中國最佳私募基金之定價中國

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說道。

1990～2000年的10年，也是中國資本市場從誕生到成長的10年。10年間，市場經歷了初生的興奮，也經歷了成長的煩惱，但不論如何都在蹣跚前行。

2000年，深圳證券交易所開始籌備創業板，這讓鄭偉鶴看到了投資機會。與二級市場為主要投資物件的股票投資人不同，鄭偉鶴更加看重非上市企業的投資價值。

鄭偉鶴：做創業者的同行者（2）

當年，鄭偉鶴建立了深圳市同創偉業投資有限公司，從一名律師轉型為一名私募股權投資基金經理人。

時至今日，同創偉業投資公司的網站上這樣寫道：“成立於2000年6月26日的同創偉業投資公司是中國第一批以創業板為上市目標的專業創業投資公司。”然而，也許鄭偉鶴也沒有想到，創業板的夢想一等就是10年。

“中國存活到現在最早一批創投企業差不多都是2000年前後開始的。開始的時候很艱難，好在近10年的證券律師從業經歷為我打下了一個不錯的基礎。先用自己的從業經驗來做一個保證，再用自己的小規模資金來嘗試練兵，後來才逐步擴大到吸取周圍一些朋友的資金。真正開始有一些社會資金加入，差不多是在2007年。”

截至2009年，同創偉業已經走過了9個年頭，其經典投資案例有：

●　2000年，投資於視得安羅格朗；

●　2001年，投資於軸研科技、達安基因、中核高通；

●　2005年，投資於仁濟醫療；

●　2006年，投資於湖南博雲新材、無錫矽動力、歐菲光通訊。

2007年，同創偉業發起設立全國首家合夥制創投企業——深圳市南海成長創業投資有限合夥企業。2007年6月26日，在深圳市政府的支援下，南海成長不到兩週時間即獲准註冊，發行5天募集到億元。在南海成長一期基金髮行中，鄭偉鶴個人認購了大多數份額，是絕對的大股東。一方面是保證投資自由度，另一方面也不希望合夥人在政策不明朗的情況下承擔太高風險。

翻開南海成長背後投資人的目錄，LP有40多人。這些人背景各自不同，有私募基金的管理人、公募基金的從業者、實業界人士、律師，甚至包括家庭主婦級的自由投資人，當然還離不開證券投資者，一些LP對境外投資也有涉足。鄭偉鶴分析了南海基金能夠順利從這些LP募資的原因：“首先源於他們對私募股權投資有一定的認識，他們願意找到一支專業的有過往業績的管理團隊，當他們知道我在這方面有經驗時，就很信任我。”

2007年，同創偉業及南海成長投資的專案包括拓日新能、安妮股份、北京當升、世聯地產、大連冶金軸承、深圳好百年、湛江國聯水產、海南康芝藥業、唐人神、新大新材料、焦作制動器、南城百貨、深圳卓寶科技、懷集汽配。2008年，投資于格林美、亞通光電、樂視傳媒。

雖然創業板直到2009年才塵埃落定，但深交所在2004年開始推出的中小企業板已經讓鄭偉鶴斬獲頗豐。

截至2009年6月，在同創偉業投資的上述專案中，已經有4個專案在中小企業板上市，分別是達安基因、軸研科技、拓日新能和安妮股份。而世聯地產、博雲新材已透過中國證監會發審委稽核，等待發行。其中，拓日新能是第一個在中小板上市的新能源公司。對於同創偉業來說，這個專案投資回報率十分豐厚，也成為鄭偉鶴近10年私募股權投資生涯的一個經典案例。

如今的同創偉業，已經成長為一家既有投行經驗背景又有諸多成功投資案例的專業私募股權投資機構。“我們就是這樣一步步做起來的。”鄭偉鶴總結道，“在國內，這樣的私募股權投資機構並不多。”

投資理念：尋找細分行業的龍頭企業

“投資最重要的當然是選擇好的企業。你只要認定這是家好的企業，價格高的低其實並不重要，真正的好企業不嫌貴。”鄭偉鶴說道，“其實，選擇企業是一件很難的事情。這個市場存在明顯的資訊不對稱。更多的時候，我們要去主動尋找好的企業，這已經是一件很難的事情，而這些企業願不願意和你談，願不願意讓你參與進來都是未知數。很多企業經營得很好，但他不願意見你，不願意你去稀釋他的股權。這裡面就有很多工作要做。”書包　網　。　想看書來

鄭偉鶴：做創業者的同行者（3）

一般說來，價值投資理念包括兩個要素：一是認清企業的內在價