誰來拯救美國

第9部分 (第2/4頁)

產——960億美元的外匯基金和土地基金。考慮到這筆錢是被看作保住香港經濟的最後屏障，香港特區政府也不得不小心翼翼、反覆衡量。

最後的反擊選在了1998年8月14日。那一天是週五，而股市在本週已連瀉到了6500點，處於近5年來的歷史新低，市場極度沉悶，信心處在危險點的邊緣。

這天一大早，股市開市前半小時，時任香港證監會主席的梁定邦接到時任財政司司長曾蔭權的鄭重通知：為捍衛聯絡匯率，打擊國際炒家，港府決定對股、期兩市進行干預。此後港府召集香港外匯基金諮詢委員會緊急會議，就動用外匯基金干預股市取得了一致意見。

似乎是天意要迷惑金融玩家們。當天上午，港股依然保持著低迷態勢，到了午間，“政府外匯基金將入市”的訊息開始進入市場。下午，金管局總裁任志剛親自坐鎮指揮，港府正式打響了干預股、期兩市的反擊之戰。

毫不猶豫，在恒指跌到6500點的瞬間，特區政府持鉅額資金果斷入市，透過中銀等三家券商，不問價格地吸納大藍籌和期貨。

特區政府的此種做法產生了立竿見影的效果。恒指當天即上升了564點，升幅達％，為當年的第二大漲幅，成交額高達85億港元，大大超過平時30億至50億港元水平。與此同時，金管局大幅提高銀行間隔夜拆借利率，使得對沖基金無法短期融資補*液。當日，外界估計香港特區政府動用的資金至少超過40億港元。

接下來的3天時間，是休市安排。等到再開市時，美國股市已大幅回升，日元匯率在日本政府可能干預的情況下逐步趨穩，亞洲股市也因此開始反彈。隨後，在諸多外圍利好因素刺激下，香港股市展開強勁反彈，港元匯率恢復穩定。據香港金管局資料顯示，在當年8月14日至28日的兩週內，特區政府吸納的股票約有1200億港元，相當於當時整個市場7％的市值，這些股票後來全部交由香港特區政府的“盈富基金”管理。

儘管後來有外界批評香港特區政府“破壞了自由市場原則”，但結果確是給了對沖基金當頭棒喝。事後證明，正是這種關鍵時間點上的果斷，不僅挽救了港幣，更對亞洲金融危機的止步做出了重要貢獻。

在時隔多年後，前文那位叫做瓊斯的人在談論其精心設計的作戰計劃因港府出手干預而泡湯的那段經歷時，也表示出了相當的敬佩：“在市場信心面臨全面崩潰的時候，政府的干預提振了市場信心，避免更大危機的發生，也使得市場免於最終的崩潰。”

至此，曾一度將貪婪之口朝向人民幣的對沖基金，也不得不全盤下線，偃旗息鼓了。

3．片斷三：抖起次貸的幽靈

2007年11月26日，媒體上釋出了一個訊息，在美國資本市場、甚至是整個歐美資本市場上掀起了不大不小的轟動。大意就是，在美國次貸危機開始爆發之即，美國加利福尼亞州一位名叫拉德的對沖基金經理透過做空美國次級住房貸款，取得了鉅額回報。訊息中還透露，此人甚至預測說，他的下個做空目標將是美國的商業房地產證券，因為他預計美國將出現經濟大蕭條。

無獨有偶，2008年年初，有一個和美國即將御任的現任財長同姓的基金經理保爾森，最終以35億美元的2007年年度大紅包榮登“華爾街歷史上年收入最高的投資經理”寶座。而他賺錢的市場同樣是讓大投行們虧損的美國次貸市場。

據披露，保爾森基金是個典型的對沖基金，是2007年做空次貸最大的贏家。在令人恐慌的次貸危機裡，保爾森的對沖基金究竟是如何淘金的呢？

21世紀最初的幾年，美國股市的大盤一路不景氣，絕大多數普通基金基本上都隨大盤走，表現不太理想。於是，向來追求新鮮高利刺激的對沖基金便在華爾街湧動起來。而“貸槓”則提供了新型對沖基金的籌碼。對沖基金從大銀行那裡借來資本，華爾街則提供買賣債券和後勤辦公室等服務。也就是前文所說的武裝了銀行貸款的對沖基金反過來把大量的金錢再以佣金的形式反饋給了華爾街。

只是，受到高利誘惑的對沖基金管理者似乎已經進入了忘我的狀態。由於利益驅使，基金經理往往過度利用槓桿，下大賭注，一旦贏了，一年的紅包夠一輩子，就像上面那個保爾森。但要是輸了，這些經理們也多會拍拍屁股走人，因為輸掉的是投資者的錢而已。正是存在著這種投機和瘋狂，這類基金往往和大勢做反向，因為只有做反向時，才能在大勢翻轉時賺大錢，上面的保爾森基金就是最典型的一例。