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M是怎麼出的問題、為什麼會出問題。在瞬息萬變的金融市場中，獲得諾貝爾經濟學獎的大經濟學家也有栽大跟斗的時候。
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第八章 金融衍生工具（1）
1995年2月26日，英國的巴林銀行倒閉了，被荷蘭的一家銀行用1英鎊的象徵性價格買了下來。這件事震驚了全球金融界，在世界銀行業歷史上，巴林銀行的倒閉被很多人看做是一個轉折點。
在西方國家，銀行倒閉是常有的事情，但巴林銀行的倒閉卻出乎意料。巴林銀行建立於1762年，到1995年倒閉，有著233年的歷史，是英國曆史最悠久的批發性商業銀行。從英國國王喬治五世開始，巴林銀行和英國王室的關係一直很密切；更讓人意外的是巴林銀行居然是讓一個年僅28歲、名叫尼克·利森的員工一個人給搞垮的，而且還與衍生金融工具有很大的關係。
那麼，28歲的尼克·利森是怎麼利用衍生金融工具，單槍匹馬地搞垮了一個有著233年曆史的銀行呢？衍生金融工具又是什麼呢？
“日經225指數”是日本東京證券交易所的一個指數，也是日本最主要的股市指數。與美國的道瓊斯工業指數、納斯達克指數，英國的金融時報指數，香港的恒生指數一樣，“日經225指數”也是全球主要股指之一。“日經225指數”期貨則是在日本大阪證券交易所交易的一種股市期貨。股市期貨是期貨的一種，而期貨是一種衍生金融工具。
在巴林銀行倒閉後，很多人開始討論衍生金融工具到底是惡魔還是天使，要不要使用衍生金融工具，怎麼控制衍生金融工具的風險？
首先，我們來了解一下什麼是衍生金融工具？要知道什麼是衍生金融工具，我們得先從金融工具說起。
在金融市場中，人們買賣的不是衣服、食品這些買來馬上就可以用的商品，而是具有一定價值的某種權利。“權利”這麼抽象的東西怎麼買賣呢？怎麼把它從一個人手中交給另外一個人呢？我們使用金融工具來買賣這種權利。
那麼，到底什麼是金融工具呢？
金融工具就是一個合同，一旦合同簽訂了，合同的一方當事人就得到了向合同另一方當事人索取某項資產或者其他東西的權利，當然，也要承擔相應的責任。怎麼理解這個定義呢？
金融工具是一個合同。例如，股票就是最常見的金融工具之一，那麼，你購買了中石油的一股股票，就等於你和中石油簽訂了一個合同。這個合同的內容有些是由國家的法律規定的，有些是由中石油公司章程規定的。例如，按照我國的《證券法》與《公司法》的規定，你購買了中石油的股票，你就是中石油的股東，而股東是有權獲得公司的分紅的。所以，如果中石油分紅，你就有權利得到其中的一份。如果中石油給別人分紅而沒有給你分，中石油就違反了合同，你就可以把它起訴到法院。
所以，金融工具代表的是某種權利或者義務。透過金融工具，我們就可以在金融市場中買賣這些權利與義務。當你購買了某個金融工具時，你就獲得了某項權利或者義務；當你賣掉這個金融工具時，你就是將把這個權利或者義務賣給了別人。
股票、債券這些是最基本的金融工具。以這些最基本的金融工具為基礎，人們創造出了很多別的金融工具。這些金融工具叫衍生金融工具。
衍生就是派生，就是從某個東西身上派生出來。衍生金融工具就是從某個金融工具身上派生出來的另一個金融工具，因此，衍生金融工具本質上也是關於金融資產的合同。期權、期貨就是常見的衍生金融工具。書 包 網 txt小說上傳分享
第八章 金融衍生工具（2）
我們以期權這種最常見的衍生金融工具來說明什麼是衍生金融工具，以及衍生金融工具是如何運作的。
我們前面已經說了，股票是一種很常見的金融工具，期權就是以股票為基礎而創造出來的，也就是從股票的身上派生出來的。那麼，它是怎麼派生出來的呢？
假如，2009年7月20日，中石油的股票是15元一股。我對你說，我們倆籤個合同吧，你現在付給我0�5元，我賣給你一個權利。這個權利就是，在未來的3個月內，你有權隨時按每股20元的價格從我這裡購買1股中石油的股票。我們之間的這個合同就是期權，而且這種期權叫“看漲期權”。
我們再看看這個看漲期權的結果會如何。
首先，我們要注意的是，我賣給你的是
