大國問號:變局與佈局

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出計劃。

此外，摩根公司的經濟學家龔方雄在部落格裡說，這是中國的大動作，相比之下，之前宣佈的種種貨幣和財政刺激措施都顯得微不足道。這項計劃顯示了中國不斷增強的經濟力量，將在全球範圍內帶來連鎖反應，甚至波及拉美。

另一方面，據英國《金融時報》報道，在中國宣佈這項龐大的財政刺激方案之後，全球金融和大宗商品市場立刻大漲。中國大陸股市上漲，當時創下連續7周以來的最大單日漲幅。在香港上市的中國內地國企指數上漲，而大規模支出計劃的最大可能受益者之一的中國鐵建上漲了。東京日經225平均指數上漲。巴西、智利和墨西哥股市也因中國出臺支出計劃的訊息而急劇上漲。

就在全球各地為中國公佈的經濟刺激計劃大聲喝彩之際，英國的《金融時報》的專欄文章“不要指望中國救世”指出，對該刺激計劃進行全面分析就會看出，總支出額中包括那些已有方案的支出，一些專案只是得到加速推進而已。該專欄認為，在其他全部條件相同的情況下，經濟刺激計劃應足以吸收新增失業人群，並將其經濟增長率維持在6％以上，但不要指望該計劃還能拯救世界其他地方。

分析人士指出，這樣的說法未免過於狹隘和只看中表面效應。據專家介紹，中國經濟實力的迅速擴張和貿易額的飛速增長，都讓中國漸漸融入了原本由西方少數發達國家壟斷的經濟秩序中，否則這些年來各國政府也沒必要如此在意人民幣的匯率問題。

經濟學家丁一凡認為，在一個到處都是貨幣金融泡沫的世界上，只有中國在為這個泡沫世界提供堅實的物質基礎。舉例來說，中國的外貿大發展為美國提供了大量廉價商品，某種程度上遏制了美國的通貨膨脹，給美聯儲長期維持低利率創造了有利條件。

中國“超大規模救市”會發生“過剩”嗎？

為了刺激經濟，國家從去年開始安排4億元投資，資金的流向成為關注的熱點。4萬億的投資計劃會不會引起國內產能的進一步過剩？中國人民銀行副行長易綱在蘭州大學講學時指出，此次4萬億投資計劃，主要是針對“鐵公基”等民生工程，將會解決經濟發展的瓶頸，不會帶來今後生產能力的進一步過剩。

易綱說：“4萬億的投資主要流向了‘鐵公基’，即鐵路、公路、基礎設施建設。資金主要是投向了民生工程。”

針對有人提出4萬億投資固定資產投資偏大，效率不高的問題，易綱表示：“此次4萬億的投資是為了解決經濟發展的瓶頸，因此民生工程佔的比重很大，不會帶來今後生產能力的進一步過剩。”

“中央銀行反通縮和維護市值穩定的決心是堅定的，完全可以透過各種貨幣政策工具的最優組合來保持經濟的穩定，因此不必要非得采取零利率的措施。”針對目前國內日漸高漲的對於零利率的呼聲，易綱指出，由於國內儲蓄存款金額佔GDP的比重較高，而且目前國內商業銀行的收入主要來源於存貸款業務，中間業務比重小、收費少，業務結構亟待最佳化，加之目前資本回報率較高，因此不適合採取零利率。

“應當加大社保、醫保力度，促進消費，這樣就能在一定程度上降低儲蓄率。使中國貿易順差更為合理，外匯儲備也更加穩定。長期依賴貿易順差是不能持續發展的，要透過調節使結構更加平衡。”針對高儲蓄率的問題，易綱指出：“高儲蓄率是有利有弊的，美國此次發生經濟危機的一個主要的原因就是國內較低的儲蓄率，甚至利用國外的儲蓄來促進國內的消費。但是過高的儲蓄率就會帶來很高的投資率，有可能造成產能過剩，如果國內的投資還不能將其消化，就會出口儲蓄率。高儲蓄率和高順差是相聯絡的，過度依賴出口就會使我們經濟較為脆弱，此次沿海省份受到的衝擊較大，就和這個因素有關。”

“將來要在稅制、安全上為國內金融租賃企業提供更加優惠的條件，促進國內小到裝置大到飛機的金融租賃的發展。”對金融租賃的回應，易綱表示，應當打破稅制瓶頸。“目前國內飛機等租賃業務大多數是國外公司在壟斷，為什麼會出現這樣的情況，一個原因就是現在的稅制安排不夠合理，才導致這種情況的產生。”

5、新興地區的風起雲湧（1）

和老牌豪門不同，一些新興國家和地區雖然也在這場金融風暴中遭了災，但是他們卻由於各種各樣的原因逐漸緩了過來，這場暴風雨不但沒有成為他們的奪命劍，反而成了磨礪石和及時雨。世界經濟的格局在他們的活躍下會產生什麼樣的風起雲湧呢？

號稱“立竿見影”的