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的標題“你們要併購”下面，整版登出了李文和凱斯像快樂的夫妻般的照片，而副題則為“特德·特納：比性生活還好”。
美國線上…時代華納的併購登上了所有重要週刊的封面。《商業週刊》宣稱這次併購是一個新世界秩序的證明，“這種模式很清晰，”《商業時代》的封面文章寫道，“數字化會超過模擬，新媒體會比舊媒體發展得更快，網路經濟的領導者成就21世紀的統治集團。”著名的矽谷企業資本家和投資家，羅格·梅爾奈米對《時代》週刊證明：“讓我們坦白吧：這是我的職業生涯中見到最大的轉型事件。”
當然有懷疑的人：總是有懷疑者，他們不可避免地要設定障礙，其中一個懷疑者是尼可·尼古拉斯，傑裡·李文背叛的人之一，離開時代華納的CEO。差不多10年後，尼古拉斯對《聯線》雜誌發表了他對美國線上…時代華納併購的看法。“對史蒂夫·凱斯來說，這是一次出色的併購。但從一個時代華納股東的角度來看，我就不知道了，”他理所當然地回答，像一個十分有經驗的人，“凱斯用膨脹的網路泡沫買下了真正的資產。”
《財富》（時代華納的出版物）的總編卡羅·盧米斯可能是對和美國線上併購最大膽的批評者，盧米斯在《財富》工作了48年，她贏得那個時代最精明、最獨立的商業記者之一的稱號。她的專業是會計。在盧米斯犀利的眼中，美國線上…時代華納上漲的數字沒有任何意義。它們只是花招。在2月7日《財富》的一篇文章中，盧米斯逐行整理並解決了數字問題，她總結說這次併購成功的機率和“將巨石推上高山”的機率一樣。
沒有人聽《財富》的預言，而且一切為時已晚。大多數人並不妄想股市價值非得建立在真正的數字和價值底線的基礎上，為什麼尼可·尼古拉斯和卡羅·盧米斯要把重點放在數字上呢？這種做法像兩年以前的做法！一位J·P·摩根公司的分析師知道美國線上…時代華納併購背後的模糊數字，他講出了許多華爾街人們的想法：“坦白地說，我很難預測這個新實體的真正潛力，但我們知道這次併購很大。”
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併購之路（10）
美國線上…時代華納宣佈併購的那天，股票交易瘋狂了。納斯達克混合指數獲得了有史以來最大的收穫：167點的上升使納斯達克指數超過4 000。時代華納的股份變動巨大，1月10日收盤時，比一直以來的90多美元上升了幾乎40個百分點。現在，如果你什麼都不知道的話，你也得知道時代華納是熾手可熱的網路股票！李文太偉大了，特納一下子上了雲端，一天之內，他在時代華納的股票價值就從30億美元上升到100億美元左右。
美國線上的股東們則相對自制一些，相信偉大的新經濟和伴隨而來的對價值的熱情的信仰者們不明白為什麼史蒂夫·凱斯要把他飛弛的馬車拴在一匹破馬上。他們喜愛的美國線上僅以55次的現金流通交易！相反，時代華納這個發展緩慢的老媒體公司，卻以14次的現金流通進行交易。按照美國線上的市場資產，美國線上的股東們應該得到新併購的公司68％的股份—但相反的是，他們只得了55％。凱斯到底為什麼要為一匹體力不支的老馬支付如此鉅額的加價？
不管你是否羨慕這次併購，有一件事是正確的：這是一個“轉型的事件”。每個人都同意這一點。在網路聊天室和交易所裡，人們開始猜測：下一個大併購會是誰呢？網路分析家亨利·布洛杰特認為美國線上現在該準備買下沃爾瑪了。有人說雅虎會買下迪士尼，有人說微軟會買下維亞康姆公司。作為對這些無根據謠言的回應，迪士尼的股票在1月10日上漲了15個百分點，新聞集團的漲了19個百分點，施格蘭公司的漲了11個百分點，維亞康姆公司9個百分點。
在媒體娛樂公司內部，不確定和懷疑開始出現。新聞公司的執行長魯彼特·摩多赫說：“你突然意識到，作為一箇中等公司，你只是池塘裡極小的一條小魚，而這裡現在卻有一條十分大的魚。”有這麼一個美國線上和時代華納超級併購的公司，一個建立在“激素”上的公司，傳統的娛樂公司還能生存嗎？專家彼得·赫伯回答了這個問題，他的觀點反映了一個普遍存在的觀點，他寫道：“對老媒體來說，現在要麼是數字化，要麼是死亡。”一個投資銀行家同意赫伯的觀點，他告訴《華爾街日報》：“每個公司（媒體娛樂界）都試圖找出他們下一步的出路，沒有一個傳播和媒體公司不這樣做。”
彷彿一夜之間一切都顛倒了，這是一個新世界，美國在
