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公司聯合健康集團、偉彭公司的股份。
在整個一季度，巴菲特看到美國股市暴跌，把全部精力都放在了企業併購和債券市場上。他認為，由於流動性短缺，這時候在債券市場的投資機會同樣會更多。
2008年5月初，巴菲特在接受記者採訪時表示，即使這些股票的價格下跌50％，也不會讓他感到絲毫擔憂。因為他認為買股票和買東西是一樣的道理，購買者總是希望能以較低的價格買進的。
巴菲特說，他和查理·芒格很早就明白這樣一個道理：在一個人的投資生涯中，要做出上百件規模較小的投資決策，是非常辛苦的一件事。尤其是在伯克希爾公司這樣資金規模的機構中，要如此進行頻繁的操作困難就更大。那麼，有什麼可以“偷懶”的辦法呢？當然有。這主要是兩點：一是不要過於關注股價波動，要進行長期投資；二是要把所有雞蛋都放在同一個籃子裡，搞集中投資。
他說，他非常不理解有些投資者根本不關心自己所投資的股票究竟是幹什麼的、它的競爭對手在幹什麼，或者它們到底有多少錢外債，甚至不願意知道該公司的名稱叫什麼。總之，他們在乎的只是該股票歷史上的價格走勢如何。
相反，伯克希爾公司就很不願意去了解該公司過去的股價變動情況，反而希望能夠儘可能多地瞭解該公司的相關資訊。另外就是，伯克希爾公司在買入某股票後，根本不在乎該股票在一兩年內是否有交易量。無論是對100％擁有股權的喜詩糖果公司和布朗鞋業公司，還是擁有7％股權的可口可樂公司，伯克希爾公司都是這種態度。
巴菲特認為，股價波動對投資者來說沒有什麼風險，所以投資者對此不必過於關心。相反，投資者應該評估的風險，是一項投資在其預期持有期限內所能得到的稅後收入總和，包括出售股票收入在內，能否抵償他在投資該股票時所擁有的購買力，以及這個期限內合理的利率。雖然這樣的計算無法做到很精確，但卻是非常有效的判斷。
從巴菲特的投資經驗中可以看出股市投資有三重境界：第一層是依賴訊息和股價波動炒股；第二層是依賴技術與基本面分析來炒股；第三層是依靠風險控制來炒股。而在這三重境界中，誰能夠賺錢誰只能賠錢，不言而喻。
讀者容易看到，國內許多地方都曾經搞過模擬炒股大賽，大賽冠軍的業績往往能高達在一年內取得幾倍、十幾倍的“投資業績”。可是到最後，卻沒有一個冠軍被證券公司聘請為操盤手。為什麼？原因就在於一個百發百中、能打穿20米外一隻蘋果的神槍手，如果這隻蘋果是放在他老婆頭頂上的再讓他去打，他幾乎肯定要失手。
同樣的道理，如果你每時每刻都在關心股價漲跌，最好的股票你也賣不出好價錢來，很可能是股價略有上漲你就拋掉了。相反，如果股價略有下跌你就補倉了，也就買不到最低價位的股票了。
【巴菲特智慧結晶】
巴菲特認為，真正的投資者是歡迎股價波動的，因為他能從這種股價波動中捕捉到買賣股票的機會。可是如果他每時每刻關注股價波動，心境就會受影響，反而不利於股票投資，更無助於長期持股了。
股價波動並非風險的起源
在這裡我們將風險定義與一般字典裡的一樣，係指損失或受傷的可能性。然而在學術界，卻喜歡將投資的風險給予不同的定義，堅持把它當作是股票價格相對波動的程度，也就是個別投資相較於全體投資波動的幅度。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者要把股價波動看作一件好事。因為只有股價波動，你才能從中擁有更多的買入或賣出機會。所以，如果你把股價波動看作是投資風險的起源，這個觀點就有問題了。
巴菲特在伯克希爾公司1993年年報致股東的一封信中說，他把投資風險的定義與一般字典裡所解釋的一樣，是指“造成損失或損害的可能性”。然而在學術界，卻喜歡另外定義投資風險，把它定義為股票價格相對波動的程度，即個別股票價格波動與整個股票指數波動的幅度。
換句話說，如果在股市大盤下跌時，你手中持有的這隻股票下跌幅度超過大盤，就表明它是有“風險”的；相反，就表明投資這隻股票的“風險”較小。
巴菲特說，如果股票投資風險不是人們通常所理解的那種買入價格過高、賣出價格過低所造成的虧損，那麼股價波動就不是造成投資風險的起源了。這樣，在考慮股票投資風險時，就沒有必要把股價波動看得過
