經濟週期迴圈論

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在現實中，一種產品的價格上升常常預期著成本的增加——這不過是價格上升的原因，所以在這裡出現了相類似的情況。只要在繁榮達到其外部頂點之前，考慮到這個過程的必然結果，那麼，剛才所說的那些投資減少，企業家活動同時減少，以及比如說生產生產品的工業停滯，都可能出現；但是不一定它們就應該如此。

相反，如果這些跡象在繁榮結束之前確實規律地出現，那是因為它們受到這些因素的影響，這些因素能相對迅速地預期將要發生什麼。不過，第二個原因是，各種情形的影響將導致在事情的實際發展過程中，次要因素常常顯得比主要因素更突出。例如，借出者對利率的上升表現出的憂慮，然而只有到蕭條的晚期，那種作為事物的最本質的並且在事情正常發展過程中早就表現出來的影響，才會顯現出來。對勞動需求的減少應該是這種變化的一個極早的徵兆，但是就像工資在繁榮時期不會立即上漲，因為通常總存在著失業工人那樣，工資和就業人數通常也不會像人們所料想的那樣迅速下降，因為存在一系列人們瞭解的障礙。所以企業就會努力保護自己，防止價格下跌，而且在不是完全“自由”競爭的地方——實際上這種完全自由競爭根本不存在——當銀行提供資金支援時，它抵制暫時的成功，所以最高的價格水平點通常要遲於轉折點。　txt小說上傳分享

商業週期（13）

確立所有這些要點是考察危機的基本任務。但是不需要進一步的證實，這裡已足以說明：所有這些不會改變事情的本質，只不過是我上面提到的在其他領域發生的類似現象，會支援反對危機理論。

在蕭條時期，事態的發展過程表現出一種不確定和無規律的景象，這是我們從尋求一種新的均衡的角度，或者從適應已經相對迅速變化並且相當可觀的一般狀況的角度來解釋的。這種不確定性以及無規律性是很容易理解的。不同的行業有不同的慣例資料，然而，變化的程度及性質只能從經驗中瞭解。這時有了新的競爭情況：老客戶和商人沒有出現；必須找到對新的經濟事實的正確認識；不可估計的事件——對信貸毫無疑問的拒絕——這些可能在任何時候出現。“純工商業者”面對存在於常規事務之外的問題，面對他並不習慣解決的問題，面對這些問題他會出錯，而這些錯誤又會成為引起進一步麻煩的次等重要的原因。

投機是產生進一步麻煩的一個原因，透過投機者所遇到的不幸，以及透過投機者會預見到價格進一步下跌這個事實，於是，所有這些為人熟知的要素相互激發而增長。沒有一個地方能夠看清楚最終的結果；而那些本身與危機並沒有關係的弱點可能會出現在任何地方。企業收縮或者企業擴張，最終會證明是反應的正確方式，而不可能是在當時為這一問題或那一問題所提出的值得信任的理由。形勢的這種複雜性以及不清晰性，在我看來，理論毫無根據地利用它們來解釋蕭條的原因，它們將真正成為實際發生的事件的重要因素。

包括在新的調整過程中的資料和價值的不確定性，以及明顯會出現的無規律和不可估計的損失，形成了蕭條時期獨特的氛圍。那些產生股票交易思想以及繁榮時期在商業和社會上十分顯著的投機要素，尤其會遭受不幸。對許多人來說，尤其是投機階層以及部分地依賴奢侈品需求的奢侈品生產者，情況在實質上比其表現出來的更糟糕——對他們來說，似乎所有的事物都已走到了盡頭。從主觀上看，轉折點出現在生產者面前，尤其是，如果生產者抵制不可避免的價格下跌，就像爆發迄今為止潛在的生產過剩以及由此產生的蕭條那樣。已經生產出來的商品無法銷售出去，嚴重的是那些將要被生產出來的商品更無法銷售。以恰好償付成本的價格出售會導致人們熟悉的銀根緊縮現象，甚至可能導致無力償付。這些現象是非常典型的，所以每一種關於商業週期的理論都必須恰當地對它作出解釋。

正如讀者看到的，我們的理論也是如此，但它並不把這種典型的事實作為基本的和獨立的原因加以運用。生產過剩被那種我們已經注意到並且解釋了的扭曲的繁榮加重了。在蕭條時期的許多工業中必定出現的有效供給與有效需求之間的缺口，就有可能用不恰當的理論術語來描述蕭條的外部形式。每一種這樣的理論，其主旨在於試圖解釋不協調的出現，以及解釋那些認為存在不協調的特殊的數量。對我們而言，商品數量與其價格之間的不協調——許多情況是因為經濟系統喪失了均衡而產生的——就像生產過剩那樣，是一種中間現象，而不是基本原因。與此相關的，各個產業收入之間也可能有不協調，但在不同的經