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從一開始，黃金就成為佈雷頓森林體系中最薄弱的一個環節。在當時的極端情況下，透過佈雷頓森林協議讓美國政府承擔起兌換黃金的角色，顯然是可以理解的。到戰爭結束的時候，美國擁有的黃金儲備已經達到200億美元，相當於全世界官方黃金儲備的60％。到1957年，美國的黃金儲備已經超過其他國家中央銀行黃金儲備總和的3倍。美元如同巨人一般在外匯市場上獨佔鰲頭。＇10＇
1971年，面對黃金儲備不斷加速的流失，美國政府終於作出取消黃金本位制的貨幣制度，佈雷頓森林體系也就此成為歷史。
在某些方面，佈雷頓森林體系背後的運作機制更像是一個經濟聯合國。20世紀30年代席捲全球的大蕭條，再加上第二次世界大戰，促使眾多國家走上了這條經濟大聯合的道路。
今天，我們往往把這場全球性經濟災難的罪過歸結於貿易壁壘和高成本，至少部分如此。此外，透過本幣貶值影響鄰國的進口，並就此減少支付赤字，在當時是一種極為常見的手法。不幸的是，這種做法常常會導致長期的通貨緊縮、失業以及國際貿易的衰減。20世紀30年代的這場大蕭條留給我們最深刻的教訓（但隨即就被很多國家拋在九霄雲外），就是讓我們意識到，把貨幣作為一種應急性經濟工具所帶來的問題，遠遠多於它能解決的問題。
1933～1944年期間任職的美國國務卿考德爾·霍爾（Cordell Hull）對此作出了極為精闢的總結，他寫道：
無拘無束的自由貿易對應著和平時代；而高關稅、貿易壁壘和不平等的經濟競爭，則對應著戰爭……如果我們能創造出更自由的貿易流通……這樣，一個國家就不必無端地去嫉妒另一個國家，所有國家人民的生活水平都會得到改善，進而消除種種醞釀戰爭的經濟不平等，於是，我們就可以用足夠的理由去期待一個更長久的和平。＇11＇
從20世紀30年代的德國和日本來看，霍爾把戰爭視為經濟根源的說法應該是合情合理的。美國為制約日本擴張而實行的貿易禁運，很可能是催生軍國主義的一個主要動因。
還有一種觀點認為，各國之間箭張弩拔的緊張關係“必然會帶來經濟上的戰爭，而經濟上的戰爭只不過是軍事戰爭的序曲和導火索而已”。＇12＇
佈雷頓森林體系的本意是緩解經濟上的衝突，從而解決經濟不平等所帶來的問題。與會國家認為，戰爭本身至少是造成這些經濟問題的一部分原因，而經濟改革則有助於防止未來戰爭的爆發。當時，美國在經濟上和軍事上都是世界上無可爭議的第一大國。由於兩次世界大戰都未曾波及美國本土，因此，美國也憑藉戰爭建立了強大的工業基礎，他們在向盟軍供應武器的同時，也極大地增強了自身的經濟實力。到1945年，製造業的增長率已經達到1935年到1939年間增長率的兩倍。＇13＇
經濟上的統治地位，使得美國在佈雷頓森林會議上同樣也發揮了領導者的角色。還有一點需要指出的是，當時的美國擁有全世界80％的黃金儲備。＇14＇因此，無論從哪一個方面看，美國都有足夠的動機以黃金本位制作為世界貨幣的基礎，並以此達到創造和鼓勵自由貿易的目的。這個由中央銀行、政府和商界主導力量一手打造的黃金本位制，畢竟已經有了幾百年的發展歷史。
縱觀整個19世紀，金本位一直操縱著全球的外匯體系。黃金在各國之間創造了一種靈活的匯率。由於貨幣供應必須受黃金儲備的制約，因此，一個缺乏黃金儲備的國家只能依賴負債為其生產和投資提供資金。
在採用金本位的情況下，各國貿易逆差和貿易順差的總和必然為零，因為貿易賬戶最終是用黃金來結算的，這就限制了信貸的規模。相比之下，在今天的法定貨幣制度中，決定一個國家支出規模的不是黃金，而是信用。於是，一個國家的經濟實力也不再取決於黃金儲備，而是他的借債能力。貿易逆差和貿易順差也僅僅在理論上是“平衡”的，因為兩者之間的差額最終是要透過債務來抵消的。
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第31節：貨幣歷史中的前車之鑑（8）
釘住匯率，即貨幣價值與黃金價值的比率，可以保證一個國家在生產率和黃金儲備的基礎上制定出合理的經濟政策。在佈雷頓森林會議之後，世界各經濟大國均以協議形式確定了本幣對與黃金之間的釘住匯率。
這個想法無疑是正確的。但是在實踐中，所謂的國際性貨幣自然而然地變成
