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C:利率變化

投資A股的新老股民都知道,央行是否加息直接影響A股市場的走向。香港股市同樣也會受到銀行利率變動的影響;不過,與內地不同的地方在於香港利率的變動並不掌握在香港金管局(功能類似於中央銀行)手中,而是由各家銀行自行決定。在這種市場狀況下,當幾家大的發鈔銀行如滙豐銀行、中銀香港、渣打銀行決定調整存款利率時,香港其他的中小銀行往往會跟隨調整。

不過,總體而言香港銀行的利率變動這幾年對市場的影響還是比較小的,特別是對國企股的走勢幾乎沒有影響,因為受香港利率的變動影響最直接的是本地銀行及地產股。

D:有關高送配

與A股股民喜歡公司高送配股份相比,香港股民更願意買一些高股息的股票。如果某一家公司推出10股送10股的高送配方案,這在A股可能會迎來一波大漲,而在港股則可能是一波大跌。究其原因,香港股民往往會擔心高送股會攤薄利潤,影響公司年底分紅利,或是大股東之間有利益輸送。

E:漲跌幅無限制

香港股市並沒有漲跌10%停牌的制度,無論是新上市股份還是已上市股份,每天的漲跌幅都不受限制。一般情況下,H股及香港大藍籌股每天的漲跌幅也不過3%左右,10%則是屬於極端情況,一年下來也不會有幾次。

F:T+0交易方式

同時採取T+O的交易方式,也就是說股民當天買入的股份可以當天賣出,這種交易方式的好處在於提高市場的交易量,當投資者發現自己犯錯誤時,也可以馬上止損。但對新入市的股民來說,往往喜歡利用這點來頻繁買賣,做超短線的交易。

G:莊家

莊家炒作低價股在A股市場上不是新鮮事,在香港也同樣有專門炒“仙股”(意為1股僅為幾毛錢)的私募基金,香港股市交易的特點是成交大多集中在市值較大的股份上,而一些三四線的低價股;日常幾乎沒有什麼成交,由於價格低廉,很容易被操控,日漲跌幅30%~40%的股票往往就是這些低價股,這型別的股票最好還是少碰為妙。在2005年,曾經有一隻民企股在不到1個半小時的時間內下跌92%,買了這隻股票的股民根本來不及出逃。

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時間差帶來的套利機會

H股便宜還有上漲空間,據摩根大通估算,A股2007年、2008年的平均市盈率分別為34倍和倍,而H股相應為倍和倍,比A股便宜近一半。

H股與A股的價格高差主要源於兩個市場之間存在資本壁壘。從未來的趨勢看,這種差額應該逐步縮小,同一個公司H股價格和A股價格理論上應趨同,這就給投資者帶來投資機會。

國際國內熱錢流向H股看好港股特別是H股市場的另一個理由,首先很多國際遊資看好中國市場卻受QFII額度限制,會選擇繞道香港間接投資中國內地。

另外從內地看,管理層允許QDII投資港股,這促成內地部分資金也流向香港市場,所以從資金格局來看,香港市場還處於財富轉移階段,而這正是牛市初期的基本特徵。

A股做H股可進行套利基於同股同權、同股同利的原則,同一個公司發行的股票價格應該一致。目前A股價格明顯高於H股價格,H股已經成為被公認的“估值窪地”。

同一個公司在香港和內地分別發行股票,A股、H股每日在走勢上方向幾乎相同,可以說是同漲同跌;在短線上,投資者可以利用香港T+0的交易規則和開市時間的不同,進行A+H股價聯動套利。

港股A股存在開盤時間的差異,港股週一至週五交易時間分別為:早市10:00至12:30;午市2:30至4:00;這樣A股恰恰比港股提前開盤,投資者可以對照A股做H股,尋求時間差帶來的套利機會。

上海證券交易所的A股每天9點30分開市,港股是10點開市,那些A+H的上市公司,是這半個小時的投資重點。很多時候,A股的劇烈波動早市便會在H股市場相應的股票體現出來。”

如2006年11月24日,新華製藥(000765)A股開盤後迅速飆升,十幾分鐘的漲幅便已接近4%,他隨後在H股(0719,HK)以港幣買入,當天在港幣丟擲,賺4%。11月27日,北人股份(600860)A股跳空高開,約20分鐘便衝擊漲停,於是,他在H股(0187,HK)開盤時段以港幣買入10

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