中國最佳私募基金之定價中國

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在外”是靳海濤及其團隊探索出來的典型的中外合作基金模式，這樣一來，一旦本土資本市場退出不暢，運用海外基金的優勢就充分顯現出來。

此外，在投資方式上，深圳創新投資集團也建立了一套有別於國外傳統模式的投資程式，也就是既“陽光”又“科學”的投資決策機制。深創投分別成立了投資決策委員會、風險控制委員會，在進行投資時，兩個部門都要分別對專案出具分析報告，經過綜合討論後再決策，這有利於決策的公允性。同時，整個投資決策的過程也向全體員工開放，每個員工可以旁聽也可以發表自己的看法。在最後的專案決策時，如果多數外部專家不同意，那麼此專案也會被否決。

截至2009年6月，在深創投累計投資的220多個專案中，上市企業達到了38家。2007年公司投了40多個專案，投資額超過了11億元；2008年全年實際投資專案58個，投資額超過了13億元。在全球經濟受到金融危機的重創之下，2009年上半年新增投資專案仍然達到了15個。

探索引導基金佈局全國

在深圳創新投資集團的全國戰略中，成功地探索政府引導基金模式無疑為公司鋪開網路、進軍全國市場畫上了重重的一筆。

深創投是中國最早探索政府引導基金模式的本土創投企業之一。早在2007年1月，深創投在蘇州成立了該地區的創業引導基金，首期資本金為3億人民幣。之後，深創投又與鄭州、重慶等城市合作籌建政府引導基金。目前已經開始運作和正在簽約註冊的政府引導基金已達29個，規模接近50億元。

“深創投作為中國本土創投的領頭羊，有責任探索包括政府引導基金在內的各種創投模式。”　靳海濤指出，“為了實現自身的進一步發展，深創投必須在全國範圍內拓展網路，而政府引導基金是其實現方式之一。深創投和其他紅色創投不一樣，許多紅色創投的投資區域限定在他們的行政區域範圍內。當年深創投成立時，深圳市給的政策是‘立足深圳，面向全國’，這也是深創投能比別的紅色創投做得成功的重要原因。”

按照靳海濤的歸納，目前深創投與政府合作的模式有以下幾種：第一種是類優先股模式，也就是政府出資部分，不承擔投資風險，但有了收益後即拿固定回報。這種模式有點像優先股，有優先清償的權利。第二種模式主要針對投資初創期專案。這個模式中，商業化投資人可以有選擇地按照事先約定的價格收購政府投資人擁有的股權，也就是說，投資人可以以原始價格購買已升值的股份。第三種模式，如跟進投資。比如深創投在成都投資，成都的政府引導基金就拿出一定比例和深創投的投資匹配，獲得收益後分一部分給該投資人。　電子書　分享網站

靳海濤：中國本土創投引擎（4）

以深圳創新投資集團在蘇州運作的政府引導基金為例，化整為零、聚沙成塔的功能充分凸顯出來。“政府引導基金組建前，當時的蘇州只有一家創投企業。現在蘇州已有100多家創投企業，還成立了蘇州創投業協會。這近100多家創投企業中，國有、民營、外資各種所有制都有，實際上已成為政府招商引資的第二通道。”　靳海濤說。

靠著對政府引導基金模式的有力探索，使各級地方政府成為深圳創新投資集團投資網路上的一個十分重要的環節。從2005年深圳創新投資集團探索創投模式開始，到最初在上海、武漢等地建立自己的管理公司，再到今天由當地政府發起設立創投引導基金，更適合當地的融合模式逐步遍地開花。

迄今為止，公司已經在北京、上海、天津、重慶、武漢、成都、西安、鄭州、蘇州、南通、無錫、杭州、青島、廈門、常州等中國主要經濟中心城市設立分支機構或區域性引導基金，專案資源豐富，合作伙伴遍及全國，投資專案也在全國各地處處可見。

隨著中國多層次資本市場的完善與發展以及經濟結構轉型的需要，政府引導基金會取得越來越快的發展，但在靳海濤看來，這個力度還遠遠不夠。他多次呼籲：“政府加大政府引導基金的規模和力度，引導社會資本，壯大VC、PE的力量，支援新興產業創新和傳統產業轉型。國家拿出了4萬億，加上地方政府的出資達到了10萬億，從這10萬億中能不能拿出一部分作為政府引導基金？如果這個支援力度大了，會帶動很多資本，使民間資本能夠聚沙成塔、化零為整形成很大的力量；同時這些資本又可以投入到有利於經濟結構最佳化、產業結構最佳化的產業、行業或企業當中。透過政府基金的引