大崩盤:次貸扭曲的世界

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第二章　次貸危機的發展（14）

韓國的經常專案逆差是亞洲地區最高的，其銀行的貸存比率在亞洲地區也最高，達到136％，大大高於亞洲地區82％的平均水平。而亞洲貸存比率排名第二的印度尼西亞為95％。因此，上述西方媒體認為，1997年亞洲金融風暴重災區之一的韓國有可能再度成為近期金融危機的颶風眼。

“亞洲銀行的流動性還不錯，因為銀行的貸存比都比較低，大部分都低於100％，但有個例外就是韓國，韓國銀行的貸存比已經達到130％了，並且還在上升。”　美林稱。　與之相比，在1997年金融危機的時候，亞洲區銀行貸存比水平一般都超過或者接近100％。美林指出，亞洲區內各國的經常性賬戶一般都處於盈餘狀況，同樣的例外又是韓國和印度。

資料顯示，韓國銀行業去年底的貸存比接近140％。這意味著，韓國銀行業每有100塊錢存款，就會貸出接近140塊！這一比例甚至遠遠高於美國的略超過100％，以及歐洲的約110％。而與之相比的是，香港銀行業去年底的貸存比只有70％，國內銀行業更是低於70％。

不過也有專家認為，韓國具有一些條件可避免危機。這些條件是，目前韓元疲軟，這對該國出口有利；與冰島相比，韓國銀行的狀況要穩定許多，央行的外匯儲備多達2397億美元，遠高於1997年時的水平。與冰島相比，韓國銀行的狀況要穩定許多。冰島的幾家銀行突然之間就淪落到被掛牌拍賣的境地，該國三大銀行的控制權已被冰島金融監管局接手。雖然首爾市場對美元的需求已導致韓國的銀行同業拆息像其他主要金融中心一樣大幅飆升，但至少該國主要幾家商業銀行的韓元仍呈現為淨流入，並未再現1997年金融危機時的存款蒸發景象。 9月份，韓國銀行體系的韓元存款額較上年同期增長了11％。韓國央行手中的外匯儲備也多達2397億美元，大大高於1997年時的水平。當時韓國的銀行曾在海外市場上借入了大量短期美元資金。而這一次韓國各銀行揹負的大多是長期債務。

根據美林估算，自從2006年開始，韓國的外債就急劇增加。在2006年初，該國外債總規模還不到800億美元，但到2008年的時候，韓國外債規模已經接近1800億美元，兩年內增加了倍。而在此前，從1995年到2006年，韓國的外債規模大部分時間都不足600億美元，由此可見，其最近兩年的增速之快令人瞠目。標普也指出，全球流動性緊張給韓國銀行的信用質量帶來巨大壓力，壓力主要來自於該國目前的外匯融資需求。到今年6月底，韓國銀行業的外匯資金已經達到了1270億美元，比2005年底翻了一番。

標普表示，目前韓國的銀行業為即將到期的借款進行再融資的難度越來越大，隨著借款期限的縮短，該國銀行業的融資成本也會越來越高。“在亞洲區內，我們非常關注印度、印度尼西亞，尤其是韓國，因為這些國家對外部融資需求的依賴程度很高”，美林研究報告稱，“一場痛苦的去槓桿化很可能會發生在韓國”。

韓國首爾綜合指數10月10日報收1240點，跌，創2006年7月以來最低位。券商負責人在緊急會議中決定，成立聯合基金支撐股市。韓國證券業及韓交所的宣告，同意避免出售外國金融產品，以穩定匯率。另外，韓國金融監督管理局正要求銀行業及外商銀行分支機構提交與客戶的外匯交易紀錄，以發現投機的交易商。

對於有關質疑，韓國總統李明博駁斥了韓國面臨金融危機重演的臆測。他宣佈將從13日起每週發表廣播演說，呼籲國家團結共渡經濟難關。

當前，有些境外投資者正在匆忙逃離韓國市場。近期，韓元已經暴跌到接近1997年亞洲金融危機時的最低點水平。

八、全球聯合救市

面對全球範圍的金融動盪，幾個月前的“隔岸觀火”已經被聯手救火的呼聲取代。

首先是各國的強力度自救。10月3日，美國7；000億美元救助計劃在眾議院第二次審議投票表決後終於透過，二個小時後，布什總統迅速簽署了此項計劃，法案正式生效。6日，美聯儲和美國財政部推出了拯救金融市場的新措施，計劃將對商業銀行的貸款規模增加至9000億美元。救助計劃法案確立了問題資產救助計劃。財政部將可動用7；000億美元收購不良抵押貸款、證券和相關資產。這些不良資產破壞了美國的金融體系