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間分攤，本期銷售產品卻不分攤，以降低本期銷售
成本。更有甚者，故意虛列存貨或隱瞞存貨的短缺
或毀損，從而達到虛增本期利潤的目的。
案 例：調整預提費用，衝減當期成本
預提費用專案反映企業所有已經預提計入成
本費用而尚未支付的各項費用。預提費用也是一項
帶有主觀性的會計科目，不可避免存在人為的判斷
和估計，有時也會成為上市公司利潤調節的工具。
某上市公司，2000年呈現出高速發展的態勢，其
各種盈利指標出現了成倍的增長，但剛上市就發出
業績大幅下降的預警，其中的“機關”何在？
據公司 2000年報顯示，非經常性損益竟然高
達0。45億元，佔淨利潤0。73億元的62。8％。高額
的非經常性損益主要源於公司採用 5414。26萬元
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上市公司財務分析
預提費用調整衝減當期成本等原因所致。如果扣除
所調整的預提費用，則僅比去年增長 21。5％，主
營業務利潤率為16。18％，比1999年的29。58％甚
至出現了下降；每股收益則僅有0。396元，比 1999
年0。514元也出現了下降。這充分說明，公司主要
靠預提費用的調整包裝起來了一個“績優新型房地
產股”的形象。
案 例：費用“減肥”，利潤“虛胖”
上市公司對當期費用進行調整，也可實現虛增
利潤的目的。在實際處理中，一些公司往往利用“待
攤費用”、“遞延資產”、“在建工程”等科目進
行調帳。如把當期的財務費用和管理費用列為遞延
資產，將本該記入當期費用的利息資本化，都可以
達到減少當期費用、增加資產價值、虛增利潤的目
的。此外，透過關聯企業分攤費用、向上市公司轉
移利潤的現象更是屢見不鮮。
如：藍田股份 2000年在中央電視臺投放的巨
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上市公司財務分析
額廣告費用是由“中國藍田總公司”投放的，因為
在藍田股份的會計報表中找不到該廣告費用支出，
但實際上，藍田股份的飲料產品透過集團公司遍佈
於全國的銷售網點銷售的，僅佔公司全部銷售量的
1。9％。可見，藍田股份利用集團公司義務分攤不
合理的高額廣告費用支出的方法，虛增了利潤。
從藍田股份現金流量表“支付給職工以及為職
工支付的現金”欄中看出，2000年度該公司職工
工資支出人均每月收入僅 144。5元，2001年上半
年人均收入為185元。如此低廉的收入水平，不論
是對於員工30％以上為大專水平的藍田股份職工，
還是對於歷年業績如此優異的藍田股份而言，都難
以合乎情理，這裡也存在利用工資調減費用、虛增
利潤的嫌疑。
投資者在閱讀上市公司的財務報表時，應對成
本費用出現大幅下降的公司予以特別關注，並進一
步分析其下降原因，看究竟是企業改善經營管理等
原因，還是一些會計手段的運用和操縱所致。有關
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上市公司財務分析
成本費用大幅下降的因素，如存貨計價方法變更等
都是會計報表附註中披露的必要內容，因此投資者
對這部分的分析應結合會計報表附註進行。必要
時，可以剔除由於會計手段運用而降低的成本費
用，重新判斷上市公司的真實盈利情況。
現象四：高額投資收益，源於關聯交易
投資收益是企業利潤的一項重要來源，該帳戶
本來反映公司對外投資的收
