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高額應收帳款的背後到底隱藏了什麼呢？
應收帳款是企業因銷售商品、產品或提供勞務
而形成的債權。
利用應收帳款粉飾利潤具有易於操縱和隱蔽
性強的兩大特點：
1．應收帳款的變化可以直接導致公司主營業
務收入的變化，從而影響最終利潤；
2．應收帳款的增加是一種隱性操縱，採用這
種方式不需要披露，容易隱藏，很難透過對財務報
表的分析查清特定的原因。因此，應收帳款已成為
上市公司對利潤進行操縱的主要手段之一。
1997年主營規模和資產收益率等指標在深滬
上市的所有商業公司中均排序第一的鄭百文公司，
目前有效資產不足6億元，虧損已突破 15億元，
其中 1999年一年虧損9。8億元，拖欠銀行債務高
達 25億元，與兩年前火爆全國的情景形成了強烈
反差，企業已陷入生死兩難、跌入窮途末路的境地。
據鄭百文公司的財務人員介紹，在鄭百文的全部資
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上市公司財務分析
產中，一直是流動資產的比重最大，而在流動資產
中，又是應收帳款的比重最大，這裡面的秘密都來
源於造假。
鄭百文變虧為“贏”的常用招數是，讓廠家以
“欠商品返利款未付”形式向鄭百文打欠條，少則
幾百萬，多則上千萬，然後據此以應收款的名目做
成贏利入帳，把虧損變為盈利。同時，為了避免以
後的債務糾紛，鄭百文還必須與廠家簽訂另外一個
補充協議，明確指出所打欠條只是“朋友幫忙”，
供鄭百文做帳用，不作為還款依據，不具有法律效
力。
這一作假手段從鄭百文 1995、1996、1997年
三年的會計報表中可見一斑：三年內應收帳款大幅
增加，企業主營業務收入也出現高速增長，而應收
帳款週轉率卻出現下滑，尤其 1997年不正常地大
幅降低。這無疑在一定程度上表明公司靠大量應收
帳款撐起的高額利潤有著值得懷疑的地方。
又如銀廣夏，近幾年的賒帳比率一直居高不
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上市公司財務分析
下，且增長迅速，2001年中期為 2。55，比去年同
期的0。77增長了231。17％，比期初的0。60增長了
325％，由此看來，公司的主營業務收入在很大程度
上依賴於應收帳款。而從其財務資料來看：1999
年公司應收帳款淨額出現了高速增長，增幅達
84。44％，淨利潤也增長了 43。82％，但是經營活動
現金流入出現負增長，為…16。57％。2000年，公司
淨利潤出現高速增長，期末應收帳款也增長了
54。22％，達8。96億元，而經營活動現金流入僅為
5。82億元，表明構成主營業務收入主要來源的應
收帳款的收回狀況值得懷疑，公司具有虛構銷售的
潛在嫌疑。
由以上案例，我們可以看到，對應收帳款的分
析不應是孤立的，而是要結合利潤表和現金流量表
來進行綜合分析。與應收帳款直接相關的會計科目
是利潤表中的主營業務收入和現金流量表中的經
營活動現金流入。此外，與提取應收帳款壞帳準備
有關的還有壞帳準備、管理費用等科目。
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值得注意的是，會計報表附註中披露的應收帳
款帳齡、壞帳可收回情況、關聯方購銷活動等說明
都是不可忽視的重要內容。
反映應收帳款與主營業務收入關係的賒帳比
率是
