穿越牛熊的投資智慧:超越人性

第10部分 (第2/4頁)

、巴菲特們的入場券。”

堅持唱空之後的堅持唱多

6100點上的唱空者，在整整一年後的1600多點成了堅定的唱多者。李大霄認為市場的“融冰之旅”從1664點業已啟航。

李大霄唱多與唱空的邏輯是一樣的：在6124點時唱空，是因為那時的一元錢的股票，要花十幾元甚至幾十元錢買，買的是“棉花”；而1664點時，一元錢的股票花幾角錢去買，買的是“壓縮餅乾”。

之所以做出這個判斷，最根本在於政策面上的“V型反轉”。

“政策面對A股市場很重要。”　在李大霄看來最為敏感的訊號是，社保資金11月100億元悄然入市，以及以中石油集團、匯金公司為代表的央企“護盤資金”增持。

“觀察股市這麼多年，從來沒有見過匯金公司這種級別的資金買股票，你想國家都掏腰包買股票，可見已經很著急了。”

在他的技術性判斷之外，還有一個價值觀上的邏輯。李大霄認為國家、集體、個人的利益是一體的，“這個時候，國家也需要你入場，五毛錢能買一塊錢的東西，此時不入，更待何時呢？”

即便上週股市出現劇烈震盪，尤其是2月１８日上證綜指暴跌１０９�５８點，創下年內最大單日跌幅。惶恐聲中，李大霄建議大家，“別慌”。他認為這是市場大幅反彈後的正常回撥。

對於這輪上漲的性質，市場主流輿論認為：並非源於實體經濟的好轉，而是資金流動性推動所致。著名財經評論員葉檀甚至認為：現在唱多的人不排除別有用心藉機出貨的可能。

李大霄還是堅持自己的判斷，“從1664點做出判斷開始，我的觀點就沒有改變過”。面對“冷經濟，熱股市”的質疑，李大霄嚥下了自己的反問：“經濟週期和股市週期並不一定保持一致，我想這個說法也許更為貼切。”

現在的股市仍是希望的田野

電話訪談的間隙，偶爾有問詢聲從電話那端傳來，隱約聽到李大霄的答案：“買封閉式基金。”

封閉基金、B股和QDII，是李大霄在各種場合都推薦的三個板塊。

“對媒體、顧客、家人以及朋友，我的答案都一樣。否則，太累了。”

“在A股票市場，說像煤炭、銀行、證券，這種都是強週期的品種，這些就適合激進型投資者週期性擁有。如果是穩健型投資人，我推薦他們考慮封閉式基金和B股。”

在6000多點時，主流券商唱多銀行股，他曾提出“銀行股的風險不容忽視”。

現在，“這隻老虎在這個階段變成美女了。”李大霄開起了玩笑。

同樣，“1664點的股市對股民而言，已轉變為帶有希望的資產，那時入場的勇士，在2000多點已經得到了嘉獎，現在入場的人，則已要付出一定的‘入場費’。”

儘管謹慎，他的判斷卻從不打擦邊球。對於這點，李大霄有些驕傲：“這麼多年，我寫的每篇文章，都有觀點。”

2007年底，他跳槽新東家英大證券時，唯一的要求是：要能說真話。這讓人想起，在訪談中他對記者說過的一句話：“生命是有價值的，我不想在模糊中浪費。”

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熊市初期賣方分析師才是真英雄

邁克·吳

為什麼近一年來，在中國A股這個大熊市中，99％的投資者損失慘重到無以復加的程度？因為我們缺少的是具備真正職業道德和從業素質、敢於放棄自己切身利益的“立場正確的賣方分析師”。

記得幾年前，在我母親以前的同事和時任上海東方國際集團的老總汪洋先生（原上海市外經委主任）家中，和他一次聊“327國債事件”說起證券從業者的道德和責任是什麼？汪總想了一下說：“證券從業唯一正確的職業道德精神是我們這個國家所需要的，真正堅持正確之路的人沒有多少，而堅持正確的判斷又敢勇於公開的堅持者更是鳳毛麟角，但是最終成功之門只為能夠堅持所有正確道路的人敞開。”

在國內牛市看多並不難，但是真正業界的英雄，卻是在熊市初期敢於公開站出來表示應該賣出的分析師，因為他要冒著丟職的危險。

這不由想起去年9月底的熊市即將開始之初，我發現在中國資本市場，只有當時任“東莞證券”首席分析師的李大霄先生（現為英大證券研究所所長）對公開市場很明確地說出了“賣出”的訊號。

而當時大多數券商和機構的報告都在推薦