經濟指標解讀

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名義的和實際的GDP：通貨膨脹調整為了研究經濟增長率，大部分分析人員想知道在所考察的時間段經濟實際上擴張了多少。計算出這個數字並不像想象的那麼簡單。GDP最初是以在美國生產的全部產品和服務的現值美元（名義）價值為基礎計算的。它對衡量美國經濟規模、與其他國家相比的相對規模，以及各個部門對GDP的貢獻大小是非常有意義的。然而，採用現值美元的問題是它難以區別GDP的增長是源自物品和服務產量的增加，還是僅僅因為價格的上漲。人們的福利在於有更多的產品和服務可以購買，而不在於為這些產品支付了更高的價格。

因此，你如何決定GDP的增長中多少是源自實際擴張，多少是通貨膨脹的結果？方法是，收集全部產品和服務的現值美元價值，然後再去除通貨膨脹效應。1996年，美國經濟分析局採用了鏈式通貨膨脹方法把現值GDP轉換為實際GDP。這一方法的實現較複雜而且需要技巧，它不僅設計用於消除價格膨脹，而且能夠針對消費者由於產品價格和質量差異產生 的購買習慣變化作出調整。（例如，如果牛肉價格明顯上漲，消費者可能會選擇稍微便宜一些的豬肉甚至家禽。鏈式計算試圖反映這種變化。）現在出現了幾種不同但是非常重要的經濟通貨膨脹測算方法。三個主要的價格指標是GDP物價平減指數、國內採購總額物價平減指數，以及影響廣 泛的PCE物價指數。

●　表4　國內生產總值和相關指標的物價指數：與前期相比的百分比變化

（8）GDP物價指數和GDP隱含物價平減指數：這是衡量經濟整體通貨膨脹水平的主要指標。經濟學家和金融市場的其他玩家密切關注這些指標，以確定通貨膨脹是否處於可控制範圍。GDP物價指數和GDP隱含物價平減指數衡量由美國經濟生產的產品和服務的價格變化。然而，在這裡重點提出的兩個通貨膨脹指標有一個明顯缺陷；它們無法提供美國消費者和企業所承受的通貨膨脹壓力的完整影象。因為它們包含了出口價格，但不包含進口價格。人們認為對經濟的通貨膨脹更好的測度是國內採購總額平減指數，這將在下一段討論。

（9）國內採購總額平減指數：這個通貨膨脹指標考慮了包括進口在內的所有采購的物價變化。如果石油價格攀升，那麼成本增加已經完全計入國內採購總額平減指數，這與GDP通貨膨脹指標不同。一般來說，國內採購總額平減指數和GDP物價指數前後相隨——但進口成本波動時除外。後者通常在石油價格飆升或美元價值暴跌時發生，那樣會使進口很自然地昂貴起來。在這種情形下，國內採購總額就將成為經濟中通貨膨脹的一個更好的尺度。書　包　網　txt小說上傳分享

第3章　最有形象力的美國經濟指標（34）

（10）個人消費支出（PCE）平減指數：在那些主要的通貨膨脹指標中，你應該依靠哪一個來預測金融政策和消費者支出行為？對於金融市場和工會行為來說，消費者物價指數（CPI）是首選指標。然而，一些研究得出的結論是：在消費者層面上，PCE物價指數才是對價格變化最全面、最精確的度量。CPI只是比較一籃子物品和服務的價格變化，籃子裡的內容好幾年都不變；而PCE物價指數對消費者支出結構的變化很敏感。甚至美聯儲也公開說它在制定利率政策時將要更多地依賴PCE物價指數而較少地依賴CPI物價指數。政府利用PCE指數將對消費者支出的現值美元預期轉換為經過通貨膨脹調整的實際美元預期。歷史上，PCE每年一般比CPI低大約個百分點，這表明美國人擁有比消費者物價指數告訴我們的更 強大的購買力。

？ 如何計算

GDP報告的編制從20世紀30年代不斷得到改進，這使它成為最長盛不衰的經濟指標之一。計算GDP是一個浩大的工程，因為它涉及的是一個達萬億美元的經濟。這項任務的主要責任落在了無黨派的經濟分析 局頭上，該機構的歷史和經驗決定了它非常適合做這一工作。GDP系列確實是被稱為國民收入和生產賬戶（National　Ine　and　Product　Accounts，　NIPA）的這個奇妙的國民核算系統的一部分。這說起來話長，但背後的想法很簡單。實際上，NIPA是由兩個互為補充的GDP演算法組成的：一邊是加總所有售出產品和服務的產出賬戶；另一邊是收入賬戶，它考察在生產GDP的過程中產生的錢都到哪裡去了。總之，如果消費者、企業和政府一年中花了萬億美元，那麼應當有人得到這些收入。