一個狗孃養的自白

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印刷廠長、新聞工作者、記者和編輯、銷售人員、親朋好友都買了股票一般被認為是一種政治捐獻。如果他們把眼光盯住了20年後他們一定會把自家房子拿去典當把當來的所有錢都拿去買儘量多的股票。

作為一個印刷廠廠長弗蘭克·範坦薩多年以後在一個股東會議上對我說：“謝謝讓我成為富人。現在你們要做的事情是不要再做任何更改了。”

下面是一位持有加內特公司優先股股票的人在公開上市的時候所得到的：

每股優先股都可轉換成40股普通股。這意味著原來以每股110美元的價格購得的優先股現在一夜之間就價值1，160美元了──在公開市場上每股股價為29美元。

那些兌現的人很快就得到了一個富礦那些持有普通股的人甚至更富。

20年後也就是到了1987年每股優先股的價值已經從110美元上升到29，835美元。

華爾街的奇蹟不僅僅使一些個人致富也使加內特公司可以花數十億美元進行收購活動和新的冒險活動並且使我們有能力成為業界老大。

有話直說：華爾街是有一點冒險但比真正的風險事業還是強些。

做交易的快樂

紐哈斯描述他完成的交易時眼中會閃出琥珀一樣的光芒。

──《紐約時報雜誌》

1979年4月8日

我從來還沒有做過一件自己不喜歡的交易。對我來說每一種交易都綜合了我在家裡玩的各種遊戲中的藝術包括跳棋、象棋、撲克牌和壟斷遊戲。

從1970年到1989年我擔任加內特公司的主席或總裁該公司一共完成了如下收購：

＊69家日報。

＊16家電視臺購買的電視臺數量達到了聯邦通訊委員會的限制。

＊29家無線電臺按照聯邦通訊委員會的要求銷售了一些。

＊北美最大的戶外業務現在我們在全美和加拿大一共有45，000塊戶外廣告牌。

每一筆交易都有所不同。

價格總是重要的但價格並非總是壓倒一切的要素。某些銷售者希望得到與後繼擁有者之間持續不斷的聯絡。對他們來說友誼和信任也很重要。另外一些銷售者尋求社群的認同或者希望找到有地位的新的擁有者。當然還有一些只想賣出最高的價錢。

對於買家來說關鍵是要思考哪一種成分組合能開啟和關閉大門。

在加內特我們派下面這些關鍵的人物進行大部分交易：

＊開啟交易大門的人

＊交易分析師

＊交易者或關門的人

每個角色都很重要。水平高的交易取決於團隊精神把知識和技術以及多種人的本能組合起來得出正確的方法及正確的結果。

開門的人可以是任何人從老闆到好朋友到銀行家都行。拿我們公司來說從1971年開始加內特公司真正開始了收購活動開啟交易大門的人一般是保爾·米勒當時他是執行長。

米勒一輩子的時間都用在與出版人和報紙所有人交朋友上面。他是加內特公司的總裁也是美聯社的總裁和主席一共在任14年的時間這種雙重身份使他與全國大多數報紙擁有者相當熟悉。

他是俄克拉荷馬州人那種可愛的、很容易消除別人疑慮的鄉下小子性格經過紐約和華盛頓的磨練而臻於完善。他的高爾夫球打得不錯政治遊戲玩得也不錯。業內大部分報紙擁有者都喜歡他也很信任他。

只要能夠買到的東西米勒都想買。加內特公司還是私人公司的時候由於資源有限財務部門一些神經兮兮的女人氣的男人總在管著他。公司上市之後資源限制取消了。但是我們必須確保收購在華爾街上看來是有必要的。

正是這個原因交易分析師就必須上場。

這個分析師小組由我們的首席財務官帶頭還有會計、製作、銷售和研發部門的專家支援。

米勒不喜歡的報紙他從來都不看。他不懂也不在乎價格他只想買。另外一方面首席財務官帕切爾和麥柯金戴爾卻認為能夠購買的報紙或電臺都太貴了。因此他們總在嘮叨公司的收購行為。

什麼是好交易

這個時候就是交易決策者必須接手交易的時候了。

我當加內特公司執行長的13年裡交易決策者是我最關鍵的角色之一。我做出了收購或不收購的決定之後把這樣的決定呈交董事會。

決定送到董事會的時候已經經過深思熟慮因