇上提出的兩個建議吧。

一個是：關於大規模地清除貧民窟，代之以低廉的住房，對以前貧民窟的住戶提供支付新租金所必要的津貼。

另一個是：失業者有權獲得以他們的技能和經驗為依據的個人信用，即聯邦政府給予他們一筆不抵押貸款，不收利息或只收少量利息，讓他們在找到工作後適當期限內歸還。雖然對於羅斯福當政以前信奉自由放任哲學的人來說，這兩個建議似乎是極其激進的，但與以後年代裡實際實施的計劃相比實在沒有很大的不同。

在寫給女兒瑪喬裡的一封信中，格雷厄姆概略地講了兩個建議，一個叫FANN——“免費獲得足夠營養的原則”，另一個叫FFEB——“人人有飯吃”。原則：每個人都有權不付錢就得到營養——不多不少計劃：在每個需要這種服務的學校建立一個食堂，為所有進來索討的人一天供應兩頓營養充分的飯菜。不用大肆渲染。不向索討者提出任何問題。不進行調查，不進行訓誡說教

主要管理：靠一名行政管理人員，他將擔負兩個同樣重要的職能：（1）確保需要充分營養的每個人——儘可能做到使每個人——就近得到飯菜。

（2）確保該計劃不供應除了飯菜以外的任何東西（其他服務，例如，特殊菜譜或額外的食品都應在該計劃外提供）。

我的評論：該計劃成功與否取決於兩個因素，即①趁機混入“免費取食者”的人數（他們“理應”支付餐費）是可以忍受的，還是太多了？②能否把各種繁文縟節控制在最少限度？

“嚴格限制”的想法意味著按照救世軍等組織的原則提供飯菜，但營養是充分的。

格雷厄姆當然是一個資本家，但由此可見他是個有社會關懷的資本家。

關於格雷厄姆的投資業績幾乎不需要我說什麼了。業績本身最有說服力。最近《華爾街日報》把他歸入有史以來最偉大的投資者的行列，與他一起可以進入先賢堂的還有他的學生沃倫·巴菲特，彼得·林奇和喬治·索羅斯。他的平均回報率是17％——不如名單上的其他人那麼高，但在1929年到1956年包括股市暴跌和大蕭條在內的這段時期內，能達到這個成績是創記錄的。

人們不大瞭解的是格雷厄姆作為經濟學