石油真相

第17部分 (第2/4頁)

進出口貿易透過合同進行修改，並達成新的合作協議。進口方避免了上千萬人民幣的損失。頑童又一次珍惜了信用。

在以往對於物流的認識當中，往往都是強調運輸和倉儲因素而容易忽略“經紀”。其實，真正的經紀的責任不僅是創造效益，而是管理風險和處理突發事件甚至不可抗力所造成的風險局面。二程駁船，碼頭和倉庫的聯絡全都是依靠經紀的，高效可靠的經紀操作可以避免船運高額的滯期損失。我國缺乏系統完整的經紀體制，存在於我國的大宗貨物進口經紀運作完全由少數單位個人掌控著，不規範的經紀效益都變成流利進入了個人和單位的口袋而沒有成為國家或者說是大部分人的利益。正是這種不成熟的經紀體制使一部分人先富了起來後，同時正規的“經紀”體制本身反而難以成型，讓那些吃不到葡萄說葡萄酸的人所詬病。流利也就是流通的利益。

此外，石油是能源中支撐國民經濟和社會發展的重要戰略物資。隨著我國國民經濟的飛速發展，我國對能源的需求也在不斷增加，能源，尤其是石油，是關係到我國實現全面建設小康社會、進而基本實現現代化目標的重大戰略問題，建立完整公正的現代經紀資訊系統已迫在眉睫。

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六、金融元素：套利博弈價值皇冠上的寶石（1）

1、虛擬交易與實貨交易

金融套利在石油行業中是怎樣發揮虛擬經濟作用影響行業的呢？金融套利選擇了石油產品作為其套利介質，設計出各種形式的金融衍生工具作為套利手段。以上海期貨交易市場為例，其燃料油的期貨產品當日交易量可達到每天數千萬噸，數倍於我國國產燃料油的實際產銷水平，虛擬經濟的金融套利規模大大高於實際產銷規模。石油產品的需求是全天候的，全方位的可以說隨時都存在需求，這更有利於機構投資人進行金融套利。此外，如同我們在前面曾經提到過的，石油的金融套利並不是任何人都可以操作的，而是機構投資人之間的行為，也正是因為這樣才使得這個行業的動盪力度越來越強，吸引眼球的機會越來越多。另一方面，由於石油是良好的套利介質，石油的貨幣化趨勢變得越來越強。黃金價格走高，美元貶值，使其更加偏愛全天候套利介質，這時石油成為了套利的首選。1973年，一盎司黃金的價格大概在32至33美元之間振盪，而2007年以來黃金的價格一度達到一盎司900至1000美元了。2008秋，金融海嘯把金價壓回到七百多美元。美元的貶值意味著石油的價格會出現相應的增長區間；反之，美元的升值意味著石油的價格會出現相應的下降區間。

可以說2007年至2008年上半年石油價格的走高，其主流推動力是金融資本的操作手和機構投資人的推動，而所有的供需緊張因素都是為套利服務而人為製造的或者利用媒體宣傳誇大的。而諸如前面所提到的以“頂峰論”解釋高油價的現象，其實質可以理解為人為的製造供需不平衡的假象，以造成心理溢價因素，達到掩護金融套利的目的，也就是我們所說的造鬼嚇人。因為對於石油人來說，最可靠的觀察市場的工具就是總的市場資源存量和資金流量流向。不是簡單的看需求，也不是簡單的看成交，也不是看不可計量的庫存。

目前在全球範圍內，石油總的供求和庫存之間的平衡關係一直沒有受到顛覆性的打破，甚至連這樣的機會都沒有。但是由於機構投資人需要一個能夠進行全天候全方位套利的介質，所有可能給投資人造成的多與空的因素就都被選擇來支援表象的動態和多空的實現。如此一來就能夠很好的解釋金融套利因素在石油市場當中所起到的重要作用了。

我們在卷首簡單回顧一下整個油價增長的歷史，便可以看到實際上價格波動的因素就是金融套利因素。有資料顯示，2008上半年國際石油金融期貨市場的虛擬交易量要比實貨交易量大出8至9倍甚至更多，金融套利使價格規律已經脫離了原有的供需和庫存關係。而且，金融套利推高油價反之又大大地影響實貨交易量和交易額。頑童深感石油行業資金佔用量大大增大了。

美元從2007年8月的美元兌1歐元跌至2008年6月的美元兌1歐元，令以美元結算的原油價格深受其害。在此基礎上，過度投機在價格波動上漲中一直扮演重要作用，一個明顯的事實是，NEMAX70％以上的石油期貨合約在投機者手中。歐佩克提供的調查資料顯示，在NEMAX，2003年底，有130億美元投資於商品指數交易；到2008年1月，這個數字已飆升到2600億美元。報告還稱，期貨市