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磚石，由這樣長途運去的磚石，據說質量很差，以致用那磚石修築的牆，有推倒再築的必要。魯傑角以北的堡戍，不但維持費出於國家，即管轄權亦直隸於行政當局之下。但該角以南的堡戍費用，至少一部分亦出自公家，而其管轄權卻別有所屬，此真令人百思不得其解。直布羅陀及米諾卡守戍的裝置，其本來目的或口實，在於保護地中海貿易。此等守備隊的維持及管理，從未責成土耳其公司，而始終由行政當局管轄。統治領域的廣大，在很大程度上是該行政當局聲威所繫，所以，這領域防禦上的必要設定，他們當然不會不問，實際上，直布羅陀及米諾卡守戍的管理，一向並未疏忽。雖米諾卡曾二度被奪，而且現在大概永無恢復希望，但人們從未把這歸咎於該行政當局管轄上的怠慢。不過，我不願被人認為我是在暗示，這些糜費浩大的要塞，對原來所以把它們從西班牙手中奪過來的目的來說至少是必要的。奪取這些要塞，沒有什麼意義，反之，卻只使英國見棄於其自然的同盟者西班牙，並使波旁王室的兩大支流結成超過血緣關係的更緊密更永久的同盟罷了。
股份公司的設立，或經國王敕許，或由議會透過。它的性質，不但與合組公司不同，即與私人合夥公司，亦有許多點不同。
第一，在私人合夥公司中，非經全公司許可，夥員不得把股份讓渡給他人或介紹新夥員入夥。但夥員如欲退出，得預先宣告，經過一定時間提回股本。股份公司則不然。股份公司不許股東要求取出股本，但轉賣股票，從而介紹入新股東，卻無須公司同意。股票價值，體現在市場上的價格。這價格時有漲落，因此，股票所有者的實際股金，就與股票上註明的金額，常有出入。
第二，私人合夥公司在營業上如有虧空，各夥員對其全部負債，都負責任。反之，股份公司在營業上的虧空，各股東不過就其股份範圍內，負其責任罷了。
股份公司的經營，例由董事會處理。董事會在執行任務上固不免受股東大會的支配，但股東對於公司業務多無所知，如他們沒有派別，他們大抵心滿意足地接受董事會每年或每半年分配給他們的紅利，不找董事的麻煩。這樣省事而所冒危險又只限於一定金額，無怪許多不肯把資產投於合夥公司的人，都向這方面投資。因此，股份公司吸收的資本通常超過任何合夥公司。南海公司的營業資本，在某一個時期，曾達到三千三百八十萬鎊以上。英格蘭銀行的分紅股本，現在，計達一千零七十八萬鎊。不過，在錢財的處理上，股份公司的董事為他人盡力，而私人合夥公司的夥員，則純是為自己打算。所以，要想股份公司董事們監視錢財用途，象私人合夥公司夥員那樣用意周到，那是很難做到的。有如富家管事一樣，他們往往設想，著意小節，殊非主人的光榮，一切小的計算，因此就拋置不顧了。這樣，疏忽和浪費，常為股份公司業務經營上多少難免的弊竇。唯其如此，凡屬從事國外貿易的股份公司，總是競爭不過私人的冒險者。所以，股份公司沒有取得專營的特權，成功的固少，即使取得了專營特權，成功的亦不多見。沒有特權，他們往往經營不善，有了特權，那就不但經營不善，而且限制了這種貿易。
現在非洲公司的前身，即皇家非洲公司。該公司取得的專營特權，是根據國王頒給的特許狀，未經議會透過。因此，在民權宣佈後不久，非洲貿易就開放於全國人民。哈德遜灣公司的法律根據與皇家非洲公司同，其特許狀亦未經議會透過。南海公司在它作為貿易公司的期間，始終享有一種經議會確認過的專營特權。現令和東印度進行貿易的聯合商人公司也是如此。
非洲貿易開放後不久，皇家非洲公司自知非私人冒險者的競爭敵手，於是不顧民權宣言，竟把這些私人冒險者稱為無執照營業的私商而加以迫害。1698年，對私人冒險者幾乎一切部門的貿易均課以百分之十的稅，稅款由公司充作堡壘及守備隊維持費。但儘管有這種重稅，公司在營業上仍不能和私人競爭。公司的資本及信用著著減退。至1712年，公司負債累累，使議會認為，為公司及債權人的安全，有必要制定以下法案，即公司債務的償付日期以及關於債務的其他必要協定，只須公司債權人（就人數言，就價值言）三分之二以上的決議，就對全體債權人有約束力。1730年，公司的業務陷於極度混亂。就連維持它的堡壘和守備隊，亦無能力。然設立這公司的唯一目的或口實，卻就是維持這些堡壘和守備隊。議會見此情形，決定每年撥款一萬鎊，作這用途。此款自那年度起一直撥至該公司解散的年度止。1732年，該公司因多年對西印度黑奴貿易都是虧損，
