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愉快的，每次賣掉賺錢的股票你都覺得自己是炒股天才，想上酒店慶賀一番。你總是試圖
重複這類愉快的經驗。所以我們看到新手賺錢時通常只賺小錢。
話又說回來，如果你知道5 元的股票會升到15 元，你也決不會提早離場的。問題是你不能確定。這便
涉及股票運動是否正常的判定問題。在這裡我要強調的是：只要股票運動正常，便必須按兵不動。炒股
高手利物莫特別指明，他炒股的秘訣不是他怎樣思考，而是他在買對了的時候能夠安坐不動。這是很難
的一件事，你要克服對脫手獲利的衝動。
另一點要強調的是：如果你確定股票運動正常，你的勝算很大，這時你應該在這隻股票上適當加大
下注的比重。如果你的致勝機率是60％ ，你下10％ 的注，但經驗告訴你這次的致勝機率是80％ ，你就
應加註。從10％ 提高到30％ 甚至50％ ，從直覺上你能明白為什麼應這麼做。
具體怎麼下注的藝術請參考下面“資金管理”一節。
LiGuoHui 製作…25
《炒股的智慧》
第二節資金管理（怎樣在股市下注）
敗而不倒，這是做生意的最基本法則。朋友，你將省吃儉用省下的血汗錢投入股市，買了某公司的股
票，成為那家公司的股東，你在投資生意。你投資股票和投資住家隔壁的小賣店並沒有本質的區別，區
別僅在於那家公司的股票公開掛牌上市了，你家隔壁小賣店的股票未曾上市。如果小賣店的老闆請你投
點資，你會怎麼思考？你面臨投不投資和投多少兩個問題。如果不投資也就算了，如果決定投資的話，
投多少就費思量了。
入市前先自問“我虧得起嗎？”一個人無論做什麼投資，思考的第一個問題必須是：我虧得起
嗎？你如果有神氣，在某單位有份待遇優厚的好差事，不用怕被炒魷魚，工資福利準時發，連擦屁股紙
都會準時發到手裡來，我恭喜你！你把用不完的鈔票放進股市尋刺激，勝猶可喜，敗亦不足憂，那麼你
不用考慮什麼“敗而不倒”之類的廢話。但不幸你和我一樣是位現掙現吃的窮小子，時時擔憂下個月飯
錢從哪裡來的不幸人！假如敗了，一家老小吃什麼？“我虧得起嗎？”這句話是沉甸甸的。我在紐約
做地產經紀人時的老闆是臺灣赴美的早期留學生。他在70 年代末投峰地產界，幾年間風生水起，
《紐約時報》都具專文介紹這位華裔地產新星。80 年代末期美國地產低潮，他被套牢，其間雖有小
虧解套的機會，但大家知道，人有了一定地位，要虧錢認輸是多麼困難。最後他以破產告終，和自己的
房子、車子揮手作別，不帶走一片雲彩，今天不知人在何方！ 他夫妻二人都是高階知識分子，很有教養，
三個孩子也非常聰明懂事。我尊敬他們的為人，但他們做生意沒有遵循“適時止損”及“敗而不倒”的原
則，在生意場承擔超出自己承受力的風險，運氣好時流星一樣升起，運氣不好便如流星般消失。因為這
家公司倒了，我才決定進商學院修習工商管理碩士學位。我現在還常常想起他們，
