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幣(良幣)必然要被熔化、收藏或輸出而退出流通領域,而實際價值低的貨幣(劣幣)反而充斥市場。
格雷欣法則實現要具備如下條件:劣幣和良幣同時都為法定貨幣;兩種貨幣有一定法定比率;兩種貨幣的總和必須超過社會所需的貨幣量。
在當前的情況下,市面上各種劣質銀元充斥其中,如果發行高品質銀元,到時候大家就會把這種高品質銀元收藏起來或者融化後提出白銀,重新鑄造劣質銀元流通,逐漸的造成高品質銀元短缺。
也就是說,不可否認的是,高品質銀元對打造政府信用很有好處,但如果發行高品質銀元,必須同時釋出行政命令,規定市面上只能流通高品質太平銀元,不準流通其他銀元,否則劣幣驅逐良幣的情況就必然會發生,到最後,自家發行的高品質銀元就會入不敷出,最終讓財政枯竭。
梁士詒說的這些其實很有道理,因為在另外一個時空的歷史上。袁世凱滅亡的一個重要原因,就是他的貨幣政策。當時,袁世凱為了統一貨幣,自己發行高品質的袁大頭,結果雖然把袁大頭這種貨幣的信用推高,但也因為發行這種高品質銀元。導致白銀流失嚴重,最終加劇了袁世凱的財政危機。
“試問,如果您要實行這種含銀九成的銀元,比如會發生劣幣驅逐良幣的情況,到時候,你有多少銀子往裡面投?”梁士詒問,“那種後果你想過沒有?”
“梁先生少安毋躁。”對梁士詒的責問,趙嘉怡只是輕輕一笑,“不錯。金融上的確有劣幣驅逐良幣一說,也就是所謂的格雷欣法則。但那種情況要出現的話,必須是有兩種以上貨幣同時流通,並且不同貨幣之間的比值是法定的比值,不是走市場波動。”
“什麼意思?”梁士詒皺眉。
“簡單的說,就是我們今後的金融政策,決定實行全面開放的自由市場政策。”趙嘉怡道,“也就是說。今後我們只發行銀幣跟紙幣,並且規定政府的收入跟支出按照我們發行貨幣的數額支付。但對市面上其他貨幣,我們不實行定價權,也不跟任何貨幣掛鉤,而是把不同貨幣之間的匯率,實行自有波動的政策。換言之,貨幣之間的匯率。由市場決定,政府不強行規定匯率跟比價,外匯市場在一定時期內是完全自由的。這樣一來,在一個自由的匯率市場中,就會產生反格雷欣法則。也就是良幣驅逐劣幣。”
聽到趙嘉怡這麼說,梁士詒再次皺眉,顯然在笑話趙嘉怡所說的話。
其實,金融上雖然有劣幣驅逐良幣這一說,但也同樣有良幣驅逐劣幣的說法,但要事先這種情況,必須是在一個完全自由的外匯市場上才能實現。
如過是在一個完全自由的外匯市場裡,亦即沒有任何法律強制干預的市場中,那麼在不同貨幣之間,因為沒有一定的法定比價存在,所以這些貨幣之間價值就各不相同。那麼,在實際流通中,其中走勢堅挺、含金量較高的貨幣,就會被老百姓認為是硬通貨,即“良幣”;反之,質量差的貨幣被認為是劣幣。
在國際貿易當中,人們往往樂意接受硬通貨,即“良幣”,而不願意要軟通貨,即“劣幣”。這樣一來,就會優勝劣敗,形成了“良幣驅逐劣幣”的局面。此可謂“格雷欣法則”的反例,也可稱為 ;“反格雷欣法則”。
而在國內消費裡,這種情況也會出現,那就是如果政府、銀行等主要機構都認可良幣,那麼市面上的劣錢就會逐漸退出市場,因為你一旦不用法律規定不同貨幣的匯率,老百姓自己就會根據含銀量的不同而自己制定匯率,讓市場調節不同貨幣之間的比值,這就是自有波動匯率的好處。
在另外一個時空的歷史上,袁大頭因為具有很高的含銀量,加上沒有強行制定兌換比例,讓匯率自有波動,因此在此後的發展中,袁大頭逐漸統一了混亂不堪的銀幣市場,成為老百姓最信任的貨幣,後來哪怕袁世凱身死,袁大頭的信用也依然是最高的,老百姓也都樂意使用袁大頭,這就可見一斑。
說白了,趙嘉怡的這個貨幣政策,就是有監管的自有浮動政策,意思是中央對外匯市場一開始基本不干涉,匯率完全由市場力量自發地決定,以此來吸引外資進來,活躍金融市場,讓水池變大,讓水變渾,方便自己投入白銀。
只有這樣,才能給即將開始的四大計劃帶來足夠的資金,刺激生產活動的進行,讓生產不至於陷入貨幣緊縮的困境。
要想實現這種目標,必須自己發行大量信用值高,大家都樂意購買的貨幣,比如後世的美元。
如果一個國家有大量信用度很高的貨幣