好基金是選出來的

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可以透過分散投資而化解。非系統性風險主要包括如下幾種：

（　1　）上市公司風險。上市公司的經營狀況受多種因素的影響，如管理能力、行業競爭、市場前景、技術更新、財務狀況、新產品研究開發等，都會導致公司的贏利發生變化。如果基金所投資的上市公司經營不善，其股票價格可能下跌，或者能夠用於分配的利潤減少，使基金投資收益下降。上市公司還可能出現其他難以預見的變化。

（　2　）流動性風險。流動性風險是指金融資產持有者按現行價格出售資產的難易程度。對基金投資者而言，投資於基金時有可能發生資金難以“變現”的流動性風險。基金經理常常面對兩大流動性風險：一是所持有資產在變現過程中由於價格的不確定性而可能遭受損失；二是現金不足，難以滿足投資人的贖回要求。所以一旦基金出現大幅縮水或投資者集中贖回投資的情況，而基金所持流動性資產又入不敷出時，基金必將面臨嚴重的流動性風險。

（　3　）折價風險。折價風險是指封閉基金上市交易後，其市場價格低於單位資產淨值的風險。這在國內屢有顯現。

（　4　）管理風險。管理風險是指在基金運作中由於基金管理人的主觀原因，會影響其對經濟走勢、證券市場價格走勢以及各類相關資訊的判斷，從而影響基金投資的收益水平所導致的風險。它包括：基金管理人制度風險、基金管理人投資戰略風險、基金管理人管理水平風險等。

（　5　）道德風險。基金實質上是契約的組合，是多數投資者以集合出資的形式形成基金，委託基金管理人管理和運作基金資產。投資者選擇好基金管理人之後，由於投資者不能直接觀測到基金管理人選擇了什麼行動，能觀測到的只是另一些變數，這些變數由基金管理人的行動和其他外生隨機因素共同決定，只是基金管理人的不完全資訊。因此，基金管理人隨時可能出現“　道德風險　”問題，即基金管理人在最大限度地增加自身效用時做出不利於基金投資人的行動。

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第六節 基金的買賣（1）

基金的買賣有封閉式基金買賣和開放式基金買賣之分。封閉式基金除了首次發行認購外，其他時候的買賣像股票一樣。開放式基金的買賣則分為認購、申購、贖回、轉換和轉託管。以下我們主要針對開放式基金的買賣進行介紹。

一、認購、申購和贖回

開放式基金的購買行為分為認購、申購和贖回。

1。　認購

在開放式基金的發行期內購買基金的行為稱為認購。認購的流程如圖1…2所示。

第一步：開戶。個人投資者申請開戶一般需要提供以下材料：本人身份證、代銷網點當地城市的本人銀行活期存款賬戶或者對應的銀行卡、已填好的賬戶開戶申請表。

第二步：認購。個人投資者認購必須提供以下材料：本人身份證、基金賬戶卡、代銷網點當地城市的本人借記卡（卡內必須有足夠的認購資金）、已經填好的銀行代銷基金認購申請。

圖1…2 開放式基金的認購程式

第三步：確認。投資者可以在基金成立之後向各基金銷售機構諮詢認購結果，並且也可以到各基金銷售網點列印成交確認單。此外，基金管理人將在基金成立後按照預留的地址將客戶資訊確認書和交易確認書郵寄給投資者。

2。　申購和贖回

在基金封閉期結束後，投資者購買開放式基金稱為申購。如果投資者將手中的基金單位按照公佈的價格賣出並收回現金，稱為贖回。

申購和贖回的流程如圖1…3所示。

第一步：提出申購或贖回申請。投資者必須根據基金銷售網點規定的手續，在工作日的交易時間段內向基金銷售網點提出申購或贖回申請。

第二步：基金管理人以收到申購和贖回申請的當天作為申購或贖回申請日（T日），並在T＋2工作日前（包括該日），對該交易的有效性進行確認。投資者可在T＋2日後向基金銷售網點進行成交查詢。

第三步：日常申購和贖回申請的款項支付。

申購：投資者申請申購時，透過指定賬號劃出足額的申購款項。申購採取全額繳款方式，若資金未全額到賬則申購不成功，基金管理人將申購不成功或無效款項退回。

贖回：投資者贖回成功後，成功贖回的款項將在T＋7個工作日之內向基金持有人（贖回人）劃出。

圖1…3 開放