牛市飛揚:中國領先基金經理訪談錄

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與中國基金業一起成長�

1998～2007年，中國基金業從初生到發展壯大的10年。

十年一瞬。就在各大基金公司紛紛張榜尋找持有期最長的鐵桿〃基民〃的時候，如果我們要為這10年找一個行業內的最適合的見證者，他（她）應該具備三個條件：

第一，與中國基金業一起成長；

第二，一直奮戰在投研第一線；

第三，業績突出。

我們把目光投向了基金行業中最具價值的，經歷風雨也見過彩虹的〃老投研〃們。驚喜地發現，匯添富基金管理公司副總經理兼投資總監張暉就是其中為數不多的一位：

1996年進入申銀萬國研究所，歷任行業研究員、高階分析師；

1999年進入富國基金，先後任職高階分析師、基金經理助理、行業研究主管和基金經理；

2003年管理的漢盛基金年收益率達到23�8％，居同規模基金第3名；

2004年管理的天益價值基金，從基金成立的2004年6月15日到其離任的2005年4月8日，10個月內，收益率達到23�1％，居同期所有開放式基金第1名。

2005年，加盟匯添富基金，組建投資團隊，現任公司副總經理兼投資總監，投資決策委員會副主席。在銀河證券基金研究中心2006年度股票投資能力評比中，匯添富在58家基金公司中位居前列。

10年行業深潛。10年行不止步。10年形成並堅守價值投資原則，為基民持續創造價值。

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成長之路

我出生於湖北應城，一個農民家庭。就像大多數農家一樣，父母希望自己的孩子能夠跳出〃農門〃，那時唯一的出路就是考大學。1990年，我考上了湖北大學數學系。在大學，我的數學學得不錯，按常理應該選擇去考數學系的研究生。但在讀大學的過程中，我一直很苦惱，眾所周知，從數學系畢業是很難找到好工作的。

在大學圖書館，我偶然讀到了一批海外留學生撰寫的關於經濟和金融方面的系列書籍，其中印象最深的是現在上海財經大學經濟學院院長田國強的文章。他當時是中國留美經濟學會會長，也是學數學出身。我當時對這些書愛不釋手，有些重複看了好幾遍。雖然這類書都是一些經濟學的啟蒙讀物，但卻深深吸引了我。基於此，我做了一個重要的決定：報考經濟學的研究生。數學系的學生考經濟學的研究生相對來說比較容易，我當時報考了上海財經大學數量經濟的研究生，而且被順利地錄取了。

那時，我覺得自己本科是學數學的，對經濟學不懂，索性選擇了各種經濟學相關課程。兩年半的在校時間，我不僅鑽研了數量經濟學專業的課程，還選修了財務會計、市場營銷、證券投資、貨幣銀行學等。其他的時間就統統泡圖書館了，就是為了把一些基本的知識給補回來。

財大住宿也別具特色，不同科系的學生住在一起，總能跟不同專業的同學共同討論一些話題，一方面開拓了視野，另一方面更激起了自己學習的興趣。財大的課程設定應該說實用性非常強，像西方經濟學、中級財務會計等課程的要求也非常嚴，在日後做公司行業研究的時候，這些知識對我的幫助非常大。

1996年年底找工作的時候，我拿著兩篇關於數量經濟和統計學在證券市場中的應用的文章做敲門磚，進入當時證券研究界的翹�楚……�申銀萬國證券研究所。開始我被分配在資訊部做資料統計工作，畢竟專業比較對口，但我發現證券研究的核心應該是基本面研究。我找到當時的領導，列舉眾多理由欲調轉部門，機緣巧合，因為當時的確比較缺人，我順利轉入了當時的基礎研究部，做公司和行業的研究。這一步非常關鍵，我有很多師弟，進申萬以後，一直在做資料統計，寫數量分析報告，到現在都沒有正兒八經地做投資。

在我看來，很多你想爭取的東西，一是要做好準備，二是必要的努力是不能缺少的。當然，還要有機會，它會在不經意的時候就到來了。

1998年年底，富國基金公開招聘，人數比較少，條件也很苛刻。我對自己在行業研究方面的積累很有信心，同時我判斷基金業的壯大是未來發展的趨勢，於是躍躍欲試。儘管到富國意味著要調到北京工作，我沒有猶豫。1999年3月，我拖著簡單的行李北上，成為國內新興的基金行業的第一批從業者。在富國的日子是極其充實的，我先後做過