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債券憑證cdo！簡單來說，銀行透過把這些債券打包、分級、授信等等一系列操作，當成證券賣給了投資者。相當於風險轉移給了下家。
但是對於入場的玩家來說，資金也是有限的，如果他們想購買更多的證券，賺更多的錢，同樣需要流動性，碰到合適的機會，同樣也有短期的資金需求。那麼為什麼我們不能再來一次，把剛剛我所說的bs跟abs債券再次進行融合、分層跟分割，形成以債券為標的的債券，進行二次售賣嗎？
也就是說把這些債券再次賣出去給更多的投資者，來收回流動性。吸引更多的加入這個資本遊戲，從而盤活沉澱的資金，讓經濟發展得更加繁榮。”
聽起來很簡單，但周敬學很快發現了其中的漏洞：“寧清啊，聽起來似乎有些道理，但銀行賺一筆，投行又賺一筆，接著再賣出去，不是收益極低，風險卻無限放大了嗎？你這種所謂創新的金融產品誰會買？”
寧清笑了，他當然清楚這種產品不但會有人買，買的人還很多……
但口說無憑，於是寧清開口時便換了說辭：“所以這篇論文還有另一個創新，叫cds，簡單解釋就是債券違約對賭協議。”
