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了錢。你還沒有有系統的買點和賣點，
這隻股的成本收益比率很低了，那隻股的紅利比較高，張證券行推薦這隻股，李股評人看好那隻股，你還
在用自己的直覺加上”應該不會錯”的理由來買賣股票。這些描述合適你嗎？如果對的話，你還在摸索
階段。
體驗風險階段
摸索階段的下一步是體驗風險階段。有時這兩個階段是同時進行的。遺憾的是，體驗風險階段的你常
要虧大錢，不虧上一兩次大錢，你不會明白什麼叫風險，你也還不可能畢業。只有在虧錢虧得吃不下、睡
不著的時候，你才會真正地反思炒股為什麼會有這些行規。也就是在這個時候，行規的意思變得很清楚。
有了這個經歷，再去讀讀第三章第二節”資金管理（怎樣在股市下注）”的內容，你就真正明白我在談什
麼了。我每次賺了大錢，隨即常常來一次虧大錢，因為每次賺了大錢，都讓我自己覺得自己”懂了”。這
樣的經歷重複了好多次。這或許就如同游泳一樣，淹死的都是”自己覺得”會游泳的人。那些知道自己不
會游泳或真正知道怎樣游泳的人通常不會淹死。如果虧大錢的經歷發生在你的蠻幹階段，我對你深表同情。
但如果你確確實實有了幾年的炒股經驗，對研究股票及其運動規律下過苦功，這時虧大錢常常是你大成之
前的最後考驗，請千萬不要放棄！那些著名的炒股名家，在他們成”家”之前通常都有一次甚至幾次的破
產經歷。其中包括本書中提到的利物莫和巴魯克。在忍無可忍的時候，請再忍一忍。回到我的故事。我炒
股的最大挫折，就發生在”有靈光在我腦海閃耀”之後。四年多，我白乾了，股市對我而言成了”沒錢人
學到很多經驗”的地方。我不知多想快快地撈上一筆。其間有兩個星期，我虧掉53000 美元。挫折不在
金錢的數目，而在這次虧錢是完全不應該的。按我的規則，我會虧掉4000 美元左右，那是我止損的極限。
但我注下的太大，又不肯及時止損。我犯了不該犯的錯誤。我用希望取代了分析。我自以為懂股票了，其
實還不全懂。
隨後一個月，我開始整理自己的思路，總結五年來的經驗及教訓，綜合我這些年來的廣泛閱讀，結
果就是這本書所說的一切。這兩年，我完全按照這本書所說的原理照辦，每年的回報率都超過100 ％。需
要說明的是：這樣的回報是在極小的風險下取得的。日後是否還能持續這樣的回報，我不知道，但我知道
LiGuoHui 製作…58
《炒股的智慧》
我已定出了可行的炒股計劃，只要按這個計劃做，我久賭必贏。區別只在贏多贏少，那同運氣有些關係。
久賭必贏階段
現在我們談炒股的最後階段，久賭必贏階段。
一個可行的計劃，不能憑空想像，它必須有理有據。“理”就是數學的機率，如果你每次下注的贏面
超過50％ ，而且你只下本金的小部分，不會為幾次壞運氣就剃光頭，從長期而言你是勝定了。道理和開
賭場一樣。“據”在於你知道怎樣找臨界點，在長期的觀察和實踐過程中，你知道這些點是出入場的關鍵
點，在這些點操作，你的贏面超出50％ ，再加上應用“截短虧損，讓利潤奔跑”的原則，贏時贏大的，
虧時虧小的，你的獲勝機率其實遠遠超出了50％ 。到久賭必贏階段，你不應對虧錢和賺錢有任何情緒
上的波動。你對止損不再痛苦，你明白這是遊戲的一部分，你對賺錢也不再喜悅，你知道這是必然結果。
你不再將勝負放在心上，你只注重在正確的時間，做正確的事情。你知道利潤會隨之而來。
有些人認為股票的運動是可以預知的，有些說是不可以預知的。這兩點都不對，股票遊戲是機率的
遊戲，沒有百分之百這回事。只有隨著經驗的增加，你才可能將預測股票運動的正確率從50％ 提高到60％ 、
70％ 。就算你能有70％ 的正確率，若不遵循“截短虧損，讓利潤奔跑”的原則，到頭來可能還是白忙一
場。
到這個地步，你不再執著成本收益比率或紅利之類死的東西
