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烏里·希克喜歡在他風景如畫的家裡招待中國藝術家，餘丁博士曾率領一箇中國代表團訪問過他位於盧塞恩湖一個獨立小島上、建於17世紀的城堡。餘丁博士的路演資料上顯示烏里·希克的城堡中陳列的全是中國的藝術品，而隔離城堡的湖是屬於烏里·希克母親的。餘丁博士說：“在瑞士，看到烏里·希克的家，深感財富積累不是一代人完成的……”中國經歷了太多不確定的年代，讓投資看得久遠，讓財富跨越幾代人的積累，從心裡上接受可能還真有個過程，當然，這也需要中國歷史在變革時更加文明。
投資札記之三：投資最難的是什麼（6）
從投資的角度，無論是作為代表瑞士迅達控股集團（Schindler Group）的副總裁還是瑞士駐華大使的烏里·希克，能從1985年始，持續系統性地收集大批油畫、裝置、影像和雕塑等當代中國藝術品體現了他超人的眼光、寬廣的視野與他內心蘊藏著的力量。偉大的收藏家與投資家這方面似乎有相同之處。
另一個則是猶太人甘孜夫婦（Ganz·Family）的故事。甘孜夫婦是一對並不太富有的美國夫婦，他們在1941年結婚時，正處於第二次世界大戰期間，但這並未妨礙他們用僅有的7000美元買下了畢加索的《夢》，此後一直到1965年他們每年只收藏畢加索的作品，甘孜夫婦與畢加索結下了深厚的友誼，畢加索還奉送給了他們三幅畫。1965年之後，他們又開始購買賈斯帕·約翰斯、勞申柏、利希滕斯坦等當代藝術家的作品，直到90年代去世。50多年間甘孜夫婦總共花了250萬美元購買藝術品，其中大部分錢用在了購買波普藝術作品上。這些藏品在他們身後創造了2億零6百萬美元的拍賣成交紀錄。其中畢加索的《夢》，在56年後的1997年，賣得4840萬美元，平均每年溢價86萬美元。
據說英國的鐵路養老基金靠購買藝術品一直維持高速的增長，但他們的投資週期一般都在10年左右。餘丁博士講目前有許多有錢人都想轉到藝術品投資，但許多人並不真正懂藝術，他們其實是在投機，有些懂的人一方面投資一方面投機，他們是為賣而買，而只有哪些真正熱愛藝術的人，才會收藏。真正的收藏家除非遭遇財務危機，他們是不會賣出自己能經得起歲月錘鍊的珍貴藏品，無論價格多高。
股票市場上我們經常見到投機客，也常見投資客，他們都是為賣而買，而購買後希望賣出那一天永遠不要降臨的股票收藏家似乎並不常見。如果有少數能真正挑選到自己熱愛的企業的人，如果他們用心與偉大的企業一起同呼吸共命運，也許會像那些偉大藝術品的收藏家一樣，有遠超出他（她）們想象的回饋與收穫。
2007年9月1日
高估、堅持與商業模式的選擇隨想
4年前，當茅臺30元的時候，假如漲到40元，一般人會認為它高估；今天漲到五萬至八萬人民幣一平方的深圳頂級高層豪宅，4年前賣的時候，七八千一平方米，如果它當時叫價一萬一平方米，一般人也會認為它不值這個價錢。但一個標的物到底值多少錢，包括我們正在估值的東西，只有未來的歲月才能證明。
但未來是什麼？長期看，我們每個人都會死去，甚至包括人類。月亮會在約１０億年後脫離地球，北極冰雪之地會成為沙漠，如果那時還有人類、也會消亡！在可見的未來，人類還能繁衍，據科學家分析，地球上生物的繁盛與衰落遵從著一個長度大約為6200萬年相對固定的週期，平均每3000萬年，地球物種就會遭遇大規模毀滅。3000萬年，足夠我們持續千秋萬代，但問題是：我們往往低估自然法則在萬物中的重要性，而高估了自己或生活著的當代人的重要性。我們對企業的估值，是從1代人、10代人、100代人的角度，還是隻是1年、3年、5年？
在今年伯克希爾股東大會上，一位來自慕尼黑的投資者在第二提問區問巴菲特先生：你能不能點醒一下我們投資時是怎麼決定內在價值的？你是用什麼樣的數量方法？巴菲特幽默地回答：我明白你的問題，但要裝不明白，由查理來回答。芒格回答：在嘗試決定內在價值、安全邊際等，沒有一個簡單的辦法。你需要一個多重的方法。我覺得你成為一個出色的投資者不會比你成為一個鳥類學家來得快。在我理解，此類問題根本沒有答案，從1年到1代人甚至更久遠的歲月，思考的哲學體系完完全全不一樣……每個人的答案完全取決於自身的天賦與
