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息，則納稅人將面臨較大的損失，因為這種損失必須透過政府稅收來彌補。因此美國國會中很多人反對美國政府拿納稅人的錢為問題金融機構埋單，認為次貸危機並非是納稅人的問題，是金融機構本身導致的，而且對金融機構救助還可能導致日後金融機構的道德風險問題。
實際上，如果政府收購不良資產價格過低，並不能夠緩解金融機構的困境，一些金融機構會繼續倒閉，起不到救助的作用；如果政府以較高價格收購銀行的不良資產，則面臨另一個困境，未來在出售這些資產時可能會出現鉅額虧損，這需要政府在這兩者之間取得平衡。但不管怎樣，在次貸危機不斷加劇的情況下，政府考慮的是應該怎樣幫助問題金融機構快速走出困境，而不是在這些問題上過度糾纏，美國的納稅人可能必須承擔一定的損失，因為他們的利益和美國經濟的整體利益是綁在一塊的。
持有美國金融資產的外國投資者也在為美國救市埋單。美國為了救市，大量發行政府債券，政府債券供給將增加，債券價格會下降，這樣對持有大量美國政府債券的外國投資者而言，將面臨資產縮水的風險。同時美國的救市計劃會推高美國的財政赤字和貿易赤字。美國救市的資金來源主要是透過政府大量發行國債來融通的，儘管美國財政赤字最近有所改善，但是高額的救市計劃使得財政赤字將會更加惡化。財政赤字增加會導致貿易赤字上升，對美元走強起到抑制作用，美元可能會再次回到貶值的軌道上來，而美元幣值的變化又會影響到油價的變動。未來國際大宗商品價格的走勢可能會仍然處於高位，因此各國持有的美元資產將再次面臨縮水的風險。另一方面，美國往往還透過主動稀釋對外債權來減輕債務，如透過美元的大量輸出，全球美元流動性會增加，美元貶值，美元債務就會相應下降，包括其他金融機構持有的美元資產，以及其他國家持有的美元主權財富基金都會面臨較大的縮水。
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第24節：華爾街衝擊波（24）
總之，隨著美國救市計劃的實施，美國的財政負擔將大幅度上升，這種負擔不僅僅透過美國納稅人承擔，同時美國可能也會繼續維持美元弱勢，以便持有美元金融資產的國家分攤美國的債務負擔。另外，美國還可能利用國際地緣政治的衝突，加大軍火等出口，以緩解國內經濟的壓力，這都是以後值得關注的方向。
華爾街危機：緣起虛弱的膨脹“此次美國投行的倒下和金融危機的爆發，不僅僅是金融監管的放縱，更是美國全方面虛脹釀造的惡果。”北京大學經濟學院金融系主任何小鋒教授發表了他的觀點。
隨著次貸危機和信用危機的縱深推進，華爾街的投行和美國金融體系遭受了一場巨大的風暴。很多業內人士和專家學者都認為，造成此次金融大風暴的原因是金融監管的鬆懈，美國從20世紀80年代開始鼓勵金融創新，金融衍生產品和資產證券化被過度開發和濫用。
何小鋒對此卻有不一樣的看法。他認為，這不僅僅是一個金融監管的問題，我們中國人喜歡說政府是萬能的，只要政府出手就能解決問題，其實不是這樣的，因為我們的思維受官本位制的影響，只要一出問題就找政府。的確，格林斯潘掌管美聯儲時期，美國政府在監管方面有所放鬆，不斷降低利率，鼓勵金融領域創新，刺激了金融風險不斷膨脹，但不是這麼簡單，這只是一個方面。
美國經濟社會繁榮發展了20多年，同時也積聚了四個方面的虛弱膨脹，簡稱虛脹。由次貸危機引發的全面金融危機就是這些虛脹因素累積的結果。
第一個是美國產業結構的虛脹。在過去的幾十年經濟發展中，美國第一、第二產業幾乎大部分轉移出去了，同時大力發展了第三產業、高科技產業和金融業。搞研發，理論上沒問題，但現實中產生了產業的空洞化。製造業、工業等實業都離開了美國，留下來的都是一些比較虛的行業，這是第一個虛脹。
第二個是金融產業的虛脹，投資銀行業迅猛發展，大量實業資本進入金融領域。過度膨脹產生了很多虛擬金融，特別是資產證券化。住房貸款證券就是這樣一種產品，收入低和信用記錄不良的人群本來是不具備買房條件的，而金融機構想方設法把它開發出來。同時，經濟虛弱的繁榮也造就出擁有鉅額資金的大的投行和金融巨頭已經不滿足一隻股票的發行和承銷，對超額利潤的追求促使這些金融機構創造了大量的金融衍生產品，把一切資產金融證券化運作和包裝。國際遊資、另類投資如對沖基金等各種私募基金紛紛湧入金
