重活之漫漫人生路(下)

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而要採取一堆複雜的手段對這個投資組合予以“保護。？

答案很簡單：因為在金融市場中存在交易成本1買賣股票、債券和其他金融資產都是需要支付佣金的，而且耗費的時間往往很長。假設一個基金經理擁有價值四億美元的股票組合，他想把這些高風險的股票都換成低風險的美國國債，那麼至少要完成以下幾個步驟：首先，向交易員下達賣出的指令，讓交易員在一定的時間內1以儘可能優厚的價格賣出這些股票；其次，由交易員向證券經紀人提出交易請求，一般來說，只有美林證券、所羅門美邦、摩根士丹利等綜合性投資銀行才能處理這樣大的交易請求，而且往往還需要不只一個投資銀行來完成這項艱鉅的任務；第三，投資銀行的證券經紀人接到賣出的交易請求之後，要立即在證券市場上尋找買家，即交易對手，這個買家可能是一家或幾家大型金融機構，也可能是許多小的投資者1總之一定要在規定的賣出價位之內，儘快撮合交易。最後，證券經紀人完成了一切撮合交易，基金需要賣出的一切股票都已經有人買入，這時就可以向自己的客戶　基金經理和交易員彙報任務圓滿完成了。

以上的一系列流程聽起來都極端複雜，但現實比說的更加複雜，因為基金在進行大規模的買進或賣出的時候，一定要異常謹慎，否則可能導致兩個，惡劣後果：第一，如果太急躁，在短時間內賣出的太多，可能會造成市場急劇下滑，自己蒙受損失，買入也一樣。可能造成市場急劇攀升；第二，如果在交易過程中走漏了風聲，就等於洩漏了自己的交易策略，讓競爭對手佔據先機。就像軍事統帥在戰爭中的兵力部署，如果你調動兵力的整個過程都被對方看的清清楚楚，你還能有多大勝算呢？

所以，基金經理人在絕大多數情況下都選擇對沖的手段來保護自己的投資組合，而不是簡單地賣出投資組合。建立一個對沖策略，你只需要買賣一系列金融衍生工具，而不是金融資產本身，這就避免了大部分交易成本，並且具有高度的靈活性只要你把手頭的金融衍生工具組合稍微變換一下。就可以得到截然不同的對沖策略。你可以選擇把1糊的風險都對沖掉。也可以選擇只對衝1皖甚至院的風險，這一切都取決於你對未來市場的預測和你的風險承受能力。

然而，世界上既然存在能夠減少風險的策略，自然也就存在可以擴大風險的策略，這兩者是相反相成的。例如，如果你想減少自己面臨的風險，可以同時買進珠寶行業和軍火行業的股票。這樣無論戰爭還是和平，這兩全部門總會有一個表現良好，另一個表現糟糕，你可以得到比較穩定的收益；但是，假如你堅定地認為未來將發生戰爭，決定傾盡全力賭上一把呢？你可以在買進軍火股票的同時，賣空珠寶股票。這樣，一旦未來真的發生戰爭，在軍火股票上漲的同時，珠寶股票將下跌，你會在多頭頭寸和空頭頭寸上各賺一筆，收益將是驚人的。

索羅斯在年口月阻擊英銷的經典戰役中，正是透過敏銳的頭腦分析，堅信德國不會出手挽救英國的經濟，而大手筆的賣空英鎊，最後一舉擊潰的英錯而功成名就，如果德國銀行出手的話1他就會血本無歸。而口7嘔東南亞經濟危機中，索羅斯錯誤的判斷了中國政府的態度和決心，在中國政府出手救市，抽調幾百億美元的外匯力挺港幣，使其在損失了幾十億美元之後剎羽而歸，從此不敢染指中國金融市場。

左江成功的把陳文的團隊挖來之後，便把計算機培學校和校園網的事務完全的交由周朝明、汪海紅和劉麗管理，把精力完全放在了歐州的金融市場上，開始為阻擊英銷進行佈局，如果短期內投入大量資金，定會引起金融市場的動盪，從而增加成本降低收益，從現在開始慢慢的投入則悄無聲息，不會引起其它金融投資機構有注意。（未完待續）

正文　第617章　英鎊大戰

江江與珍妮的電話溝通頻繁了起來，因為一國的貨幣貶1渠價格總會上升，貨幣升值後股價會下跌，而利率下跌則對債券有利，所以左江指示珍妮大量購買英國和義大利的股票，同時把公司擁有的德國和法國的股票全部放空。買進大量的德國、法國的債券。同時準備勁億美元的機動資金。等待他的進一步指示。這些資金左江是準備在適當的時機兌換成德國馬克和法國的法郎。

左江在與珍妮的溝透過程中，因為主要是談歐洲金融市場的事情，沒有注意到珍妮對他態度上的變化。以前，每次珍妮與左江通話後都會委婉的要求左江到美國來與她相會，而近一段時間的通話中，她對左江的態度儘管依然熱情。情意綿綿，但是從沒有提到讓左江來美國的事